第7章最終旗形

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一旦趨勢結束，交易者們在觀察圖表時便可看到趨勢中的最終旗形。最終旗形反轉比較常見，因為每個反轉之前都是某種旗形，所以是一種最終旗形反轉。在趨勢反轉之前，如果交易者明白是什麼使得一個旗形很可能成為最終旗形，那麼他就能預期到趨勢反轉併入場。

以下是最終旗形一些常見的特徵：

• 旗形出現時，趨勢已經行進了幾十棒；所以趨勢型交易者們可能開始獲利了結，逆勢型交易者們可能變得較為積極。雙方將認為趨勢已經過度，所以還可能形成一波較大的兩條腿調整，並且演變為一段較大的交易區間，甚至反轉。

• 旗形基本水平，表現出強雙向交易的徵兆，比如幾條反向的趨勢棒，棒線擁有突出的尾線，幾次反轉，以及棒線至少與前一棒重疊 50%。第二本書中關於交易區間的第四部分給出了更多雙向交易的特徵。

• 微型趨勢線突破回撤是單棒或微型最終旗形。舉例說明，當市場向上突破一條空頭微型趨勢線，然後向下反轉時，那個單棒或雙棒突破常常成為微型空頭趨勢中的最終空頭旗形。如果拋盤在一兩棒內失敗，然後市場從一個更低低點、雙重底或更高低點向上迴轉，那麼這最後一次拋盤便是突破回撤，原來的小型突破變成微型空頭趨勢中的最終旗形。如果在突破最終旗形後出現反轉，但是只回撤了幾棒，然後趨勢恢復，那麼該回撤便成為一輪正在行進的趨勢中的突破回撤，而非反轉，最終旗形令市場反轉的嘗試失敗。

• 最終旗形有時短暫反轉，只是形成一個更大的旗形，它可能突破或反轉。在最終旗形反轉演變為其他形態之前，通常可以利用最終旗形反轉賺得一筆刮頭皮交易的利潤，演變成的形態一般會形成另一個信號，該信號的方向則是任意的。

• 有時會形成兩個連續的水平旗形，第二個旗形較小，對第二個旗形的突破可能引起一個楔形反轉。

• 如果最終旗形形成於高潮之後，那麼失敗的突破可能不會超越前一趨勢極點。舉例說明，如果出現一波空頭高潮，然後在低點上方形成一段水平的交易區間，那麼該交易區間可能成為一個最終旗形，在一個更高低點或更低低點之後向上突破反轉。

• 有時，一個最終旗形可能只有一兩棒長，形成於一個強尖峰之後，該尖峰由幾條異常大型的趨勢棒構成（一個潛在的耗盡型高潮）。那個小旗形的突破常常在一兩棒後反轉，通常形成兩條腿回撤，持續 10 棒或更多棒。這是一種可選的逆勢架構，但是它不會可靠地引起趨勢反轉。那些大型趨勢棒展現出很強的動能，常常在 10 到 20 棒內引起對趨勢極點的測試。單棒最終旗形可以是任意類型的暫停棒。舉例說明，如果市場剛剛形成兩波連續的賣出高潮，接下來一棒是一個多頭十字星，即使它的低點低於賣出高潮的低點，該十字星也可能成為空頭趨勢中的最終旗形。如果隨後的一棒或兩棒是一個大型空頭尖峰，然後市場向上反轉，那麼那條暫停棒便是一個單棒最終旗形。

• 緊湊交易區間常常成為最終旗形。任意橫盤交易都擁有磁性拉力。由於突破通常失敗，所以市場通常會被拉回區間之內，多頭和空頭都認為區間內存在價值。

• 有時沒有突破，最終旗形只是增長為一輪新的趨勢。這常常是連續高潮之後的反轉。

• 交易者們看到市場處於過度狀態，預期不久將出現調整，但是認為突破幅度仍可再做一筆刮頭皮交易。所以他們在潛在最終旗形突破突破入場，但是打算在入場後很快離場，而不是持有頭寸，等待波段。由於每個人都打算在小幅獲利後離場，所以突破很快反轉。觀察任意一張帶有趨勢反轉的圖表，你都會看到，趨勢由一系列尖峰和回撤構成，尖峰和回撤都是旗形。如果你仔細研究那輪趨勢中的最終旗形，那麼你會發現，它給出了趨勢即將結束的線索，要麼進入交易區間，要麼進入一輪反向趨勢。交易區間可能包含延長的腿形，看起來像是趨勢反轉，但通常只是成為更高時間框架圖表上的一個大型回撤。

不過，那些腿形通常大到足以做一筆可獲利的波段交易。交易者們不確定反轉會成為一輪新趨勢還是一波大型調整，對於那兩種可能，他們的交易方式相同。在第一條或第二條腿形之後，他們部分或全部獲利了結，並且準備在回撤期間加倉。如果在原來趨勢方向形成一波很強的運動，那麼他們可能會持有頭寸，預期測試原來趨勢極點。每一波回撤都包含雙向交易，但是，如果回撤基本水平、包含很多大部分重疊的棒線、區間內擁有若干棒、包含若干條反向棒線，那麼雙向交易就特別明顯。最終旗形可以是任意大小的交易區間，包括只有一棒的交易區間，不過它通常至少包含 5 到 10 棒。雙向交易意味着多空雙方都認為這一價位存在開始交易的價值。空頭正在積極做空，因為他們認為交易區間將會向下突破，多頭正在積極買進，因為他們認為交易區間將會向上突破。每當價格緩慢靠近交易區間頂部，或者突破區間頂部後又快速上漲若干棒時，空頭認為存在更高的做空價值，於是更加積極地做空。多頭認為區間頂部有一點貴，他們的買進減少。結果使得空頭能夠推動價格回跌。當市場到達區間底部，或者向下突破時，相反的情況發生，多頭認為存在更高的入場價值，但是空頭認為價格太低，從而不再積極做空。這使得市場返回區間中部。

所有交易區間中都發生相同的過程，包括多頭和空頭旗形，結果使得這些交易區間中部存在磁力效應，大部分突破嘗試不會走得太遠就被拉回交易區間內部。當突破形成於趨勢已經行進了幾十棒之後，它常常成為趨勢的最終旗形。突破之後，順勢交易者對獲利了結更感興趣，他們在再次入場前會等待較深的調整，逆勢交易者將在趨勢嘗試恢復時逆勢入場，因為他們預期至少形成兩條腿調整。舉例說明，如果有一輪多頭趨勢已經行進了幾十棒，可能即將形成更大的調整、甚至反轉，那麼交易者們將注意觀察它是否形成一個基本水平的多頭旗形。由於多頭趨勢仍然有效，所以交易者們願意在突破買進，但是只打算刮頭皮，而不是做波段交易。在旗形內做空的空頭將買回他們的空頭頭寸。他們的買進助長了市場的上漲，但是一旦市場到達某個阻力位，他們就會急切地再次做空。那個阻力位可能是固定數量的跳動數，他們認為多頭將在那裡退出多頭交易，也可能是某個測量運動目標。入場後不久，多頭便拋出自己的多頭頭寸，小幅獲利。激進型空頭看到的情況與多頭相同，剛好在多頭賣出的地方開始做空。由於多頭和空頭都預期價格下跌，所以沒有人再買進，市場向下反轉，至少形成一波刮頭皮運動。如果跌勢很強，那麼多頭就不再願意買進，空頭就不再急於獲利了結，直到出現調整結束的徵兆。反轉可能引起回撤、更大的調整（比如交易區間）或者趨勢反轉。

之前我們在關於底部和頂部的第 3 章討論過，最終旗形是由相同的基本行為產生的。舉例說明，如果多頭趨勢中形成一個潛在的最終旗形，那麼就在旗形形成前會出現一次上推。對該旗形的向上突破是對多頭高點的測試。當市場向上測試時，如果介入的賣家多於買家，那麼市場將在第二次上推後向下反轉。儘管潛在的力量是相同的，但是最終旗形看起來可能大不相同，根據不同的特徵可以劃分為不同的形態。空頭趨勢中的最終旗形也是如此，它們就是一對下跌運動和一個向上反轉。對最終旗形的空頭突破是第二波下跌，是對暫停後形成最終旗形的空頭趨勢的力量的測試。

在多頭旗形的多頭突破後不久，很多多頭和空頭將會賣出，如果賣出的交易者足夠多，那麼市場將開始反轉。如果空頭反轉架構形成，那麼交易者們將更加自信地認為隨後將出現更大的調整；更多多頭會拋出他們的多頭頭寸，更多空頭會開始做空。如果市場跌破空頭反轉棒 1 個跳動，觸發向下反轉，那麼市場將被拉回那個最終旗形。市場可能停在那裡，但是通常至少會形成一波兩條腿的橫向至下跌調整，而且常常形成趨勢反轉。如果旗形中形成一條很強的空頭腿（賣壓的徵兆），或者此前市場已經向下大幅突破多頭趨勢線，那麼更可能形成趨勢反轉。如果原來的趨勢持續了 50 到 100 棒，那麼反轉更有可能演變為一個大旗形，而不是一輪反向趨勢。記住，趨勢擁有極大的慣性，傾向於拒絕所有反轉嘗試。然而，一般每次反轉都比前一次大，最後，一次反轉成功，令趨勢反轉，進入反向趨勢。延長的高潮常常在短暫的最終旗形突破後結束。舉例說明，如果形成一個很強的四棒多頭尖峰，如果尖峰中的實體較大，而且第四個實體通常最大，那麼它常常會引起短暫的賣出，因為交易者們將把這個尖峰看作一個潛在的買進高潮。多頭和空頭都在等待這樣的大型棒線。多頭會把這種力量看作一個在非常高的價位部分獲利了結的機會，激進型空頭將會賣出，做空頭刮頭皮交易。結果常常是一波回撤。然而，由於多頭尖峰如此強勁，所以，前一棒低點下方通常存在很強的買壓。多頭正在買進，重新滿倉操作，空頭正在買回他們的空頭刮頭皮頭寸。結果是回撤只持續了一到幾棒，成為一個高點 1 或高點 2 買進架構。多頭將在前一棒高點上方買進，如果市場向上突破原來多頭尖峰的頂部，那麼很多人也會買進。

由於那個旗形之前是一個運動得太遠、太快的強多頭尖峰，所以很多交易者只把那個多頭旗形突破看作一次刮頭皮機會。他們會很快了結自己的刮頭皮交易。他們的獲利了結，加上激進型空頭的做空，在多頭旗形的一兩棒突破之後，能夠快速使市場向下反轉。這個短暫的突破常常由一條或多條強多頭趨勢棒構成，所以是又一個潛在的買進高潮。如果足夠多的交易者把它看作連續的買進高潮（原來的多頭尖峰是第一個），那麼很多人只會在至少包含兩條腿和 10 棒的回撤形成後再次買進。很多人會做空，預期形成較大幅度的回撤。如果向下反轉出現在一個明顯的阻力位處，那麼很多交易者會認為上漲只是對那個阻力位的一次買進真空測試，並且為趨勢反轉做好準備。他們將注意觀察下跌運動的強弱。如果跌勢緩慢，那麼交易者們將預期它成為一波回撤，在做多前尋找多頭趨勢恢復的徵兆。如果它包含很多空頭實體，那麼他們不會急於買進，於是市場就不得不下跌，以便找到更多買家。有時，市場將會進入一輪空頭趨勢，即便原來的多頭尖峰非常強勁，最終旗形只有一頂，這種情況也有可能發生。很多反轉發生於兩推之後，特別是當兩推形成雙重頂時。兩個頂部常常位於不同的價位，要麼形成一個更高高點，要麼形成一個更低高點，但是在一起的行為是一個雙重頂，總應該是相同價格行為的不同表象。

如果市場處於一個強尖峰之中，然後形成具有尾線或反向實體的一棒，那麼交易者們常常預期出現最後的一波小推，然後是一波回撤。舉例說明，如果有一個強空頭尖峰，由收盤靠近低點的四條連續的大型空頭趨勢棒構成，那麼很多交易者會在每一棒收盤價附近做空。如果下一棒有一條很長的下尾線或者一個多頭實體，那麼空頭趨勢未受損傷，但交易者們認為回撤在即。很多人會在這一棒的收盤做空，但是只會做刮頭皮，預期那筆交易是尖峰中的最後一筆刮頭皮交易。由於他們把這筆交易看作最後一筆刮頭皮交易，所以他們接下來不打算再次做空，直到至少出現一波小幅回撤。沒有人願意繼續在尖峰底部賣出，於是市場上漲，尋找一個足夠高的價位，以便讓空頭再次做空。激進型多頭知道這一點，在尖峰底部他們認為空頭將買回他們的最後一個刮頭皮頭寸處買進。由於多頭和空頭都在買進，所以市場向上運動。通常，那一波上漲至少足以讓多頭以刮頭皮交易退出他們的多頭頭寸，但是可能持續 5 到 10 棒。由於它是強空頭尖峰中的第一波回撤，所以上方存在賣家。當市場向上超越前一棒高點時，多頭和空頭將會賣出，賣出理由可能微不足道，因為雙方都非常自信地認為回撤很快結束的幾率非常高。多頭和空頭的賣出結果至少再形成一次下推，下跌運動甚至有可能成為一條通道，完成一波測量運動，測量基準是尖峰高度。另一種可能的極點情況，它可能只是一個最終旗形突破，引起向上反轉。那麼那個五棒空頭尖峰與最終旗形有着怎樣的關係呢？尖峰底部的那條尾線或多頭棒，告訴交易者們在回撤前會再出現一次下推，下跌幅度可以做一筆刮頭皮交易，但是市場很可能快速向上反轉。也就是說，他們把下尾線或多頭實體看作一個微型最終旗形，在較小時間框架圖表上，它當然是一個最終旗形。交易者們不必觀察較小時間圖表來驗證這一點，因為他們知道肯定是那位的，否則那條下尾線或多頭實體不會形成。

最終多頭旗形的突破有三種方式。第一種方式，突破強勁，向上超越多頭趨勢原有高點，然後市場在一個更高高點反轉中向下反轉。第二種方式，突破可能較弱，市場可能在前一高點下方向下反轉，形成一個更低高點反轉。最後一種方式，可能根本沒有突破多少，甚至沒有向上突破。舉例說明，多頭旗形可能形成一個高點 2 或高點 3 買進信號，但是入場棒在僅向上超越信號棒一兩個跳動後向下反轉，或者入場棒在沒有超越前一棒高點的情況下便向下突破。如果多頭旗形向下突破，那麼突破通常是一個尖峰，隨後是一條空頭通道，延伸至某個測量運動目標。如果沒有明確的突破，多頭旗形只是逐漸增長為一條較大的空頭通道，那麼在某個點處，交易者們將會放棄之前對多頭旗形的預期，把那條通道看作一輪空頭趨勢。當這種情況發生時，通常一開始會形成一個至少包含一棒的空頭尖峰。當那條空頭趨勢棒形成時，經驗豐富的交易者們會猜測它是否會強到引出一條空頭通道，很多人會在先前棒線的高點上方做空，以防空頭趨勢形成。多頭旗形，儘管從未向上突破，也是多頭趨勢中的最終旗形。

對於任意多頭旗形，回撤型交易者都會買進，並且打算在測試趨勢極點（最近的高點）時離場。他們喜歡在原來高點上方獲利了結，但是卻密切關注市場是否會在它的下方停止。如果那樣的話，他們會快速獲利了結，僅當出現另一波回撤時，他們才會再次買進。他們的賣出，加上他們在等待回撤時至少一兩棒內不願買進，結果形成一個更低高點，而不是一個更高高點。由於刮頭皮者們通常是在前一高點以及略高於前一高點處獲利了結，所以在多頭趨勢的大部分新高處都是找到獲利了結者，而不是新的買家。結果使得大部分新高之後出現回撤，而不是延長的突破和新的上漲腿。不過，由於大部分反轉嘗試失敗，所以大部分新高不會引起進入空頭趨勢的反轉。反轉常常看起來很強，但通常只是形成另一個多頭旗形。多頭將會在回撤買進，空頭將會了結他們的空頭刮頭皮交易而獲利，市場將再次測試高點。最後，某個多頭旗形將成為最終多頭旗形，隨後形成一波較大幅度的調整或者反轉，如果出現這種情況即將發生的徵兆，那麼經驗豐富的交易者們將會做空。

類似地，空頭趨勢中的最終旗形也可能向下突破，然後向上反轉形成一個更低低點或一個更高低點，或者在沒有向下突破的情況下便向上突破。可能形成一個失敗的低點 2 或低點 3 做空架構，然後向上反轉，表現為一條大型多頭趨勢棒。這個多頭旗形成為一個新多頭波段的開始，於是那個空頭旗形將被看作空頭趨勢中的最終旗形，儘管它從未向下突破。多頭突破表明交易者們認為總在場內交易已經從空頭翻轉為多頭。

如果有理由認為一個空頭波段可能正在結束，然後開始形成一個空頭旗形，那麼交易者們可能認為那個空頭旗形之後的低點 1 或低點 2 做空入場將會失敗。如果他們預期這個空頭旗形沒有明顯的空頭突破，而是認為市場將套住空頭，然後向上突破，那麼他們可能利用低點 1 和低點 2 架構反向入場。舉例說明，如果交易區間日形成一個楔形底，市場正開始向上反轉，那麼交易者們會預期楔形低點不會被跌破。由於他們認為趨勢現在可能是向上的，所以他們希望在回撤買進。回撤可能小到只有一棒。由於可能形成兩條上漲腿，所以第一條下跌腿的幅度應該不會很大。那個低點 1 做空架構應該失敗，成為新多頭腿中的一個小型更高低點回撤，這些多頭將預期至少形成一波兩條腿反彈，持續 10 棒或更長時間。低點 1 做空架構可靠的唯一時間是在強空頭趨勢的尖峰期中，決不是在反轉形態之後。那個低點 1 做空入場很可能不會跌破楔形低點，而是在兩條腿向上調整中形成一個小幅更高低點。因此，交易者們會在那條空頭信號棒低點或其下方 1 到 3 個跳動處使用限價單買進，預期形成一個小幅更高低點，而不是可獲利的低點 1 做空架構。在電子迷你中，他們的風險通常可以低至 4 個跳動。

隨着向上反轉繼續，他們可能認為會形成一個低點 2 做空架構。但是，因為他們認為趨勢已經反轉進入多頭趨勢，所以他們預期那個低點 2 也會失敗，隨後價格將會上漲。他們仍然處於回撤買進狀態，那可能包括一個小幅回撤，比如一個低點 2。這裡，他們會再次設定限價單在低點 2 信號棒低點或其下方買進，在電子迷你中的風險大約是 4 個跳動。他們正預期這個空頭旗形的突破幅度不會超過幾個跳動，相反地，他們預期市場會繼續上漲進入多頭通道。這是一種最終空頭旗形，因為它是空頭趨勢的最終旗形。空頭認為它是一個空頭旗形，但是只能讓市場向下突破空頭信號棒一兩個跳動，然後該旗形將會繼續向右上側伸展，直到交易者們認識到它現在已經變成一條多頭通道。在某個點處，當足夠多的交易者認識到正在發生什麼時，空頭將會回補，通常會形成一個向上突破，然後是一波向上的測量運動。一旦空頭認為市場已經到達交易區間的頂部，或者多頭趨勢正在向下反轉的過程中，他們將尋找高點 1 和高點 2 信號棒，然後在那些棒線的高點或其上方設定限價單做空。他們正準備在向上反彈時做空，甚至是非常小的反彈，比如高點 1 或高點 2。多頭將準備在交易區間底部的低點 1 和低點 2 入場買進。如果之前是一輪空頭趨勢，那麼當多頭感覺市場正處於向多頭波段反轉的過程中時，他們也會在空頭趨勢底部的低點 1 和低點 2 買進。如果高點 2 很可能失敗，那麼它為什麼還會首先被觸發呢？那是因為空方正打算在棒線上方做空，較少人會在略低於棒線高點處做空。他們設定限價單在前一棒高點及其上方做空。由於願意在棒線高點下方做空的空頭相對缺乏，所以多頭沒有遇到對手，能夠推動市場超越前一棒高點，希望大量多頭將以買進止損單入場。棒線高點的作用就像是一個磁力位，超越棒線的上推是一個微型買進真空。多頭發現有數量巨大的空頭等待在那裡做空，而且有很多在低位買進的多頭在那裡獲利了結。結果是那個高點 2 觸發，但市場立即向下反轉。那些在最後幾個跳動買進的多頭，很快看到超越前一棒高點的反彈非常乏力。因為市場走勢並非他們預料的那樣，所以他們離場，至少在幾棒內不準備再次買進。他們對多頭頭寸的拋售加劇了下跌。

如果一個最終旗形反轉觸發，但是在一兩棒內失敗，那麼它就成為一個失敗的最終旗形。失敗的最終旗形是原來趨勢恢復的架構，所以是一個突破回撤。市場突破潛在的最終旗形之後，試圖反轉，但是只是小幅回撤，然後趨勢恢復，而不是反轉。舉例說明，如果市場處於一輪多頭趨勢中，形成一個潛在的最終多頭旗形並向上突破，然後開始向下反轉，但是做空入場棒快速成為一條很強的多頭反轉棒，那麼這是一個突破回撤做多架構。那條多頭反轉棒是突破潛在最終旗形之後的一波回撤，如果多頭趨勢運動得足夠遠，那麼它將掙脫最終旗形的磁性拉力，交易者們將會尋找其他形態。如果反彈只持續了一兩棒便再次向下反轉，那麼它就在原來的潛在最終旗形之後形成一個二次入場做空架構。如果反轉成功，那麼它就是一個最終旗形反轉。如果反轉失敗，市場再次向上迴轉，那麼市場很可能是在一條多頭通道內，通道可能持續很多棒。

圖 7.1 最終旗形反轉

如果一輪空頭趨勢已經行進了很長時間，那麼隨後形成的賣出高潮常常會引出最終旗形反轉，至少是兩條腿反彈。在圖 7.1 中，開始起的兩條下跌腿在棒 1 結束，所以可能是當日一個低點。在一波延長的運動之後，它突破了一個橫向的空頭旗形，所以這可能是一個最終旗形，可能引起向上反轉。棒 1 是一條不錯的反轉棒，觸發了最終旗形做多架構，使得交易者們預期至少形成兩條上漲腿。當反轉後的第一條上漲腿超越最終旗形時，將形成一些最佳反轉，比如這裡。接下來常常在原來空頭旗形上方形成一個橫盤旗形，然後新的多頭趨勢繼續。有時市場會形成一波短暫的回撤，回到原來的空頭旗形，有時新的多頭腿中甚至沒有暫停，在一個由一系列多頭趨勢棒構成的強尖峰中暴漲。當你看到這種類型的反轉時，一定要把部分或全部頭寸波段化，因為你很可能得到巨大的利潤。

太平洋標準時間 7:30 左右到 9:30 左右的交易區間包含了兩個小時的雙向水平交易，是一個較大的最終旗形。突破之後，雙向交易產生的磁性拉力傾向於把市場拉回那一價位。棒 1 後面的入場棒收盤於前六棒的高點之上，並且超越了前七個收盤價，所以反轉了很多高點和收盤價。在那些棒線做空的交易者們，要麼被迫回補他們空頭頭寸，要麼繼續持有虧損頭寸，他們很可能不久便認賠離場。另外，至少若干棒內他們不打算再次做空，而且在考慮再次做空之前，大多數人會至少會等待形成一波兩條腿反彈。這使得市場成為單向市場，通常引起一波反彈，至少持續 10 棒和兩條腿。

圖 7.2 緊湊交易區間作為最終旗形

反彈之後的緊湊交易區間常常成為最終多頭旗形。圖 7.2 中，截止棒 4 向上突破開盤價的反彈非常堅挺，棒 4 引出一段非常緊湊的交易區間。這裡，對該旗形的強勢突破結束於棒 7，它是一波兩條腿上漲（棒 5 是第一條腿），也是一個楔形頂（當天第一棒是第一次上推，棒 4 是第二次）。突破旗形的兩條腿運動常常形成一個重要反轉，一般至少持續兩條腿。截止棒 10 的下跌在兩條腿中，但是它只有一條逆勢棒（棒 9），也就是說它很有可能只是兩條較大腿形中的第一條腿。當兩條腿運動處於緊湊通道內時，整條通常通常成為第一條腿。不管怎樣，如果空頭交易者們不確定，那麼當市場在棒 10 跌至均線處時，他們會將自己的止損移至盈虧平衡點。

棒 9 向上超越小型多頭十字星棒，觸發一個高點 1 買進架構，但是，由於它形成於一波買進高潮和一個最終旗形頂部之後，所以經驗豐富的交易者們預期它將失敗。棒 8 和隨後兩棒構成一個較小的最終旗形，於是棒 9 成為這個三棒最終旗形的更低高點失敗突破。出現一個微型買進真空，吸引市場超越那條高點 1 信號棒一兩個跳動。強勢空頭預期那個高點 1 失敗，正等待看自己是否有機會在信號棒高點及其上方做空。因此，當市場低於那一棒高點一兩個跳動時，很多人會停止做空，願意做空的交易者們的缺乏吸引市場上漲，尋找空頭。一旦市場到達他們的目標（位於或略高於高點 1 信號棒），空頭便積極做空，壓倒多頭，預期市場下跌。在棒 1 信號棒高點及其上方買進的多頭立即看到市場的停頓和反轉，於是他們拋出自己的多頭頭寸，助長了市場的跌勢。他們相信短期頂部已經形成，至少若干棒內不會考慮再次買進。由於沒有了買家，所以市場快速跌至均線和最終旗形（開始於棒 4 的交易區間）中點的支撐，在那裡，空頭將買回他們的空頭頭寸，多頭又一次開始買進。由於跌勢很強，所以買家寥寥無幾，市場沒有能力反彈。這些買家快速成為賣家（多頭拋出他們新的多頭頭寸，空頭再次做空），市場進一步下跌，尋找一個吸引買家的足夠低的價位。

棒 10 和它後面一棒在均線處形成一個雙棒反轉高點 2 買進信號。經驗豐富的交易者們不會在這個高點 2 買進，因為它前面是四條很強的空頭棒（一條微型通道）。棒 11 是那個高點 2 多頭旗形的失敗突破的信號棒。這是一種常見的行情。有些多頭把從棒 7 高點到均線的回撤看作一個多頭旗形。不過，一旦市場向下突破棒 10，多頭便放棄那個觀點，預期市場很可能形成一波向下的測量運動和兩條腿，然後形成另一個買進架構。雙棒空頭尖峰（棒 11 和下一棒）之後是一條空頭通道。根據後見之明，在從棒 1 開始的多頭運動中，棒 4 交易區間變成一個最終旗形，聰明的交易者們會預料到這種可能性，把他們的部分空頭頭寸波段化。棒 9 前一棒也是一個最終多頭旗形，與棒 10 後面第二棒觸發的高點 2 一樣。棒 2 處的低點 2 更低高點是一種類似的情形。空頭把它看作開盤起下跌中的一個空頭旗形，一個可能的更低高點和一輪空頭趨勢的起點，至少是一段可能的交易區間的頂部。一旦那個空頭架構觸發，然後市場反彈超越棒 2 高點，空頭們便知道他們之前的預期是錯誤的。那個空頭旗形失敗，空頭們預期形成一波反彈，至少持續兩條腿，向上到達一個近似的測量運動目標。

棒 7 也是當天的第三次上推，當天第一棒是一個向上的缺口尖峰，棒 4 是結束於棒 7 的楔形通道中的第二次上推。當棒 9 向上超越它前面的多頭棒時，市場試圖形成一個失敗的最終旗形，那是一個突破回撤買進架構。然而，由於這個潛在做多架構的信號棒和前三棒中的兩棒帶有突出的尾線，所以在市場下跌之前，空頭會將保護性止損一直設在棒 8 信號棒高點上方。一旦強空頭趨勢棒棒 9 收盤，他們就會把自己的止損移至它的高點上方。這是一個弱高點 1 買進架構，很可能失敗，所以它不是一個買進架構。大部分交易者會在它的高點或其上方做空，此處顯然如此。他們不會做多，不會退出自己的空頭交易。

棒 12 是一個微型最終旗形的例子。下跌尖峰中，交易者們正在空頭棒的收盤做空，但是棒 12 前一棒帶有很長的尾線。這提醒交易者們一波小幅回撤即將形成。激進型空頭會在那一棒收盤做空，但是預期只會出現一波刮頭皮運動，然後便回撤。在入場後的那一棒，他們買回自己獲利的刮頭皮頭寸，他們的買進制造了棒 12 反轉棒。激進型多頭明白正在發生什麼，於是他們在自己認為空頭買回他們的空頭刮頭皮頭寸的位置買進。多頭只是在準備做一筆多頭刮頭皮交易。空頭波段型交易者們也預期出現回撤，於是他們買回部分頭寸獲利。所有獲得大量賬面利潤的交易者們在市場運動過程中部分獲利了結，而且他們通常在自己預期形成小幅回撤的位置這樣做。他們的買進加速了回撤。當多頭拋出他們的多頭刮頭皮頭寸，空頭在回撤頂部做空時，市場不出所料地再次下跌。V 形底非常罕見，所以每個人急於賣出，知道至少再形成一次下推的可能性非常高。交易者們使用限價單在前一棒高點上方做空，使用止損單在前一棒低點下方做空。在另外每一個時間框架和每一種類型的圖表上，還存在其他做空理由。有些交易者在棒 12 後面第四棒觸發的低點 2 做空（有些人在那條多頭棒下方做空，而有些人在雙棒空頭反轉下方做空）。那些不現實地希望出現一波較大反彈的多頭過早入場，現在在低點 2 拋出他們的多頭頭寸，至少在下跌幾棒之前不願再次買進。由於沒有人打算買進，所以市場快速下跌若干棒。

圖 7.3 三角形作為最終旗形

當看漲動能特別強時，最好只尋找買進架構，不尋找做空架構，直到空頭已經表現出一些力量。如圖 7.3 所示，歐元/美元外匯在棒 2 形成一個最終旗形做空架構，但是上行動能很強，而且該旗形的長度只有 4 棒，所以並未突破重要的多頭趨勢線。那樣一條空頭趨勢棒並不足以消除大量的上行動能，市場很可能橫盤調整，然後反彈至一個新的高點。這很可能不會令市場反轉，而只是成為向上突破棒 1 雙棒反轉後的一波回撤。當一個最終旗形架構未能令市場反轉時，它成為一個失敗的最終旗形，即一個突破回撤架構。這便是此處發生的情況。棒 1 潛在最終旗形在棒 2 雙棒反轉處形成一個反轉信號。反轉入場觸發，但是市場並未大幅下跌。相反地，市場橫盤調整，形成另一個買進架構，這使得在棒 3 上方的買進成為一個失敗的最終旗形架構的入場。市場向上突破棒 1 旗形，回撤，然後再次向上突破。

棒 3 雙棒反轉形成一個高點 2 做多架構，與棒 1 形成一個雙重底，在一輪強多頭趨勢中，這些理由足以讓交易者們買進。保守型交易者把棒 3 看作從棒 2 開始的一條小型下降通道的一部分，他們會在那個小型雙重頂空頭旗形（由棒 3 雙棒多頭反轉前後相鄰的棒線構成）上方買進。對棒 3 的向上突破很弱，市場回撤至一個小幅更高低點。這是一個突破回撤架構，它使得該形成成為一個楔形多頭旗形，其中棒 1 和棒 3 是頭兩次下推，也成為一個三角形（一出現第三次下推，交易區間便成為一個三角形）。那個三角形是水平的，它形成於一波延長的反彈之後。它可能包含足夠的雙向交易，產生足夠的磁性拉力，將任意突破拉回交易區間之內。有些交易者把棒 4 看作棒 3 多頭趨勢棒和下一棒高點 2 入場之後一個突破回撤。這個多頭旗形是一個潛在的最終旗形，棒 5 是反轉架構。它是第三次上推，突破了一個單棒回撤，而那個單棒突破是一個單棒最終旗形。然而，上行動能仍然如此強勁，於是更有可能出現橫盤調整，而不是反轉。市場進入一段緊湊的交易區間，然後它可能再次向上突破，或者向下突破。如果它向上突破，那麼那段緊湊交易區間可能成為最終旗形。

圖 7.4 最終旗形，然後一個更低高點有時，最終旗形突破在一個更低高點處反轉，而不是在一個更高高點處反轉。圖 7.4 中，截止棒 2 的反彈非常強勁，呈拋物線形，所以隨後很可能形成一波至少兩條腿的回撤（多頭趨勢中的回撤可能是橫向的或者是向下的），至少持續 10 棒。市場在均線上方形成一段水平的交易區間，在棒 3 處突破。不過，突破失敗，市場在一個雙棒反轉中向下反轉。棒 3 突破是一個更低高點，而不是一個更高高點，但它仍然是多頭趨勢中的最終旗形。交易者們會在雙棒反轉下方做空。棒 3 也與棒 2 後面的小幅更低高點形成一個雙重頂空頭旗形。棒 2 未能超越開盤高點，棒 3 第二次嘗試突破至當日一個新高，以失敗告終。當市場兩次試圖做某件事情均告失敗後，它通常做反向的趨勢運動。開盤形成一個巨大的雙棒賣出尖峰，然後形成一條多頭棒。任意一條趨勢棒或一系列趨勢棒，形成一個突破、一個尖峰、一個缺口和一波高潮。這波初始賣出高潮之後，在棒 1 形成第二波賣出高潮。連續的賣出高潮常常引起延長的調整，有時引起反轉，比如這裡。截止棒 1 的拋盤中最終旗形是那個單棒暫停，剛好形成於棒 1 前面。這一棒成為拋盤中的一個單棒最終旗形；雖然它是一條多頭反轉棒，而且它的低點低於前面的巨型雙棒空頭尖峰的低點，但它是空頭趨勢中的一個暫停，所以是一個空頭旗形。在這樣的自由落體市場中，連續的賣出高潮常常包含一個單棒或雙棒最終旗形，隨後是一波大型調整，甚至反轉。知道連續賣出高潮通常引出大幅回撤的交易者們，在看到那個單棒暫停後，願意在當日低點向上反轉時買進。沒有人會在那個低點賣出做空。剩餘空頭只會在回撤做空，而且至少是在 10 棒反彈之後。棒 1 中斷了賣出行為，使它成為兩波獨立的賣出高潮，而不是一波賣出高潮。如果沒有棒 1 （譯註：感覺作者說的是棒 1 前面的多頭棒），那麼賣出可能在棒 1 之後繼續，至少持續一兩棒。很多空頭會在棒 1 收盤買回他們的空頭頭寸，預期形成一波反彈，到達他們會再次考慮做空的價位。激進型多頭會在棒 1 收盤價做多，承擔風險約等於棒 1 高度，預期市場測試棒 1 高點，然後可能形成一波向上的測量運動，測量基準是棒 1 高度。棒 1 有 93,000 張合約，約為過去兩天普通棒線平均成交量的 10 倍，所以是對尖峰和高潮型向上反轉的支持。尖峰和通道趨勢的變種尖峰和高潮在第一本書中討論過。一個下跌尖峰，一個暫停，然後是又一個賣出高潮（棒 1），它的作用類似於尖峰和通道形態中的一條單棒通道。

棒 1 之後的水平交易區間也是一個最終旗形，儘管它從未向下突破。一波賣出高潮之後，市場常常形成一個空頭旗形，可能是水平的，也可能形成一條多頭通道，有時，它會包含低點 1 或低點 2 做空架構，比如此處，但是沒有堅持到底，所以沒有空頭突破。相反地，空頭旗形向上突破，那是趨勢反轉的常見方式。在連續賣出高潮之後，十字星信號棒是疲弱的做空信號棒，激進型交易者會在它們的低點或其下方買進。由於它是最後一個空頭旗形，所以它是一種最終旗形。它也是從一個單棒最終旗形向上反轉，那個最終旗形是大型棒 1 賣出高潮之前的多頭反轉棒。太平洋標準時間上午 8:05，多頭趨勢棒向上突破空頭旗形，完成反轉。

圖 7.5 最終旗形有時在沒有首先突破的情況下反轉

有時，最終旗形沒有突破，而是繼續回撤，最終形成一輪反向趨勢。如圖 7.5 所示，截止棒 14 是一波尖峰和高潮下跌，棒 14 是一條很強的多頭反轉棒。有些交易者認為尖峰開始於棒 6，結束於棒 9，有些交易者認為棒 9 和它前面的空頭棒形成重要的尖峰，或者認為棒 10 後面形成的雙棒尖峰是重要的。所有空頭尖峰都是賣壓的重要徵兆，對於截止棒 14 的高潮拋盤，哪一個尖峰貢獻最大都沒有關係（尖峰和高潮型尖峰和通道空頭趨勢）。接下來三次下推，形成一波拋物線運動，至棒 14 結束（棒 9 和棒 11 是頭兩條腿）。這常常引起一波延長的反彈，但是反彈通常從多頭通道開始，比如此處。多頭通道是空頭旗形。棒 15 是一個低點 1，聰明的交易者預期那個做空架構失敗。實際上，他們預期那個低點 2 失敗，楔形空頭旗形失敗，像所有通道一樣，他們會在前一棒低點或其下方買進。機構不會在通道中棒線的低點下方賣出，因為那不是他們的做法。我怎麼如此確信呢？原因如下，如果他們賣空，那麼市場會下跌，但是，由於市場正在上漲，所以他們肯定是在買進。在某個點處，每個人都認識到這個空頭旗形從未向下突破，空頭最終買回他們的空頭，有人在失敗的低點 2 之後買回，有人在失敗的楔形空頭旗形之後買回。結果形成向上的突破，那發生在棒 19 多頭趨勢棒，再次發生在棒 20 上方。

多頭認為棒 3、9 和 11 正在形成一個楔形多頭旗形，當市場跌破棒 11 時，楔形失敗，市場暴跌。空頭突破只有一條腿，因為該形態演變為一個尖峰和高潮底。從棒 14 開始的四條連續多頭趨勢棒顯示出買壓。第四棒向上突破一個失敗的低點 1。棒 17 是一個低點 2 或低點 3 架構，但是沒有觸發做空，而是在一棒後向上突破。棒 18 是一個楔形空頭旗形架構，只觸發了一個跳動，然後市場在棒 19 向上反轉並向上突破。棒 20 從一個均線缺口棒做空架構向上反轉，從那一棒開始形成一個尖峰，包含三條多頭趨勢棒。不像正在增長的空頭旗形中之前的多頭突破，這次突破擁有堅持到底，表現為連續的多頭趨勢棒。這一點說服大部分交易者市場現在正處於總在場內多頭狀態，他們不再尋找對空頭旗形的突破。

棒 12 是一個多頭旗形的起點，跟在從棒 11 低點開始的強上漲運動之後。棒 12 之前的空頭棒是第一次下推，棒 12 後面的兩條空頭棒形成第二次下推，形成一個可能的高點 2 多頭旗形，可能引出第二條上漲腿。下一棒是一條多頭棒，所以是一個雙棒反轉買進信號，但是市場非但沒有向上形成第二條上漲腿，而是形成一條強空頭趨勢棒，向下突破。那一棒使多頭放棄他們之前的預期，於是至少若干棒內他們不打算再次買進。棒 13 是多頭旗形空頭突破後的一波回撤，是截止棒 14 的拋物線楔形反轉的起點（棒 9、11 和 14 是三次下推）。

當空頭旗形向上突破時，比如棒 19，多頭需要一條多頭趨勢棒，它的收盤至少比旗形頂部高几個跳動，以便讓空頭放棄他們之前認為那波反彈只是空頭趨勢中一波回撤的預期。類似地，當多頭旗形向下突破時，交易者們希望看到一條強空頭趨勢棒，它的收盤比旗形底部低幾個跳動，比如棒 13 前面倒數第二棒。交易者們看到高點 2 多頭旗形形成，但是那條空頭趨勢棒的收盤價遠低於該旗形，交易者們認為之前的看漲預期不再有效，市場很可能下跌，至少形成一兩條小型腿。

圖 7.6 多頭最終旗形的空頭突破

有時，交易者們希望在多頭旗形買進，但是買進架構一直沒有觸發，市場向下突破。如圖 7.6 所示，有一波很強的上推至棒 20 結束，當市場開始回撤時，交易者們正在尋找買進架構，原因是在如此強勁的多頭尖峰之後，市場很可能至少測試高點。然而，市場一直沒有向上突破截止棒 22 的微型下降通道，而是在棒 23 向下突破。那使得從棒 20 到棒 22 的運動成為多頭趨勢的最終旗形，儘管它從未形成多頭突破。一旦大型空頭趨勢棒棒 23 形成，多頭便放棄至少應該再出現一次上推的預期，而是認為市場至少會形成一波向下的測量運動，測量基準是旗形高度。空頭也看到那個空頭突破，預期也是相同的。由於下方若干點沒有人買進，所以市場快速下跌，進入收盤。當市場下跌時，回撤的缺乏觸發了動能賣出程序，增加了拋盤的力度。

一旦強多頭尖峰中出現一棒擁有很長的上尾線或空頭實體，那麼交易者們通常會在收盤買進，預期市場在調整前形成最後一波刮頭皮運動。棒 20 前一棒有一條很長的上尾線，敏銳的交易者們猜測它是否是市場不久既要回撤的徵兆。由於棒 20 也是從棒 14 低點開始的第三次上推，所以交易者們懷疑它可能是一個高潮頂。然而，如果市場已經在回撤期間形成一個合理的買進架構，那麼他們可能會將買進止損單設在信號棒上方，以確保做多。市場一直沒有向上超越前一棒高點，因此，希望使用買進止損單在前一棒高點上方入場的多頭一直未能入場。

棒 15、17 和 20 形成一個拋物線楔形頂，那是一種買進高潮。

圖 7.7 小型最終旗形和大型反轉

小型最終旗形可能形成開盤反轉。圖 7.7 中，市場開盤向上跳空，超越空頭趨勢線。棒 3 是一條巨大的空頭趨勢棒，前面是另外三條強空頭趨勢棒。棒 2 向上突破空頭通道失敗。棒 4 是一個小型空頭旗形的做空架構。至此為止市場的高潮行為，加上昨天的趨勢線突破，交易者們正預期該形態成為一個最終旗形，在測試棒 1 空頭低點之後，可能會引起向上反轉。棒 5 是又一條巨大的空頭趨勢棒，棒 6 是一個 ii 做多入場，預期反彈至少持續 10 棒，至少包含兩條上漲腿。棒 5 大約擁有 105,000 張合約，約比平均成交量或近期普通棒線的成交量大 10 倍，因此，預示着可能形成一個連續賣出高潮底。第二條腿於次日在棒 9 結束。大型空頭趨勢棒所展現的下行動能的力量，通常會使交易者們推動市場下跌，在一兩天內對低點進行測試。雖然這裡沒有給出，但是棒 9 高點在那天晚些時候引起一波拋盤，跌至遠低於棒 5 低點的價位。交易者們尋找連續賣出高潮，作為買進機會。很多空頭會在棒 5 收盤價附近買回他們的空頭頭寸，而激進型多頭則在那裡做多。有些交易者在棒 6 向上突破多頭 ii 形態時買進，預期二次嘗試從昨日低點向上反轉可能形成當日一個低點。他們所承擔的風險可能與棒 5 一樣高，也可能為兩點或三點。他們的利潤目標包含棒 5 高點，對均線的測試，基於棒 5 高度的上漲測量運動目標，以及當天一個新的高點。

圖 7.8 雙棒最終旗形

單棒或雙棒最終旗形可能引起巨大的反轉，甚至是在強多頭尖峰之後。這種情況更有可能發生在開盤時，開盤時常常見到迅猛的反轉。圖 7.8 中，棒 3 是一波雙棒回撤，由於之前是一條巨大的多頭趨勢棒，可能代表着一波買進高潮，所以棒 3 可能是一個最終旗形。棒 4 是一個 ii 架構，預期最終旗形向下突破，引出兩條腿延長調整，這裡果然如此。棒 3 多頭旗形結果成為最終旗形，它的突破失敗，在棒 4 之後向下反轉。注意，那個 ii 形態的第二棒有一個空頭收盤，當交易者打算做空時，那總是必需的。截止棒 4 高點的強勁動能使得交易者們驅動市場上漲，在當天晚些時候測試趨勢極點。棒 3 到棒 5 演變為一個較大的楔形多頭旗形，其中棒 3 是第一次下推，棒 5 是第三次。第二次下推是棒 5 之前倒數第三棒。當市場在棒 6 更低高點向下反轉時，這成為一個最終旗形。

截止棒 6 的反彈是一個楔形空頭旗形和更低高點重要趨勢反轉，其中棒 5 前一棒是第一次上推。棒 7 從一條內包棒向上反轉，那條內包棒是下跌波段的最終旗形。

圖 7.9 小型最終旗形常常演變為較大的最終旗形

如圖 7.9 所示，棒 2 是一個成功的空頭刮頭皮機會，它突破了之前的單棒最終旗形。然後，該形成演變為一個較大的楔形空頭旗形（又一個最終旗形），結束於棒 3。第一條上漲腿是第一個小型最終旗形（棒 2 之前的多頭內包棒）的頂部。第二條腿是棒 2 之後的大型內包棒。那條多頭棒有一條不長的上尾線，下一棒擁有一個較小的實體。對於從棒 2 低點到棒 2 之後的多頭棒的頂部上漲運動，那條尾線和較小的棒線形成一次暫停。第後一次上推是棒 3。在較小時間框架圖表上，這或許是更為清晰的一個楔形，但是也可從這張圖上推斷出來。有些交易者把這個形態看作一個簡單的低點 2 做空架構，其中棒 2 是低點 1 入場棒。市場在棒 4 向上反轉，該形態增長為一個較大的楔形空頭旗形，結束於棒 6。第一次上推至棒 3 結束，下兩條上漲腿結束於棒 5（或者它後面的波段高點）和棒 6。有些交易者把棒 5 看作第一次上推，把棒 6 看作第三次上推。結束於棒 5 的小幅尖峰和通道上漲包含兩條小型腿，棒 5 之後截止棒 6 的反彈包含兩條更為清晰的腿形。對那個空頭楔形的突破產生一筆成功的刮頭皮交易，但是沒有形成新的波段低點。棒 7 更高低點重要趨勢反轉被棒 8 測試，棒 8 與棒 7 形成一個雙重底多頭旗形，是更高低點重要趨勢反轉的一個二次入場。隨後一波反彈形成一個更大的空頭楔形，結束於棒 9。頭兩條上漲腿是棒 3 和棒 6 高點。在棒 3 第一次上推之後，棒 4 處形成一個更低低點，但那沒有關係，因為這是一個常見的楔形變種。

為什麼堅持認為看到的所有形態都是越來越大的旗形呢？因為它們在那裡，而且市場正在告訴交易者們它還沒有反轉進入一輪強多頭趨勢。在嘗試向上突破棒 8 雙重底多頭旗形和頭肩底時，多頭失敗。市場在這個上漲尖峰之後的通道頂部棒 9 向下反轉，也是剛剛向上突破從棒 3 到棒 6 的趨勢通道線後的失敗。這個頭肩底的行為與大部分頭肩底一樣。它成為一個空頭旗形（這一個略微上傾，所以它更像是一個楔形，而不是一個三角形）和一個延續形態，而不是一個反轉形態。次日，市場向下突破棒 4 低點。

圖 7.10 最終旗形不必順勢突破

如圖 7.10 所示，在截止棒 5 的上漲缺口和強多頭上漲尖峰之後，交易者們不確定市場是會向下反轉，形成當日高點，還是形成一個高點 1 多頭旗形，然後形成一條多頭通道。當市場從棒 5 高點回撤時，他們正仔細觀察着。從棒 5 到棒 6，交易者們認為市場可能正在形成一個多頭旗形。然而，棒 7 是一條大型空頭趨勢棒，收盤於低點，且收盤價低於棒 4 大型多頭趨勢棒的低點。棒 7 收盤價比它前一棒的收盤價低了若干個跳動，所以是嘗試形成一個突破缺口。很多交易者在棒 7 剛收盤便做空，將止損設在它的高點上方，預期市場正向總在場內空頭翻轉，很可能出現堅持到底賣出。棒 5 可能是當日高點，如果市場跌破當日低點棒 3，那麼可能形成一波向下的測量運動。此時，大部分交易者認為棒 5 很可能是當日高點。下幾棒的堅持到底說服交易者們市場現在處於總在場內空頭狀態。他們正預期市場向下突破開盤區間的底部棒 3，然後形成一波向下的測量運動。到棒 14 為止，剛好完成一波從開盤區間突破起的測量運動，很多空頭在那裡獲利了結。由於交易者們把棒 5 到棒 6 看到一個多頭旗形，所以它是反彈的最終旗形，儘管從未向上突破。

棒 16 是一個雙重底，或者說略低低點重要趨勢反轉，但是接下來是一段交易區間，而不是一個多頭旗形。重要趨勢反轉之後常常是交易區間，而不是反向趨勢。

圖 7.11 高潮之後的小型最終旗形

圖 7.11 所示道瓊斯工業平均指數中，高潮之後形成很多單棒和雙棒最終旗形。有些最終旗形引起了反轉，比如在棒 8、12、16 和 19（插圖所示為棒 12 和棒 19 的特寫），有些最終旗形引起了回撤，比如在棒 5、10（左側插圖顯示一個特寫）、13 和 21。有些最後只是成為普通旗形，而不是運動的最終旗形，比如棒 4、15 和 23，有些觸發了反轉，但是未能令市場反轉，只是成為趨勢中的回撤（棒 13 和 21 是失敗的最終旗形的例子，因為市場在那些旗形後面向下反轉，但是反轉失敗，多頭趨勢在棒 14 和 23 恢復）。一旦出現一波高潮，然後形成一個短小的旗形，然後那個旗形被突破，那麼突破常常強到足以成為另一波高潮。連續高潮一般會引起反轉，大約持續 10 棒，大約包含兩條腿。當它們出現在重要支撐位或阻力位時，他們可能引起強反轉，比如在棒 20。當市場向下突破棒 19 時，我告訴很多朋友它可能引起很強的多頭反轉，原因是有一條 20 年長的多頭趨勢線剛好位於棒 18 空頭低點下方。還有棒 11 低點的支撐，它引出一個雙重底多頭旗形。交易者們注意到在棒 25 可能形成一個更低高點，很多人會把它看作一個潛在的頭肩頂的右肩。在過去的一兩個月里，我不斷告訴朋友們棒 24 可能是反彈的最終旗形。如果那樣的話，反轉應該持續約 10 棒（10 個月），而且至少包含兩條腿。市場應該會在棒 22 高點、棒 23 低點、均線（未畫出）或棒 20 低點找到支撐。