第4章 巔峰反轉:行情高潮後的急速反轉

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市場總是在不斷地尋找新的突破機會。然而，在新的突破出現之後，市場又試圖使每次突破以失敗告終。這是我們做出每筆交易時都必須面臨的基本事實，也是我們做交易所圍繞的核心事實。每一個趨勢K線都代表着突破，如果突破行情得以延續，突破就很可能成功；而如果突破失敗，行情接下來就很可能反轉。即便是V型反轉這一類的急速反轉行情，也可以簡單地解釋為突破嘗試以及嘗試失敗的結果。對一個交易者來說，他評估一個突破會成功還是失敗的能力，是影響他以交易為生的生涯成功與否的一大因素。這個突破會成功嗎?如果答案是肯定的，那就朝着這個方向進行交易。如果不是(如果它是一個失敗的突破，隨後行情將會出現反轉),那就往相反的方向進行交易。所有的交易都可以用這種方法來進行決定。

許多人將高潮的定義局限在一個大趨勢的結束時的趨勢性行情的反轉。然而對於交易者來說，更有意義的一個寬泛定義是，任何一種即將不可持續的行情都可以叫作高潮，不管接下來是否會有趨勢的大反轉出現。高潮的級別可以多小呢?就像我在這一系列的第一本書的第二章所說，但任何一根趨勢K線都可以當作一個小高潮，雖然很多小高潮都不會帶來大的行情反轉。但任何一根趨勢K線或者幾根趨勢K線的組合中，K線主體相對較大，這就是高潮，雖然大部分的交易者不會這麼想。當市場強烈的趨勢行情遭遇哪怕一點中斷，例如出現暫停K線或是反轉K線，這時高潮就結束了。一根大的趨勢K線也可以當作是一段小高潮。大部分的高潮行情後都會出現一根或幾根K線的區間震盪形態，極少會出現急速反轉行情，而且一般來說，趨勢傾向於在震盪休整後持續。「巔峰反轉」一詞用來形容高潮過後行情立即出現反向大反轉的情況，它標誌着突破的全面失敗。例如，如果在牛市中出現了區間震盪，然後市場開始從頂部下跌，下跌浪形成了一個下跌趨勢通道，也可以看作是牛市中的上升旗形。此時，如果市場出現了一根甚至多根向上突破下跌趨勢通道上沿的K線，那麼牛市中的上升旗形突破信號形成。這時，如果市場再度出現下跌，即便這次開始下跌的點位比前一次來說較低(這一次的買入高潮並沒有創前一次的新高，市場仍然處于震盪區間內),這次也仍然可以叫作巔峰反轉。當市場進入高潮行情，基本面的交易者經常會把這個市場當作是一個擁擠的交易市場，這意味着他們相信太多的人已經入場持有倉位，所以將不會有太多的交易者留下來繼續推動這個市場向這個趨勢繼續移動。舉一個例子來說，如果整個市場的上漲趨勢呈現出拋物線特徵，則基本面的分析者則會認為參與這個市場的交易者太多了，所以他們認為需要等待市場回調的機會再買入。不過，他們並不會馬上做空，即便他們知道接下來的回調幅度並不小。買入狂熱推動市場出現巔峰反轉的例子還有2006年的美國房地產泡沫，2000年的科技泡沫，以及1637年發生的鬱金香狂熱事件。這些例子都是關於投資的傻瓜理論的證明，你在一個高點買入，同時期望着有人會比你更傻地在更高的點買入，這樣你就可以在賣出頭寸的時候獲利。但一旦這個市場上不再有這樣的傻瓜了，市場將只會向另一個方向發展，而且經常是以非常快的速度發展。現在來看，中國和巴西有可能會形成這樣的市場泡沫因為他們的市場發展速度非常驚人，而這種速度是不可持續的。在目前來說，這些國家市場上漲速度驚人的很大原因是因為動能交易者的驅動，而並沒有得到基本面的足夠支撐。一旦市場開始獲利了結，行情的反轉將會非常迅速和深刻。當巔峰反轉發生的時候，投資者將會變得非常的恐慌，因為那時他們只想着在離開的時候可以保住哪怕最小的利益，並希望避免較大的損失，而這正是跟其他所有的巔峰反轉行情出現的情況一樣。

有些時候，當市場處於一種非常強勁的趨勢的時候，經常會出現趨勢性的K線，這種K線的主體非常大，波動的價格範圍也非常大，而且通常是從一個最低點或者最高點開盤，然後收盤價在K線的另一端。舉例來說，假設現在市場開始拋售，一個下跌的趨勢K線開始形成，它的開盤價是當日的最高價，收盤價是當日的最低價，K線的主體和價格範圍都是下跌趨勢中最大的一部分，是其他下跌K線的平均兩倍以上。這根K線可能代表着最後一批多頭的絕望。這時，他們已經沒有耐心等待反彈機會離場，而是市價賣出離場。他們最後還是決定放棄，願意以任何價格離開。當最後一批多頭離場後，市場上的新增空頭也逐步減少了。機構參與者將不會留在這個點位賣出，因為他們已經以更高的價格賣出了。實際上，他們已經在這根趨勢K線的底部獲利了結，甚至開始反手做多。一旦交易者開始反應過來現在已經沒有新增做空力量後，那麼這個市場將會在接下來的幾根K線開始大幅度的反轉上漲。不過，如果這根下跌的趨勢K線代表着一個或多個支撐位的突破，那麼在大反轉之前，價格會繼續向下移動一定幅度。

巔峰反轉的重要組成部分之一是因為市場突然缺少了多空某一方的力量所造成的真空效應。舉個例子來說，如果這個市場正在加速向上漲趨勢通道的上沿進攻，有一些機構空頭認為市場可能很快出現反轉，但也許市場在多轉空之前，價格還會繼續上漲甚至突破趨勢通道線。所以，可想而知，如果他們明知市場會突破上方的趨勢通道線，他們怎麼會在當前的時間點做空呢?他們知道市場會走高，有更好的做空價位，所以他們此時做空是不明智的。他們到底會怎麼做呢?他們會等待，而對於機構多頭來說也是同樣的道理。他們的目標是部分甚至全部抓住這一上漲趨勢產生的利潤，因此如果他們認為市場還會上漲，那麼在市場到達一個無法突破或者至少是當時無法突破的阻力位時，他們才會開始賣出。這意味着市場上有一些強大的做空交易者並沒有在做空，而一些很強的做多交易者也沒有獲利平倉，這種暫時沒有賣盤的情況會給市場帶來一種真空的狀態，並一直促使市場的上漲，直到某個點位，這時空頭認為可以做空，而多頭也開始希望獲利平倉。程序化交易一般會在一開始檢測到這種快速趨勢的時候就迅速不斷買入，直到這股上漲趨勢開始衰減。因為這些程序會持續地且不受阻礙地發出買單，並將市場推向最高價位，所以上漲趨勢將會更加強勢和快速。但是如果一旦市場到達了一個點在這個點上做空交易者認為做空是有價值的，而做多交易者則認為市場不可能再上升的更高，回調即將出現，例如在突破趨勢通道線上方幾個點後。這時將會發生什麼呢?在這個時候，市場上強勁的機構做空者將會堅決而有力的賣出自己手中的頭寸，而一直堅持做多的強勁的做多交易者也會在這個時候賣出他們持有的頭寸，因為他們認為現在的時點賣出可以得到不錯的收益，而程序化的購買程序也會捕捉到之前向上的勢頭的衰退，從而賣出他們手中持有的頭寸。既然這個點是一個非常好的獲得收益的賣點，它就不會持續太長的時間，所以做多交易者和做空交易者都會抓住這個短暫的機遇瘋狂地賣出手中持有的頭寸。正如他們預想的，接下來市場將出現更低的價格。鑑於目前市場上大部分交易者都在賣出，整個市場將會急轉而下，並持續至少10根K線和一些小波段。在新的點位上他們會判斷回調是否已經結束，如果他們認為回調已經結束，做多交易者會繼續買回他們的頭寸，而做空交易者會平倉獲利，而如果他們認為市場還會進一步回調，那麼他們就不會買入，市場還是會繼續下跌。

與強勢的機構交易者不同，處於弱勢的交易者經常進行相反的操作：當市場快速上漲時，一直空倉的弱勢多頭交易者最終追漲進去了，而虧損很厲害的弱勢空頭交易者實在是無法忍受虧損，平掉他們的空頭頭寸，不切實際地擔憂市場會進一步上漲。而有經驗的交易者可以像機構交易者一樣的交易。比如，他們可以在一個很強的上漲趨勢K線的收盤價賣空，或者比這根K線的高點更高，例如在接下來的一到兩根K線的收盤價賣出。這種情況下，有經驗的交易者一般會設置與這根趨勢K線主體大小一樣的止損幅度。如果他們等待着一個熊市反轉，並且在下跌趨勢K線的低點還要低的地方掛條件單賣出，那麼他們就會在這根下跌趨勢K線的高點處面臨着止損風險。當然，他們也可以通過適當地放寬幾個點位來獲得更寬的止損點位，但是如果他們這樣做的話，他們需要適當地減少他們頭寸。

強勢的做多交易者在上漲加速時也會繼續加倉，因為他們也相信整個市場會繼續上升。但是，在某些點位上，他們知道市場漲幅過大，太迅猛了，只有一個很短暫的時間窗口能讓他們賣掉手中持有的頭寸從而獲得暴利。如果他們沒能及時賣出，則一開始市場小幅的回調可能會變成徹底的反轉，從而他們將會失去以很高的價格離開這個市場的機會。所以，他們一定會抓住這短暫的機會賣出他們手中的頭寸。在他們瘋狂地獲利了結的同時，大的機構做空交易者也在瘋狂地賣出頭寸，這將會使整個市場將迅速下滑一兩個，甚至幾個區間段，而這就是一個巔峰大反轉。市場上的做多交易者還是想在價格低處買回自己的頭寸，如果他們預期這次的反轉將會失敗，但是如果他們沒有能力將市場拉回到原來的上升趨勢時，他們會再一次賣出他們手裡的頭寸。已經在更高的點位賣出頭寸的做空交易者依然會在這個點位繼續賣出，他們和做多交易者在交易的兩側相互博弈以圖決定接下來的市場走向。如果空頭交易者勝出，市場將會出現一個大轉折點，並從市場的頂部區域形成一條熊市的趨勢線急轉而下。如果多頭交易者勝出，市場將會出現另外一種通向牛市的轉折點，並向多頭行情的巔峰高點進發。

市場價格的峰值經常是一種趨勢力量與反趨勢力量的博弈的測試。向上的多頭趨勢也是由一系列的高點和低點構成，而這些點都可以由峰值構成。如果市場在多頭趨勢發展時出現加速上漲，然後出現一段拋售性回調，由於目前市場趨勢是向上的，那麼市場很可能會挑戰前一個波段的高峰值，但回落時並不會挑戰波段的低點峰值。牛市中的上漲浪只是趨勢向上的一個波段，之後出現的回調，也一般會演變成牛市旗形並且只是一個比前一低點相對較高的低點，一旦牛市的趨勢開始延續，市場價格將不會再度下探這些低點。這些道理也同樣適用於在熊市中的趨勢，這些趨勢由較低的高點和低點構成。最近形成的新的低點，不管它是不是某種意義上的峰值，都將在經歷一波回調之後被市場檢驗並超越，而任何的反彈，不管它是否會變成大牛市中的峰值或者只是平穩的向上發展，都有可能會演變成為熊市的標誌，或者是另外一個更低的高點而這些價位通常都不會被市場再度向上觸碰。很多人往往會認為在熊市的趨勢中才會發生最強的反彈，而只有在牛市的趨勢中才會引發最大的拋售，這個想法被廣泛接受，但實際上並不正確。但是，雖然它並不正確，但它卻給了我們一個很重要的啟示，即與趨勢相反的回調往往會非常的強勁以至於讓許多的交易者都相信整個趨勢都已經開始反轉。所有的回調，不論是向上的還是向下的，不論是在牛市的趨勢中，還是在熊市的趨勢中，甚至只是在震盪區間，都僅僅是一種考驗趨勢交易者和反趨勢交易者決心的工具。市場的回調通常好似要將趨勢拉向相反的方向，但它們通常缺乏持續性。大的交易者往往會希望這些看似要反轉的嘗試，因為他們知道這些嘗試大多數都是會失敗的。一直到反趨勢交易者創造出一個趨勢交易者大量參與並強烈反擊反轉的市場點位時，趨勢交易者通常才會取得成功。他們認為這些迅速的反趨勢的價格變化將是創造趨勢交易的最好的時機，這個在市場中短暫而迅速的回調時機，將帶給他們最優惠的價格來進入市場。

每一次市場的小回調都是一個小的市場趨勢，甚至從拉開時間的長幅來看，所有的趨勢又何嘗不都是一次小小的回調呢?包括1987年與2008到2009年的股市崩盤時期，也不過是每月的多頭趨勢線上的一次回調而已。所有的逆趨勢的轉折點都應該被看作是有着真空效應的回調，而這些回調一般都會伴隨着試圖改變當前趨勢的反趨勢K線的出現而結束。比如，如果市場在牛市上漲行情中的5分鐘K線出現了一個很強烈的熊市回調，但是市場又很快反轉為牛市趨勢，不管你是否會立即發現，但這就會在市場的低點形成一個支撐區域。多頭交易者一直在觀望等待市場重新達到一個他們認可的點，而且在這個點購買的機會將是稍縱即逝的。他們清楚地知道，大部分的反轉嘗試都是枉然的，而且很多反轉的嘗試伴隨着強烈的熊市趨勢信號K線。他們打賭因為市場上的交易者對於反轉交易已經充滿信心所以後續不會再賣出，所以他們會在一個趨勢區間結束而另一個趨勢區間形成的時候瘋狂買入頭寸。因為市場上已經沒有做空的交易對手方，所以市場會上升好幾個價位區間，結束回調並重新開始進入牛市的趨勢，而聰明的做空交易者也會察覺到這個規律從而利用這個機會獲利了結。

市場總是嘗試着反轉(雖然大部分的嘗試都將以失敗告終),一次成功的反轉需要交易者們堅持確信市場上的一貫趨勢確實出現了反轉。市場上有一些拐點總是因為沒有得到交易者足夠的堅持，而最終沒有形成真正的反轉點。但是這些點往往會讓交易者懷疑市場一貫的趨勢將會反轉，但是如果後續交易者的堅持與跟進不足，市場上這些反轉的嘗試依然會失敗。多頭交易者將這些回調的點視為一個買入的最好時機，而已經在熊市趨勢區間的市場底部區域或者更高的區域賣出的做空交易者也會意識到整個反轉正在朝着失敗發展，所以他們會迅速地買回做空的頭寸，在重新獲得市場的控制權之前他們會選擇一直在場外觀望。結果就是在五分鐘的K線圖上你可以看到一個市場的底部，這個底部像所有的發生在高位的支撐處的底部一樣，會像一條牛市趨勢線，也可能會像移動平均線，甚至會像沿着牛市的底部衍生出來的一條熊市的通道線。你必須記住，如果這個五分鐘的反轉非常強烈，那麼交易者將會在這個反轉的區間大量購買，無論他們是否在日線或者時線圖上看到了支撐的力量。但是即使他們在時間更長的K線圖上看到了支撐的力量他們也不會在低點處再購買，除非他們在5分鐘的K線圖上發現有證據表明正在形成一個底部。這意味着他們其實並不需要通過看不同的時間趨勢圖來找到支撐區域，因為5分鐘的K線圖已經告訴了它們這個區域會在哪裡但是如果他們願意去分析多種時間長度不同的圖，他們就可以在市場趨勢之前看到支撐和阻力水平，並且在市場朝着趨勢發展的時候就在5分鐘的K線圖上找到可以行動的點。但如果他們僅僅依靠5分鐘的K線圖來行動的話，圖表的信息也已經足夠。

股市交易者經常會認為牛市中的加速下跌帶來的峰值有着很大的價值，並經常在此處大量購買。雖然他們在購買股票之前也會尋找支持他們買入的一些市場價格行為依據，但他們依然喜歡在股票出現大幅急速下挫後的底部買入，特別是當市場下跌到牛市趨勢線的支撐位，或是其他技術上的支撐區域時，比如震盪區間的底部區域。他們之所以購買這些股票是認為這些因為一些新聞事件影響的股票只是暫時的被市場低估了，而他們相信這些股票不會長期的偏離市場價值。他們並不介意這些股票的價格跌得更多一些，因為雖然他們也不確定市場回調的底部在哪裡，但是因為他們相信市場很快就會糾正錯誤，股價馬上就會反彈，所以他們才願意在市場拋售的時候購買股票。

高潮，簡單的定義，就是在交易者看來超買或者超賣了的行情。高潮可以是一根趨勢K線，也可以是由一系列較少重疊的趨勢K線組成的線，它可以在市場出現突破時或者趨勢開始時出現，也可以在趨勢開始一大段之後出現。市場價格會在高潮之後出現暫停，隨後趨勢可能會持續，也可能會反轉。如果在一個較大的趨勢之後立即出現急速反轉，那麼這個市場正在嘗試着反轉，這種巔峰反轉可能體現在兩根相反的趨勢K線上，而這兩根K線可能只在更高或者更低的時間圖表上才能看到舉個例子來說，如果有一個已經持續了20多個K線的牛市趨勢，迎來了整個趨勢中最大的一根牛市趨勢K線。交易者將會認為這是結束趨勢的一個高潮信號(一次沖頂回落)。如果在趨勢反轉向下的過程中出現了一根或兩根很強的牛市趨勢K線，這根熊市K線與之前在行情高潮的時候最後出現的1根或幾根趨勢K線將形成一個兩根趨勢K線的反轉，不管在最後出現的牛市K線和熊市K線中間是否有許多別的K線將他們分離開來。在更高一些的時間趨勢圖上，交易者可以很清楚地看到這是一個簡單的兩根K線的反轉。只要你明白了市場的運作，你就沒有必要通過看不同的時間趨勢圖來找到一個完美的兩根K線的反轉點。你知道這個反轉在你面前的任何時間圖上存在的樣子，而你所需要做的不過是進行交易而已。

當第二個或第三個中間沒有被過多回調的連續的多頭高潮行情到來的時候，做多交易者和做空交易者都會在這個時點賣出，而這次的賣出將會帶來一次高潮反轉。做空交易者認為接下來會有一波拋售性下跌行情，因此他們開始開空倉，而做多交易者也會把最後的一根或兩根牛市趨勢K線當作獲利了結的最好時機，因為他們也相信這看起來像是一個趨勢的短暫結束，將會開始一次深度回調，或者是一段區間震盪，或者是完全相反的趨勢。他們預計市場將會下跌10根K線和兩個波段，而且他們很害怕牛市的趨勢很可能會結束，之前的高點將難以超越。當在第二次購買高潮之後緊接一個反轉點時，做多交易者和做空交易者都會懷疑市場正在形成一個最後的旗形反轉(在最初的購買高潮之後的回調形成了最後的旗形)。當市場在第三次推高之後形成了一根反轉信號的K線，交易者們將認為市場形成了一個楔形頂部。當交易者尋找可能的最後的旗形和楔形底部時，股市形成了連續的賣出高潮之後形成的真正的反轉。

當賣出高潮已經非常明顯而且時機比較正確的時候，交易者們將會賣出他們手中所有的多頭頭寸。如果他們認為市場只會下降幾個點位，他們就不會離開他們的多頭位置，甚至會在市場點位較低的時候再買一些頭寸。他們暫時的退出只是因為他們將有能力以低於退出價格的價格買回這些頭寸，並且多餘的利潤將足以覆蓋交易費用。他們也擔心市場將會反轉成熊市的趨勢，或者至少是一次較深的回落，使他們等不到他們一直希望看到的創新高的上漲K線。由於這批人在市場價格下跌到一定幅度之前不會買入，所以市場上暫時會缺乏買方。同時，強大的做空交易者將會在市場下跌的時候繼續做空。因為市場上的賣方強於買方，所以一次簡單的回調可能會加劇並最終演變成為一次趨勢反轉。如果市場在他們退出之後開始走高，他們將會在再次走高時追高買入或者回調的時候再次購買。如果市場開始下行，他們將會設置條件單以更低的價格買入，但通常會加上一個條件，即買入時點不會超過10根K線。如果在10到20根K線之後沒有出現購買的時點，那麼整個趨勢就可能會反轉向下，那麼市場上的交易者將不會再尋找買入時機。但是如果在10根K線和2個下跌波段過後出現了購買的時點，那麼做多交易者將會恢復做多，而做空交易者將會獲利了結。

連續的高潮將增加市場修正的機會。舉個例子來說，如果市場在一個購買的高潮(通常由1根或數根大的牛市趨勢K線組成)之後只是出現了一個短暫的停滯或者很小的回調，在此之後又出現了第二次購買的高潮，那麼接下來出現一個大幅的修正或者行情反轉的機會將會更高如果市場在接下來又出現了一次小幅回調並迎來了第三次購買的高潮那麼市場通常會開始一個持續兩主浪的修正並且至少會持續10根K線。此時，市場的行情暫停線可以是任何一根牛市趨勢K線以外的K線，陽線十字星或陰線十字星，或者下跌趨勢K線，都可以看作是市場的暫停K線。儘管市場上的暫停K線的高點有時候會比第二次的買人高潮的K線更高一點，但是依然扮演着一根K線的最終旗形形態，從而帶來第三次高潮之後的反轉。第三次高潮通常只能持續1到2根大的牛市趨勢K線。連續的高潮迭起暗示着市場已經走得太急太快了，以至於做多交易者只願意在更低的價格購買。兩個連續的購買高潮將市場兩次推高並形成了一個雙重頂，即使第二次形成的購買高潮要高出很多。三次連續的購買高潮將形成一個楔形頂部，第二次形成的頂部可以比第一次更高而第三次將高過第二次，從而使得這個形狀比起楔形更像一個上漲的牛市趨勢。不過，他們有相同的含義並且可以進行相同的操作。不過只有非常有經驗的交易者才應該在購買高潮中做空，因為大部分人都很容易會誤讀價格的信息，最終在一個沒有顯著的高潮或者反轉跡象的牛市趨勢中做空。

如果在一次購買高潮之後的回調持續了10根或者更多的K線，並且打破了牛市通道的底部，那麼它將足夠消除市場上多頭擁擠的狀態，即使調整之後再出現一次購買高潮，市場也沒有之前那麼擁擠，大的調整需求也沒那麼迫切。一些趨勢會在一系列的強突破點之後，出現震盪區域。每一個突破都是一個峰值，因此也是一個購買高潮，但是隨之而來的震盪區域意味着強大的做多交易者還在高點附近購買。這意味着這個突破口並非是由較弱的做空交易者在短暫的恐慌中回補他們做空的頭寸造成的，而是由較強大的做多交易者造成的，而市場之所以會進入區間震盪是因為強大的做多交易者相信市場將會上漲所以不再等待更低的價格，而強大的做空交易者也不再激進的做空，因為他們也相信市場會走得更高。如果他們相信他們有能力在更高的點位上做空，那麼現在開始做空對他們來說就沒有意義。

反轉的高潮級別可以比趨勢性的高潮級別更大或者更小，如果它更大，那麼出現反轉的概率將更大。在出現行情反轉的動作之後，市場將會進入暫停或者形成震盪區間，這個時段可以很短也可以持續幾十根K線。在市場的暫停處，做多交易者和做空交易者都會增加他們的頭寸試圖通過這種方式使得接下來形成的趨勢通道是有利於他們的方向。舉個例子，如果市場上出現了很強的上漲趨勢之後立刻出現了大反轉，那麼說明市場上的做多交易者和做空交易者都是很激進的。下跌的高潮和上漲的高潮可以出現在同一條K線上，如果這個發生的時候，那麼在這根大K線的頂部將出現一條長長的尾部。在更小的時間圖上，將會看到在一到多個牛市趨勢K線後面跟隨着一個或多個熊市趨勢K線。另外下跌的高潮可以在接下來的一根或者幾根K線中出現。在更高的時間圖中，反轉可以是簡單地由一根牛市趨勢K線後緊接着一根熊市趨勢K線組成，它們一起構成了一個兩根K線的反轉。在更高的時間圖上，反轉可能僅僅只是一根反轉K線。下跌的高潮行情出現之後，市場可能會在接下來的一根或數根K線繼續延續下跌行情。不論它是否延續，市場將很快會進入暫停或者回調，來修正一些過度下跌。通常，市場會形成一個短暫的或者較長的持續幾十根K線的震盪區間。做多交易者將會更積極地購買，希望把市場推向牛市通道，同時，做空交易者也會在震盪區域積極做空，希望把市場推向熊市通道。在某個點上，一方的力量將會取得勝利，另一方的力量將被迫結束。如果做多交易者取得了勝利，那麼做空交易者將會買回他們的頭寸，從而增加了買方的力量增強了反彈的力度。如果做空交易者取得了勝利，做多交易者將被迫賣出他們手中的頭寸，這將加強了形成熊市通道的力度。

當一個趨勢中出現了高潮反轉，那麼這個反轉通常會在趨勢通道線被突破之後出現。當行情反轉回到趨勢通道內時，經常會朝着相反的方向嘗試突破趨勢通道的另一邊，而這將帶來一個很好的交易時機。基於此，你最重要的就是要找到通道，而且如果你看到價格突破趨勢通道線之後立即出現一個急速且強大的反轉，那麼就可以準備好在趨勢通道的另一邊開始設置反轉交易的入場點了。有些時候，趨勢會在一到兩根K線內迅速延續，而且將再次突破趨勢通道線，但是這第二次的突破依然會失敗。當這個出現時，我們人場進行反轉交易的成功率將會更高。

有時候在買入高潮之後會出現一個在一定區間內的雙重頂熊市旗形走勢，這一形態給予了交易者更多理由入場做空進行反轉交易。然而，如果正好與此相反，出現的是一個雙重底的牛市旗形走勢，那麼這是一次做多的時機。反之，對於一次賣出高潮之後的操作也是同樣的道理。如果在一次頂點回落之後出現了一個雙重底部的牛市旗形走勢，那麼這就是一個做多的入場時機。如果在向上反轉後的震盪區間形成了雙重頂形態，那麼這將是一次做空的入場時機。

與之前的趨勢浪相比，由趨勢轉為震盪的反轉浪經常會比較小，但是它通常會打破趨勢線，並且會發展成為反轉後的趨勢的第一浪。儘管如此，它依然很容易被忽視，所以你應該努力去發現市場中的高潮行情。反轉浪有可能會朝着前一個趨勢的極值緩慢移動，從而使得這次反轉嘗試失敗，需要再來一次(出現的形態比如說，在牛市的頂部出現更低的高點或者在底部出現更高的低點)。當然，在反轉嘗試失敗後，市場有可能會繼續延續之前的趨勢，反轉完全失去機會。但是，如果市場確實出

現了反轉，那麼新的反轉趨勢有可能會變得非常劇烈而迅速，並通常會形成加速行情和趨勢通道的形態。

在突破K線之後形成的內含K線之後經常會跟隨一根相反方向的趨勢K線，並形成了一個高潮反轉點。與所有的高潮反轉點一樣，接下來的趨勢可以向任何方向發展。最重要的是，我們要意識到市場上漲和下跌兩種可能性都存在。一旦趨勢開始形成，就尋找與趨勢相同方向的入場點。

有時候，市場會出現一個非常大幅的加速上漲或下跌，然後出現回調，再開始形成一個新的趨勢通道，直到趨勢出現反轉，通道形態失敗。事後來看，這次的回調只是趨勢發生反轉的一個信號，隨後市場會形成與此前趨勢相反方向發展的趨勢通道。然而，一旦你知道了一條新的趨勢通道將會出現，那麼你就應該抓住所有的順勢入場的機會。

在5分鐘的K線圖上，一般沒有經過二次測試的巔峰反轉點在一個月也出現不了幾次，而這些經常會被稱為V形底部和倒V形頂部，這些一般是簡單的兩條K線的反轉。市場的上漲高潮和下跌高潮會包含許多K線，但是在更高的時間圖上看這就是一個簡單的兩根K線的反轉。然而，在所有的反轉形態中，大部分試圖形成巔峰反轉的努力都會失敗，或者市場會在真正反轉前至少二次測試一下這個峰值。不論反轉是多麼地強勁和情緒化，在牛市中，大部分的巔峰反轉的高點都會被二次測試。在熊市里，大部分的V形底部都會被二次測試，這是因為這些點位是反轉的嘗試點，但交易者們都知道大部分的反轉行情都會失敗，趨勢一旦形成就更容易會延續，所以他們在這些點位被二次測試之前不會認為市場會真正反轉。

然而，如果當前市場是牛市，在強勁而恐慌的快速回調行情結束後，那麼這次觸及的低點可能會也可能不會受到二次測試。一旦所有人都感知到了行情的回調已經結束，趨勢已經開始向上復甦，那麼交易員也會開始活躍起來，他們會積極地參與到順勢交易中來。因為他們對行情的看法沒有任何猶豫和不確定性，所以對他們而言不需要二次測試來證明他們的看法。之前的低點是一個牛市旗形的底部而非試圖反轉成牛市趨勢的熊市趨勢的底部。同樣，如果在熊市的反彈中出現了一個小高點這個高點也不一定會得到市場的二次測試。這個點也僅僅只是熊市旗形的頂部，而非正在試圖反轉成熊市趨勢的牛市趨勢的頂部。

高潮、拋物線和V型頂部和底部的形態都有一個共通點，那就是他們的斜率。與線條(直線)不同，這些圖形都是彎曲的且斜率是上升的。在某一點，市場可能會突然反轉方向，但是通常在這之後會出現一段長期的橫向盤整，或是出現反轉行情。所有的這些形態都不過是嘗試突破趨勢通道線的失敗並出現反轉的狀態，所以他們應該被同等看待，而給予他們不同的名稱並不能增加你交易成功的可能性。在趨勢反轉的一開始，趨勢通道線可能不會很明顯地被發現，但是一旦開始了拋物線狀的移動，基於價格行為的交易員們通常會畫出並不斷調整趨勢通道線，並且等待市場突破趨勢通道線後的反轉。最好的反轉形態一般會由大的反轉K線組成，並給予交易者二次入場的機會。反轉行情的第一浪一般會打破趨勢線，如果它沒有，那麼這個反轉就是值得懷疑的，那麼接下來出現一個調整區間或者持續性的形態的可能性更大。當進行反趨勢交易時，最好先等待市場對原有趨勢的高點進行二次測試，然後再入場。舉個例子來說，在牛市高潮之後出現的回調中，在二次測試後較高的低點買入，相比在回調後的第一次反轉的低點購買是更具有盈利性的策略因為市場上大部分的反轉嘗試都會失敗。如果第二次入場機會還是出現了失敗，那麼原有市場趨勢將很有可能會持續至少兩浪。

如果市場出現呈拋物線的走勢，一般會以三浪推進模式的楔形形態進行演變，三浪的高點組成拋物線，這些我們會在接下來的一章詳細分析。第三浪一般是持續好幾根K線的強勢突破浪，它直到觸及支撐或者阻力位(不一定很明顯),之後市場出現停滯甚至開始急速反轉。這種突破行情超出了期待兩浪推進模式的交易員的預期，比如比震盪區間的頂部更高的高點(或者比震盪區間的底部更低的低點)。記住，出現更高的高點也僅僅代表這是一個持續兩浪的反彈，因此再次反轉向下的行情將會帶來一個熊市中行情下跌至低點2的做空機會。只有非常有經驗的交易員才能嘗試反趨勢交易，即使行情可能會形成高潮反轉。大部分的交易員還是應該在進行反趨勢交易操作之前等待趨勢的反轉確認(例如在一個呈拋物線移動的牛市趨勢大幅向下反轉成熊市趨勢之後再進行做空交易)。如果市場在第二次或第三次上漲高潮行情之後觸發了一個下跌高潮，然後又一次反彈超過高點，那麼這個時候一般會因為交易者從震盪區間交易模式切換成牛市趨勢交易模式而引發市場的大突破，市場整體預期向上。如果市場從一個上漲高潮過後開始反轉向下，這次的反轉一般會從雙重頂的形態開始，雖然可以從5分鐘的時間圖上推斷出來，但是一般會在更小的時間圖上才比較顯著。反轉可以是非常急速的，但是市場回調也可能會持續好多根K線並形成旗形勢態，那時市場可能會向相反的方向突破(向下而非向上突破),此時的市場將以之前上漲的速度下跌。趨勢線和趨勢通道線都應該將市場走勢容納在它們之間並且引導反轉行情使得這兩條線都不被突破，這意味着他們能夠很好地將趨勢管理在這一通道內。有些時候，他們之一沒有能夠阻擋住價格的突破，那麼市場並不一定會在這一條線附近停下腳步並反轉。趨勢線的突破與趨勢通道線的突破有相反的含義。趨勢線的突破意味着一個可能的趨勢大反轉正在進行，但是趨勢通道的突破意味着趨勢正在增強並且變得更加陡峭。但是，大部分的趨勢通道線的突破都會在5條K線以內失敗，之後市場通常會重新進入通道，然後突破通道的相對側(即趨勢線)。

趨勢線的突破往往只是趨勢反轉的第一步，而且如果這個突破是強勁的，那麼市場通過二次測試趨勢的極值來成功確認反轉的概率就將增加。例如，在熊市的趨勢線被打破以後，市場將會對下跌趨勢的低點進行二次測試，從而形成一個更高的低點，隨之而來是第二波反彈浪。也有可能這次測試的低點比前一次低，但動能明顯減弱，之後又有至少兩浪的反彈。

一般來說，當趨勢線過於陡峭時，有一兩根K線出現假突破是不會破壞趨勢形態的，市場趨勢並沒有改變，所以這些假突破通常會吸引一大波交易者。但是，一旦這種可信的形態失敗了，將會有一大批交易者被困在市場中。此時，反轉交易可能是最有利可圖的交易，而且它可能是非常急劇的並且導致趨勢的真正反轉。這些試圖反轉趨勢的嘗試通常會在1分鐘的K線圖上看到，但是因為大部分的反轉通常是以失敗告終，所以最好不要根據1分鐘的K線圖進行反向交易。你應該在絕大多數時候都根據5分鐘的K線圖行動。

一旦趨勢通道線的阻力位失效(趨勢通道線被突破而不是把價格阻擋回去),你應該認識到這股趨勢將比你想象的更加強勁，所以你應該尋找順勢交易的入場點。但是，請注意，趨勢通道線的突破也可能會失敗從而導致趨勢的反轉，所以你也要準備好在突破開始失敗時抓住任何突破回調的機會快速撤離。

趨勢通道線的突破一般會呈拋物線運動，因為當市場駛離趨勢通道線時，一般是加速運動的，這意味着市場呈現出拋物線的形態。如果市場反轉，它通常會有一段持續10根K線和兩主浪回調形態。如果市場重新進入趨勢通道，那麼它通常會突破通道的另一邊，突破趨勢線，甚至可能變成趨勢的反轉。

傳統的技術分析理論教導我們，大部分的反轉都會帶來異常的交易量，特別是在市場的底部區域。在股市中這個理論通常是正確的，特別是對於一些交易量較小的股票來說，但是在更大的市場中這個理論就不一定成立了。在類似於SPY和Emini的市場上，大部分的主要趨勢的反轉都不會伴隨着清晰可見的交易量變化，雖然說有時候在一個高潮的市場底部會有很大的交易量，但那是因為市場出現賣空的真空狀態，市場突然跌至支撐位，從而做多交易者會積極地買入，而做空交易者最終獲利平倉。當從市場的底部反轉向上的一根或多根K線的交易量比近期大部分的K線的交易量多出10到20倍的時候，接下來出現更多的買盤的概率將會變大。同樣地，如果一個上漲趨勢的高點的交易量超出平均交易量10到20倍，且K線的主體大小在近期的大部分的K線的5倍以上那麼接下來出現的K線中肯定會有更高的價格。市場通常還會持續一段時間的上漲，但是也會有例外，儘管概率很小，但市場也有可能不僅會反轉到前一次上漲行情的高點以下，而且還會持續一段時間的下跌。

高潮的頂部很少有明顯的可參考的交易量形態。非常關注交易量的交易員很容易錯失許多交易良機，而且相較於只是通過判斷價格走勢來交易的交易方法賺的錢少很多。雖然說大部分有着顯著交易量的頂部和底部的交易機會確實會在1分鐘的圖上出現成交量和價格背離的情況但是如果交易者可以忽略這個情況，而把精力主要集中於觀測5分鐘圖或者更高時間周期的趨勢圖上的價格行為變化的話，那麼可以掙到更多的錢。1分鐘圖上的成交量背離是指，最後的低點相較於最近的反彈反轉的低點有着更低的交易量。當然，市場也通常會出現價格和震盪指標的背離情況，但是有經驗的交易者在他們發現價格底部的時候就已經清楚這一點，他們認為不需要對他們之前已經知道的情況再進行測試和確認了。

理解高潮反轉的關鍵在於認識到大部分的高潮反轉就是一個突破嘗試的失敗而已。比如，當一個持續了40根K線並且伴隨着少量的回調的牛市趨勢，突然迎來了整個趨勢中最大的一根牛市K線，而這根K線有着較小的陰影並且收盤價高於前一根的K線的高點，這使得它看起來像是一個非常強勁的突破，然而在這根K線之後買盤繼續增加的概率將小於整個趨勢中其他較早發生的突破。這是因為有經驗的交易者會預期；一一個持續了幾十根K線並且沒有太多回調的趨勢會過渡到震盪區間。他們知道大部分的概率都會偏向於此。如果正好相反，市場在這一點上有着更為強勁的趨勢突破，那麼市場正在試圖將原本已經很強勁的牛市趨勢推向更為陡峭的牛市趨勢，而這個嘗試成功的概率不超過30??做多交易者和做空交易者都預期突破會失敗，所以進行了相應的操作，並期待這個突破演變成一個消耗性缺口而非測試性缺口，並且市場將持續至少2波浪潮和10根K線的調整時期，直到價格回到移動平均線附近。做多交易者將通過賣出他們手裡的頭寸獲利了結，而做空交易者選擇做空。經驗不足的交易者將與他們進行相反的操作。例如，之前一直處於觀望並且錯過整個過程的交易者將害怕他們會失去整個牛市中最強勁的部分，從而會繼續瘋狂地買入。一直保持做空、期待着市場的反轉的弱勢做空交易者，最終在恐慌中買回了他們的頭寸，這兩種交易者都與大的機構交易者的做法相反，因此註定要輸錢。初學者只是市場交易者中的一小部分，因此他們對於市場的影響微乎其微，雖然在幾十年以前，市場上的初學者和經驗豐富的交易者一起推動的市場是高潮反轉中最重要的組成部分。但是今天大多數的交易者都足夠聰明，很難在這種恐慌而短暫的高潮中買入了。大部分的突破是失敗的，而且有的時候往往是最強勁的突破最有可能失敗的。

如果一個趨勢突然加劇，那麼它可能會成為一個成功的突破，可能引發另一波趨勢性浪潮，也可能只是趨勢動能的衰竭。在圖4.1標普500的期貨合約的5分鐘K線圖上，K線13和K線15同樣都有着非常大的區間和主體，並且都跟隨着很多根其他的熊市K線，但他們代表的意義卻大不相同。K線13是在震盪區間之後的向下突破，它代表着熊市趨勢的持續。這個突破變成了一個測試性的缺口。正如這個圖中案例所示強勁的突破往往至少會持續兩個趨勢浪。在第二次賣出高潮之後形成的回調可以是由一根或多根K線組成，而且這些K線中的低點可以低於此前賣出高潮中的低點，正如圖中的熊市旗形中的K線14。K線15是一條非常大的熊市趨勢線，因此代表了更為猛烈的賣出，市場的趨勢的斜率在此時幾近垂直。當最後的多頭頭寸被賣出，市場上將沒有任何頭寸可以賣出。當市場反轉上升的時候，這個缺口就演變成了一個消耗性缺口。連續的賣出高潮經常會跟隨着一段至少持續10根K線，2個浪潮的反轉(我經常會使用「10根K線，2個浪潮」這樣的表述，我的本意是想表述市場的調整期將會比一個小回調更長也更複雜，這種形態的調整經常需要至少10根K線和2個浪潮的時間)。這個大牛市反轉重新進入區間震盪，同所有的區間震盪一樣，是充滿吸引力的。

所有的做多交易者和做空交易者都希望在一個持續了一段時間的趨勢之後出現一條特別大的趨勢K線，就像K線15那樣，因為他們認為這是一個非常短暫但難得的入場機會。趨勢K線代表着突破，而大部分的突破嘗試都會失敗，這次的趨勢K線是在前一波沒有多少反彈的賣出高潮之後出現的，就像在一波持續了幾十條K線但沒有調整的牛市趨勢後出現加速上漲的趨勢K線一樣，都代表着能量的最後消耗，所以在這個圖中，出現反彈的概率很大。聰明的交易者認為這是一個難得的買入機會，至少在接下來的幾根K線里繼續下跌的可能性很小。因此，空頭開始大量平倉，多頭繼續加倉。 雙方都將在這條K線的收盤價附近，或者在比這根K線最低價更低的價位，例如在下一根K線或者隨後的K線的收盤價附近(特別是當下一根K線是一根較弱的趨勢K線，或者有朝着相反方向發展的K線主體，就像K線16一樣)大量買入。如果當下一根K線出現類似K線16一樣反轉成為上漲趨勢的K線時，他們甚至會追高，以高於這根K線的最高價的價位買入。多空雙方都期待着一次較大級別的反彈，因此，除非經歷一次持續10根K線和兩撥浪潮的反彈，空頭短期內不會考慮繼續做空。並且，即使是經歷了這樣的反彈，他們也必須看到反彈動能減弱才會重新做空。多頭同樣也期待一場較大級別的反彈，因此不會急於獲利了結。一些在K線15的收盤處購買的激進的富有經驗的做多交易者可以設置一個大約等於這條K線的高度的止損點大概是4個點位。在他們的止損價被觸及之前，他們至少要預計市場大概有60%機會去測試這根K線的高點，只有這樣這才是一筆比較值得做的交易。一旦市場開始迅速地向上反轉，他們也至少在收盤的時候建倉了部分的頭寸。

弱勢的交易者看待K線15的方式正好相反。此前一直沒能入場做空的弱勢交易者一直都處於觀望狀態，並且希望有一個簡短的反彈機會讓他們逢高做空。他們眼巴巴地看着市場不斷下跌，卻沒能享受做空帶來的收益，急切希望能夠抓住下一波下跌的機會。因此他們看到K線15時，就會認為新的一波崩盤行情開始了。雖然他們知道這種行情持續的概率可能會很小，但是他們不想失去大賺一筆的機會，而且他們相信這筆回報將足以打消他們對概率的疑慮。很早就已經做多並大量建倉的弱勢的做多交易者很可能會被K線15帶來的急速下跌驚嚇，並且擔心接下來會出現強勁的大量尾隨賣盤，所以他們賣出了自己手中的頭寸。這些弱勢的交易者通常是情緒化地進行交易，而這與那些沒有將情緒作為程序編程中的一個變量的計算機交易法正好相反。既然程序化交易已經掌控了整個市場，那這些通過情緒化交易的弱勢的交易者將註定在K線15上損失巨大。

K線11是主要趨勢反轉中出現的新低的二次入場信號。在K線9之前的兩個上升浪打破了從K線6到K線7形成的下跌趨勢線。不過，只有一根K線稍微向上突破了移動平均線，所以並沒有形成非常激烈的買盤。在K線12之前的加速上漲看起來也許會開始形成一波牛市反轉，但是因為它沒有大的牛市趨勢K線，而且僅僅只測試了震盪區域的K線9的高點，並且與K線9的高點形成了一個雙重頂。所以，這時，市場可能正在經歷一個緩慢弱勢的牛市反轉行情，也可能只是正在嘗試測試熊市中的震盪區域的頂部(形成熊市旗形)。K線13給了答案，它是一根突破了熊市旗形下沿的熊市趨勢K線，延續下跌行情。牛市反轉的嘗試失敗了。此前下跌趨勢線的突破和從K線11的低點開始的大幅反彈都缺乏持續的、大的上漲趨勢K線的跟進，市場還沒有正式轉為做多狀態。

有時候，市場會在經歷一波加速上漲行情之後出現快速下跌行情，然後多空雙方交戰，形成一個震盪區間，多頭不斷嘗試突破形成上漲趨勢通道，而空頭不斷嘗試向下突破形成下跌趨勢通道，他們博弈的結果就是區間震盪。

如圖4.2所示，在芝加哥交易市場的1分鐘標普500指數期貨的1分鐘圖上，在太平洋標準時間的上午5點半經歷了一波向上的行情，但是在K線1形成了一個強大的反轉K線。K線1是一根有着3個點位高的K線，在1分鐘的K線圖上就比較明顯，符合下跌反轉K線的特徵。K線3是第二波上升浪，在接下來可能出現的新的熊市趨勢中形成了第二個高點。同樣，如果你只看主體的話，K線2是一個內含線的變形(K線2的主體被包含在此前上漲趨勢K線1中，這樣一個內含線的變異模式意味着雙方力量的博弈不相伯仲),而之後趨勢上升至K線3其實是內含線形態的假突破。市場持續了10根K線左右的橫向盤整，這符合經歷了一段趨勢下跌後的震盪區間形態的特徵。儘管K線4稍微突破了從K線3以來的下跌通道，但之後市場依然延續下跌趨勢。K線5是入場做空的二次入場機會，它是突破K線2低點後的一個反彈，是一個失敗的小型通道突破嘗試。

通常，市場的規則就是，大漲+大跌=混亂=區間震盪，就像圖中市場買入高潮之後出現熊市反轉K線1,隨後至少在一段時間裡都是維持震盪狀態。

一個大K線上在頂部出現了大陰影就是連續出現了急漲和急跌，並且是在同一根K線上。

如圖4.3所示，有時候趨勢通道可以變得非常狹窄，例如圖中K線3之後出現的通道。在一個狹窄的趨勢通道里有超過10根K線，通常來說這是不可持續的。通道里幾乎所有的K線都有着比之前更高的高點，低點和收市價。然而，這樣一個不可持續的模式並不足以支持做空，因為有時候市場走勢就是會超乎常理，讓你的賬戶沒辦法等到市場恢復正常。一般來說，市場行情遵循物極必反的常理。一個極端的趨勢之後會跟隨着一段震盪區間，或者有時候會出現行情大反轉，而一個震盪區間持續太久後肯定會有趨勢性行情。

這個狹窄的趨勢通道幾乎是一條傾斜向上的震盪區間，而且它最終也不得不被突破。它在K線5時出現了向上方的一個突破，當突破失敗後，它一般會轉而向下，而後來的走勢也確實如此。市場開始持續了5根K線的橫向盤整，然後在K線7處形成了一個更低的高點，完成了K線5的上漲轉急跌之後形成的震盪區間(這種先向上後反轉向下的走勢在5分鐘圖上不明顯，只有在一分鐘的K線圖上才能看到向下的趨勢)在一個更高的時間周期K線圖上，市場從K線1到K線2的下跌打破了此前的上漲趨勢線，然後反彈到K線5的走勢形成了主要趨勢反轉的一個更高的高點。

K線9可以被看成是震盪區間的延續，在K線8跌破了上漲趨勢線之後，K線9便形成了一個次高點，或者是形成了一個雙重頂形態的熊市旗形(它幾乎同K線7處於同一水平，並且是第二次沖向K線5的高點的嘗試)。這個形態叫什麼名字都無關緊要，但是這確實是做空的好時機。在剩下的一天中市場開始震盪下行，並且在下行的時候速度加劇。

K線10形成了一個三根K線的向下的急速下跌走勢，並且它下行至K線11形成了趨勢通道。昨日的K線圖上，K線3是一個加速上漲的K線，隨後K線4開始形成趨勢通道。窄幅趨勢通道開始的起點經常會在1到2天內得到二次試探(例如K線4的低點作為這一窄幅上漲趨勢通道的起點，很快被K線5之後出現的下跌趨勢所攻破；然而作為下行通道的起點，K線10的高點並沒有在隨後的2周內得到檢測。)

從K線11到K線12的反彈走勢差一點就突破了下跌趨勢線，但我們可以看到反彈勢頭很弱。因此，交易者們應該繼續尋求做空的機會，而不是尋找趨勢反轉的做多時機。僅僅只是趨勢通道線的突破並不是尋找反轉交易的充分條件。突破必須是強有力的，使得市場相信多頭有能力扭轉趨勢。

在購買高潮(有時候在同一根K線中會出現先急漲隨後急跌的情況)之後，通常伴隨着上漲趨勢通道的失敗，然後市場將會形成下跌趨勢通道。在圖4.4上兩張圖表都展示了5分鐘SPY的走勢。一直到K線2的上升浪潮都是一股很強的牛市浪潮。一波下跌至K線3的急速回調打破了上漲趨勢線，之後再次形成一個上漲通道。然而，兩浪模式的反彈結構並沒有延續，在K線4處形成一個較低的高點。當市場再次回調下跌至K線5時，不僅打破了之前的上漲趨勢通道，還突破了主要的牛市趨勢線，很明顯這並不是形成牛市趨勢和通道的一天，市場正在進入區

間震盪模式。這一部分的走勢形態演變成了一個三角型頂部，隨後是加速下跌形成下跌通道。許多交易者認為K線3之前那波回調是重要的牛轉熊標誌，但也有人認為K線5之前的那波回調更加重要。這兩波下跌都是由於空頭逐步占領市場帶來的賣空壓力造成的。

K線8與K線3形成了一個雙重底的牛市旗形，這對於移動平均的缺口K線來說是第二次入場做多的時機。一旦多單失敗，市場就會明顯處於空頭優勢狀態中，從而形成熊市通道，K線5之前那波下跌變成了加速下跌狀態。此時此刻，你應該抓住一切做空的機會，任何多單都應該只是短線刮頭皮交易，直到市場出現突破下跌趨勢通道線的下跌高潮後行情出現反轉時，才會考慮開始做多。通常，在一個類似於這樣的強勁的熊市趨勢中，最好是忽視任何短線的多單信號，然後跟隨下跌趨勢做空。K線13就是一個打破三條下跌趨勢通道線後反轉向上的案例。

連續的高潮通常會導致市場產生較大的調整，但是如果在每一個高潮後面都有一個顯著的調整期，那麼市場產生較大的調整的概率將會下降。在k線3和K線5之前都有一波賣出高潮，但是緊隨其後的上升至K線4和K線7的反彈減輕了賣出的壓力，也減少了市場上對於急劇反轉向上的需求。然而，在K線7和K線13之間形成的熊市通道中，形成的從K線9到K線10,K線11到K線12中的賣出高潮中，賣盤的壓力並沒有得到任何的緩解。在下跌到K線13之前的四條熊市趨勢K線就代表了非常強勁的賣出高潮，並且顯示出了市場上弱勢的交易者的失敗。第三波賣出高潮往往是最劇烈的，並且通常會有一個非常大的加速下跌行情，這個行情的極值通常會打破下跌趨勢通道線並且會使得趨勢通道呈現出拋物線一般的彎曲形態。拋物線的斜率意味着當市場向下跌的時候，推動市場向下的勢力正在加速增長，並且通常在趨勢呈拋物線時往往已經到達了趨勢的最後階段。最終，最後處於弱勢的做多交易者將會放棄，並且以任意的價格賣出，而較為弱勢的做空交易者最終會通過在市場自由跌落的時候做空來加入其他的做空交易者。這就形成了沒有任何明顯喘息機會的第三次連續的賣出高潮，在這三次的推動之下下跌通道通常會結束。通道狹窄意味着市場上的勢力在市場下降的同時正急切地加速。K線13之前的一波崩盤式的下跌打破了下跌趨勢通道線，而這也正是很多趨勢通道結束的標誌。

所以市場上強勢的做多交易者和做空交易者會怎麼辦呢?他們已經看見了這些高潮並且也明白很難再繼續。強勢的做空交易者已經在更高的點位做空了，從而對在這個點做空不感興趣。除非有一個非常顯著的反彈，並且是接近他們之前做空的位置，例如趨勢通道的頂部點位，他們才會重新做空。所以，在這個點強勢和弱勢的做空交易者都不會做空，而弱勢的做多交易者也已經賣出離場，那麼市場上賣出的壓力得到了釋放。強勢的做多交易者已經看到了做多的失敗，從而開始靜觀其變。他們知道市場正在下跌，所以除非市場已經低到足夠讓他們相信不會再跌的底部，否則他們不會有興趣再度購買。他們想要最好的價格來買入而這個最好的價格一定是出現在市場的底部。每個機構都有它自己的方法去估算市場的價值和超買超賣情況，當有足夠多的機構一致認為市場已經達到了一個很好的價格時，才會有足夠的購買的力量使得市場反彈。同樣，市場上強勢的做空交易者也能捕捉到市場的超賣情況，並且及時地獲利了結。他們的買入平倉也會為市場的反彈帶來貢獻。如果市場能夠回到在趨勢通道開始時的位置，他們將會重新考慮賣出，當然他們已經在更早的時候在這個位置做空並且大賺了一筆。

市場的底部往往會匯集很多重要技術點位，對買盤有着巨大的吸引力。在K線13這裡，此前這一浪的下跌剛好超出了從K線1開始的到5根K線的上行浪的幅度。同時K線13已經突破了昨日兩個低點連接繪製而成下跌趨勢通道線(圖中並未顯示),同時K線13處的兩條K線的反轉向上也暗示了這是一個大型的，跨越了兩天時間的擴張的三角形的底部形態信號。K線13同樣也打破了從K線7開始向下形成的三條小的趨勢通道線。

當一個方向的趨勢K線緊隨着另一個相反方向的趨勢K線時，就是一次高潮反轉了，因為市場同時出現了上漲和下跌，因此接下來形成的趨勢通道可能沒有任何明顯的方向。在圖4.5中，5分鐘K線的AAPL圖上有着很多的高潮和反轉。

K線3是一根非常大的熊市趨勢K線，因此是一個加速下跌的行情，也是一個熊市中的突破，也是一個高潮點。在它之後馬上緊跟着一根相反方向的更大的趨勢K線，這是一個加速上漲的高潮。這一行情可能會誘多交易者，但是你需要有耐心，讓市場告訴你它的走勢。你要做的是，跟隨着機構投資者而不是去猜測他們可能會採取什麼行動。

K線5之前的這波反彈是一個從K線3低點起來的一個突破創新高行情，同時也是在K線4的牛市突破行情之後的一個休整。K線6是另一個加速下跌行情的低點，也代表着市場的一次賣出高潮。在K線6之後形成的緊密的震盪區間是從K線4的牛市突破後形成的回調，同時也可能是在K線3的下行突破和K線6的賣出高潮之後形成的熊市通道的開始點。在K線6之後的震盪區間上，做多交易者正在通過做多試圖形成一個牛市通道，而做空交易者正在做空試圖形成熊市通道。最終做空交易者勝利了。即使K線4的購買高潮相比較與K線3和K線6的賣出高潮而言，是一條更大和更強的趨勢K線，但做空交易者依然有能力戰勝了做多交易者。

K線15是一根牛市反轉K線，因為它有着相當大的範圍和主體，因此它是一個購買的高潮。它之前緊隨着一根巨大的熊市K線，這是一個賣出的高潮。但是因為此前的下跌趨勢通道已經變得非常陡峭了，並顯示了空頭的強勢，所以第一次嘗試反轉向上的突破很可能會失敗，在一個強勢的趨勢中不論是否會出現小的反轉K線，這些K線都很可能會變成趨勢延續的旗形形態。在圖上，在K線15之後出現的兩根反彈K線非常小，體現出多頭的弱勢，並且這個反彈最終也變成了熊市旗形的標誌

所有的兩條K線的反轉都代表同時出現相反方向的高潮，即使他們的級別都非常小。K線17是一個非常小的熊市高潮，緊隨其後的是一個牛市趨勢K線，這兩條K線形成了一個兩條K線的反轉。加速下跌就是賣出高潮，而加速上漲就是牛市突破。這個向上的突破持續了3條K線。K線19是一個熊市加速下跌，也是一個賣出高潮和熊市旗形的突破，同時也是市場將回歸移動平均線的一個回調。不過，此後出現的K線20的買入高潮，對這個回調進行了反轉。K線29對從K線23到K線25的加速上漲行情或K線24和25的一段行情進行了反轉，並在賣出高潮之後緊隨着一些十字星K線，以及收盤前的大跌行情。熊市趨勢通道在第二天就結束了。

K線31是在K線32的賣出高潮之前形成的購買高潮，它在下一根K線處反轉了。K線33是另外一根大牛市趨勢K線，因此也是一個購買高潮，同時它也是突破至之前形成的缺口區域。在它之後也緊隨着一個四條K線的回調，其中還包括了一條熊市突破線，在這之後反彈的延續帶來了牛市通道的形成。

持續至K線18的反彈向上打破了之前從K線5至K線17形成的熊市通道，但是止步於移動平均線一帶。市場在K線20處形成的雙重頂部開始下滑，但是在K線22的低點處重新找到了買方，而市場在這裡形成了一個雙重底部的牛市旗形。這個雙重底部中更高的低點是否會開啟主要趨勢的反轉呢?現實並沒有如此理想，雖然在K線20之前的有兩波反彈浪潮在熊市趨勢線之上，但是它並不能持續地超過移動平均線，因此也不夠強烈。從K線22的雙重底部到K線28的兩波反彈浪潮卻意外地很強烈，但是許多交易者把它視為熊市趨勢線中第一次反彈，因此很大的可能它僅僅只是一次反彈而非一個新的牛市通道。雖然它已經足夠強烈，但是交易者依然會在市場測試熊市的底部時購買。交易者會在牛市K線之上購買，即在K線32賣出高潮之後的另一日的開盤時買人，然後再次在兩根K線之後形成的第二次牛市信號之上購買。市場形成了第二次的信號(在K線32之後的K線與K線32這根大的牛市K線一起形成了一個微小的雙重底部),因此這次的信號將更加可信。最後的結果就是從更低的低點處形成的主要趨勢反轉打破了之前的強烈的熊市通道線(市場反彈至K線28處)。因為它是通過許多的K線呈現出來的，所以這個模式可能在更高的時間趨勢圖上會個更容易被發現。

V型底部和倒轉的V型頂部在產生一個顯著的回調之前就反轉市場的情況是非常罕見的。大部分的頂點都不會馬上令市場出現反轉，而且原來的趨勢的峰值也往往會得到第二次測試。在圖4.6上，在K線3處形成的楔形形態底部帶來了向移動平均線回歸的反彈行情。這是一個潛在的V型底部，但是在K線5形成的更高的低點之前的賣出潮測試了這個趨勢的底部。大部分被叫作倒轉的V型頂部和V型底部的反轉其實是其他類型的底部形態，例如最終的旗形反轉或者是一個微小的雙重頂部或底部。舉一個例子，從K線3的低點處開始的反轉向上就是一個楔形底部，一個在K線2之後形成的基於2條K線的熊市旗形的最終的旗形反轉。K線19的底部是一個微型的雙重底部，這是因為在K線19之前的K線先是趨勢向下然後在收盤處反轉向上的。

K線19依然是趨勢向下，在它之後的K線趨勢向上，這就形成了一個微型的雙重底部。這個雙重底部可以在1分鐘的K線圖上輕易地看出來(在圖中並沒有顯示),而且可以輕易地從上面這個5分鐘的K線圖上推斷出來。

K線20是在經歷了K線19的加速下跌之後的漫長的反彈中形成的頂部，可以看作是一個V型底部反轉的嘗試。不過，此前在K線19下跌的最低點，在當天收盤前還是被再次測試。

K線4之前的趨勢上升強有力地打破了熊市趨勢線，而且這使得做多交易者不僅願意在一個更低的低點購買，也願意在一個測試K線3的低點的更高的低點處購買。做多交易者想看到趨勢線被強有力地打破，不再是通過橫向盤整在趨勢線的上方搖擺不定。

交易者們都預計在K線3之前的3個連續的賣出高潮將會緊隨着一個較大的反彈期，這個反彈期至少應該會持續兩波上升浪潮並且會持續至少10根K線。最後的高潮中經常會出現在整個高潮移動中最大的熊市趨勢線，正如K線3之前的兩根K線所示。強勢的做空交易者只會在一個顯著的回調之後才會尋找機會賣出，同時強勢的做多交易者將會積極地購買，而且他們通常會在市場下跌的時候購買的更多。當處於狹窄的趨勢通道上的第三波賣出潮從一天中的高點跌落後，市場上已經沒有強勢的交易者願意在K線3的低點處賣出了。強勢的做空交易者想買回他們的頭寸，而強勢的做多交易者正在積極地購買新的頭寸。

在K線6之前的兩波反彈浪潮很好的向上打破了牛市趨勢通道線，警告交易者下一波下跌浪可以測試K線3的低點然後帶來向上的反轉。K線7是雙重底部的主要趨勢反轉。一些交易者認為第一個底部出現在K線3處，然而其他的交易者把K線5的低點聯繫起來認為這個模式是一個雙重底部的牛市旗形。

因為大部分的反轉都會失敗，包括高潮反轉，所以許多交易者會進行反向交易，期待原有趨勢會繼續，至少支撐他們短線的交易。舉個例子，對於在K線4之前的強烈反彈，許多做空交易者認為它僅僅只是一次向移動平均線回歸的反彈，同時與K線1之後的反彈頂部一起形成了一個雙重頂部。他們賣出是因為他們看到了一個以相對較高的價格賣出的絕好機會，他們在K線5處獲得利潤，這可以通過K線5底部的尾巴和它相對較小的陽線主體得到證明。

在5分鐘的K線圖上，一個V型底部或者一個倒轉的V型頂部的頂點卻沒有得到顯著的測試，這種情況在一個月里只會發生幾次。圖4.7顯示了一個5分鐘的V型底部，這是一個賣出高潮，同時也是一個高潮反轉。在K線9之前的向下的趨勢中形成的賣出高潮呈拋物線移動，這也是一種形式的賣出高潮。你可以看到這三條趨勢通道線的斜率正變得越來越陡峭(從K線2到K線3,K線5到K線8,K線8到K線9形成的趨勢通道線),這意味着市場正面臨着恐慌。交易者願意以任意的價格拋售。做空交易者為他們的做空繼續施壓，當市場跌入一個強勢的熊市趨勢時他們正好快速地增加頭寸。然而，當出現了這樣連續的賣出高潮時，市場很快就耗盡了這些急切的，甚至願意在沒有顯著的回調時做空的交易者的熱情。由於賣方力量的缺失，造成了買方力量的不平衡，通常在這之後會緊隨一個至少持續10根K線和兩波浪潮的反彈。

如圖上顯示，當有一個賣出的高潮或者連續不斷的賣出高潮出現(如圖中熊市的趨勢在K線8和K線9處終結),並且在市場已經持續下跌了10根或者更多根的K線後依然有一個加劇的賣出潮時，那麼市場將有很大的概率會迎來一個強烈的反轉。強大的做多交易者目前還是處於觀望狀態，因為他們希望市場會繼續下跌到一個足夠吸引他們的地步，一旦市場到達了這個地步，他們將會奮不顧身地加入購買的陣列中。強大的做空交易者也明白接下來會發生什麼，一旦他們看到了一個像K線9一樣的巨大的賣出高潮K線，他們就迅速做空頭寸獲得利潤，並且在市場走高之前都不會再考慮做空。因為市場上的做多交易者和做空交易者都會在靠近K線9和接下來的微小的兩根K線組成的雙重底部購買頭寸，接下來市場只會上漲。

當市場上的一個強勁的高點突然急速下跌，那麼有可能這波下跌潮只是用來測試市場的支撐位的，許多交易者依然會期待市場上出現高潮反轉的標誌。在K線8之前就是一波非常急劇的熊市的下跌潮，然後出現的就是由接下來的一根K線上的一個低點所表示的賣出信號。經驗豐富的做多交易者和做空交易者都意識到了如果在一個急劇下跌的熊市下跌浪之後出現了一到兩根大熊市K線，那麼市場上的賣出潮很有可能就到此為止了。那個有一個低點信號的K線就可以是一個一根K線組成的最後的旗形(這將會在第7章詳細探討)。當K線9以一個大的熊市趨勢K線的形態結束時，它是一個連續的賣出高潮並且可以導致一個最終的旗形反轉，這個反轉可以持續10根以上的K線和2波以上的浪潮。許多做空交易者將會在這種情況下買回他們的頭寸因為他們意識到市場可能會突然急速反彈。如果在10根K線之後出現了賣出信號，他們將會再次做空。但在圖中的案例里，市場急速反彈，以至於做空交易者已經認為市場上沒有任何跡象支撐他們賣出，所以他們再也找不到一個可以做空的點了。

激進的做多交易者也認為市場很可能會反彈，所以他們也會選擇買入。許多做多交易者和做空交易者會在K線9的收盤處買入，止損幅度設置為K線9的長度，有些交易者會選擇更窄的止損但是也不會小太多、可能也就是幾個點位。其他的做多交易者和做空交易者會在下一根K線的收盤處買入，因為它是一根小K線因此代表了賣出正在減弱的跡象。其他人會繼續等待，直到K線10有了一個強大的牛市收盤跡象，才會在收盤處或者在收盤處的高點之上買入。最後，剩下的做空交易者將會買回他們的頭寸，而想確定市場已經進入了可以持續做多的狀態的謹慎的做多交易者，在5根K線組成的牛市趨勢線的低點和隨後而來的反彈中將會買入頭寸。許多做多交易者會繼續加倉，在市場從K線10開始經歷一波又快又強的反轉向上時，他們會繼續買入頭寸。

當市場變化迅速的時候，經驗豐富交易者往往更容易獲得利潤：他們通常會抓住轉瞬即逝的機會買入頭寸，獲得更大的盈利。當市場窄幅震盪的時候，他們也會這麼做，在圖中最左側的20根K線就反映了這種情況。當市場窄幅震盪時，交易者們將保持旁觀，直到新的趨勢出現他們才會重新開始交易。然而，機構投資者和高頻交易公司依然會每天保持較高的交易量，即使是在市場進入窄幅震盪的區間。

一個完美的V型底部，即市場的趨勢先是筆直的下跌然後筆直地上漲，然而這是非常難得的。大部分的V型底部都會有一些微妙的信號顯示賣方力量正在逐步減弱，就像圖中所示，提示交易者將會面臨一個可能的反轉。在K線8之後的K線是一個一根K線組成的最後的旗形，這提示交易者在另外一個由一根或兩根K線組成的賣出高潮後將會有一個可能的反轉向上。K線10同它之前的一根K線形成了一個微型的雙重底部，同時與它之前的一根K線和K線9的低點一起形成了一個微型的三重底部。這是一個微小的三浪推動的下跌模式，同時在更小的時間圖上是一個抽象的三角形，在經歷了連續的賣出高潮和一根K線的最後旗形之後，它給予了做多交易者一個風險較低但是獲利的可能性更高的入場機會。

對於大部分的K線來說，當市場如昨天一般平靜時，一根K線的交易量大約是5000到10000份合約。但是K線9擁有114,000份合約的交易量。這種程度的交易量一般完全是由機構促成的。但是，這到底是機構交易者認為市場的下跌才剛剛開始、瘋狂做空而引起，還是他們認為市場已經經歷了連續的賣空高潮、即將迎來反轉、積極做多而引起的呢?機構交易者賺的都是非常聰明的錢，所以當他們突然一致在一個持續較長時間的熊市趨勢中積極做多交易的時候，那麼很大的可能性是，市場上的做空交易者(以及獲利)和做多交易者都在積極買入。如果機構交易者一般都是非常聰明，經常獲利，並且會認真對待每一點價位變化，那為什麼他們在熊市趨勢的最低點賣出?這是因為他們的程序化算法在市場一路下跌的時候都是賺錢的，並且有些算法只有在熊市趨勢出現了明顯的反轉市才會不再做空。這將導致他們可能會在最後一筆賣出中虧損，但是他們早期賺的利潤已經足夠彌補這一次的虧損。記住，這些算法的勝率只有30%到70%，因此這是他們失敗的情形之一。還有一些高頻交易公司的交易如此頻繁，而市場下跌的最低點正是因為他們的賣出造成的。最低點一般會位於支撐位上，許多高頻交易公司會在支撐線上的一致兩個點位處賣空，如果他們的系統顯示這是一個盈利性很高的策略，那麼他們這麼做的目的是企圖抓住市場上最後的機會。其他的機構會通過在其他的市場做空來實現對沖(股市、期權、債市、現金等市場),因為他們確信他們的風險報酬比會通過對衝來實現的更好。這些交易量並不是由較小的個人交易者帶來的，他們對重要的轉折點處的交易量的影響不超過5%。

趨勢通常是一種方向的交易者和另外一種方向的交易者的力量的博弈的測試。在牛市中向上的趨勢和在熊市中向下的趨勢通常會得到市場的檢驗，因為趨勢反轉相較於簡單而短暫的臨時趨勢反轉來說出現的機會非常少，所以通常會得到檢驗。在牛市中向下的趨勢以及在熊市中向上的趨勢都是趨勢的回調，所以通常來說可能不會得到檢驗。實際上他們已經在測試，測試的是順着趨勢的交易者和逆趨勢交易者的決心。回調通常意味着市場慣有的趨勢的突然反轉，但是稍後又回到慣有的趨勢。強勢的交易者很喜歡這種市場反轉的嘗試，因為他們知道大部分都會失敗。不論反轉趨勢的交易者是否有能力創造一個反轉的趨勢，跟隨趨勢的交易者將會參與進來並且有力地打擊這些反轉嘗試，並且通常會取得勝利。他們把這些急劇的趨勢反轉移動看作是一個以非常好的價格進入趨勢的機會，這個機會將非常短暫而迅速，在整個趨勢中看來只是一個簡單的趨勢回調而已。在圖4.8中，K線1,K線3,K線6這些在熊市中的加速下跌低點和K線4和K線這些反彈高點都在60分鐘的AAPL圖上得到了檢驗。

K線4是一個在熊市中的反彈高點並且本來無須得到檢測，但是在10根K線以後得到了檢測。

K線8是一個在震盪區間的反彈高點，並且打破了主要趨勢線，所以它很可能會被檢測。

K線7是一個新的波段的低點，但並不是一個加速下跌的低點，所以它沒有得到檢驗。

趨勢回調通常不會得到檢驗，因為交易者相信趨勢將會得到復甦並且他們太急於擺脫這次回調了，但是趨勢反轉卻往往會得到檢驗，因為它反轉了趨勢，並且交易者非常不願意相信反轉將會取得成功。

大部分出現在牛市趨勢中的回調下跌低點都是由已經獲利的做多交易者尋找新的較低的購買點，和激進的做空交易者為了尋找賣空的點而造成的。當市場急劇下降，如圖中的K線3所示，做多交易者將會積極購買直到恢復最初的頭寸或者增加新的頭寸，而做空交易者將會買回使得他們獲利的頭寸。一旦做空交易者有能力在接下來的市場做空，就像他們在市場下跌到K線7的位置時所做的，他們期待市場將會因為雙方力量的較量，從而過渡到一個震盪區間或者是主要趨勢的反轉。相對於在下一次的反彈中賣空頭寸，相反的是，他們會選擇在這波搖擺的下跌浪中。持有一些或者所有的頭寸做多交易者也認為市場進入了一波巨大的下跌浪中，所以只會在更低的點並且已經出現了非常清晰的購買信號的點處買入。因為雙方在市場下跌到比過去的回調更深之前都不願意購買，所以市場將可能會進入更深的回調，或者震盪趨勢，甚至迎來主要趨勢反轉的加劇。

在圖4.9上的K線3是在一個強勁的牛市趨勢中的回調下跌低點，而且也不太可能會得到測試。它僅僅只是第一個移動平均線的跳空缺口K線，很容易誘使空頭做空。雖然這裡的賣方非常強勁，但是後續並沒有足夠的賣出力量使得交易者確認市場會反轉到可以持續做空的一方。在回調中做空的做空交易者意識到了這點，便迅速地買回了他們的頭寸，在對市場持觀望態度的同時，耐心地等待市場會有另一個機會反轉。做多交易者將會積極買入，因為他們意識到做空交易者已經失敗了，所以市場短暫的回調只是一個以更好的價格買入的簡短的機會。他們甚至會期待市場中出現熊市回調，因為他們知道大部分的反轉嘗試都會失敗，而這些回調將變成他們買入的絕佳機會。因為市場上已經沒有願意賣出的賣方力量，所以市場急劇上漲了好幾根K線。

K線6是一個跟隨着楔形頂部的熊市K線，這使得它看起來被市場驗證了，因為至少接下來的兩波下跌浪可以證明。

K線7是在一波熊市浪中的熊市K線，並且通過一個更高的低點得到了證明，在更高的時間圖上看到這個點通過與K線4,6,7組成的楔形牛市旗形帶來了牛市趨勢的復甦。

K線11是一個強勁的下跌，並且可能是新的熊市趨勢的第一波下跌浪，因為它是在K線10的較高的高點之後出現的。在這個時點，它不太可能是在牛市趨勢中的回調，因此很可能會得到檢驗。在一波強勁的牛市趨勢線被突破的時候市場很可能會迎來至少兩波下跌浪(正如圖中K線7之前形成的下跌)然後是一個更高的高點。

K線13是在大的牛市趨勢中形成的兩波下跌浪的底部。這可能會帶來一個新的牛市的高點，因為它是在K線7的低點之上，而且市場還在不停地創造更高的低點和高點，因此很有可能還是在牛市趨勢之中。因為市場下降得如此迅速，所以在做多之前最好是從這點開始等待反彈和一一個更高的低點。伴隨着一個非常大的缺口，市場迅速下降到底部

K線14和K線15是在一個強大的熊市趨勢中形成的牛市趨勢頂點，因此他們並沒有得到檢驗。

K線17是在熊市趨勢中形成的牛市頂點，因此也沒有得到檢驗。在一個有着一系列的更低的高點和低點的熊市趨勢中，它可能也只是一個普通的更低的高點。然而，不同的是，它是在一個微小的楔形底部之後出現的(K線15是在最初的回調之後形成的回調),而這個楔形底部看起來至少應該會帶來兩波下跌浪，所以上升至K線17的上升浪可能是這兩波浪潮之一。此外，K線16的低點正處於K線1形成的窄幅震盪區間中，而這個震盪區間正是一個支撐區域，所以也可能會形成一個新的震盪區間。這意味着從K線18形成的雙重底部處很有可能會產生第二次反彈。第一次反彈至K線17的趨勢打破了熊市趨勢線(即從K線12至K線16形成的趨勢),這使得交易者們懷疑在這之後是否會出現一個測試熊市低點的區間，這個區域可能是一個震盪區間，也可能是一次主要趨勢的反轉。最後證明從K線18處產生了一個一直持續到圖表結束處的很大的震盪區間。

如圖4.10所示，行動研究公司(簡稱RIMM)在昨天一個非常強勁的牛市頂點收盤，所以今天超越昨天的收盤價的概率非常高。雖然今天的反彈並不瘋狂而且也沒有太過於看漲，但是做空交易者依然不能把連續兩日的收盤價拉下移動平均線。從這個圖上看，趨勢整體是向上的，但是向上的力量正在衰減。

如圖4.11所示，在關於短期金融ETF產品(SKF)的圖中，K線2處出現的開放式的高潮反轉(一個倒V型頂部)只是在打破一個小型的熊市趨勢通道線的頂部後出現的一個小反轉。它也是打破了昨天的高點之後的第二條通道，代表了前一波上升浪的結束，並且與昨天的開盤價一起開啟了下跌浪的復甦。它是自圖形開始以後的第三個連續的購買高潮，同樣，這波購買高潮也沒有伴隨着顯著的回調和一個可能的一根K線組成的最後的旗形反轉(在K線1之後的熊市K線是一個由一根K線的一個高點組成的牛市旗形)。如果在一個更高的時間圖上，昨天的拋售已經跌破了牛市趨勢線，並且K線2是一個從更高的高點開始的趨勢反轉向下。K線2可以測量從昨日的震盪區間開始的上升區域，但這個單獨的理由並不能支持在一個牛市趨勢中做空。當市場的趨勢一直上升，並且上升的距離很大，做多交易者將會獲得利益，但是做空交易者除非在如圖中所顯示的那樣有其他的因素時才會做空。

K線2與它之前的牛市趨勢K線組成了一個雙重頂部。市場在這個牛市趨勢線上一路直上，並且在K線的頂部的結束處又一次上升。市場下降到K線2的底部，有了第三波上升浪，這波上升浪潮一直到底後緊隨而來的是十字星的高點，從而創造了一個微型的頭肩頂或者三角形，這個形狀在更小的時間圖上將會更容易看到。這個頂部是由K線1形成的由一根K線組成的最後旗形之後出現的另一個由一根K線組成的最後旗形反轉。K線2的主體和緊隨其後的十字星與K線2之前的牛市K線的主主體一起形成了ii的形狀。

當有其他的因素參與的時候，高潮反轉會更讓人信服一些。如圖4.12所示，在5分鐘的關於石油服務(OIH)的圖上，有一個比昨天的低點還低的高潮開盤反轉，同時它也是一個三條趨勢通道線的反轉點交易者應該在K線1之上的兩根K線組成的大反轉處購買，然後在K線2處的第二個高點處的第一波回調處再次買入，預期至少還會有兩波上升浪。當市場可能已經出現了兩波浪潮的時候通常會進入震盪階段，因為相較於出現一個由兩波下跌浪組成的回調，市場往往會出現一個新的趨勢。

K線1是一個由兩條K線組成的反轉的底部。在K線1之前的一條K線是一條大的熊市趨勢線，因為它有一個較低的收盤價，所以比它之前所有的熊市K線都要強勁。這意味着它從下方打破了之前的熊市趨勢K線，同時更小的那根熊市趨勢線其實是一個變形的由一根K線組成的最後旗形。在更小的時間圖上，它可能看起來更像是一個較小的最後旗形。

逆趨勢的交易者經常會畫出趨勢通道線，並期待趨勢失敗迎來反轉，並且這次反轉至少會讓他們贏得一段時間的勝利，並且持續至少兩波浪潮的反轉移動。當趨勢通道線是陡峭的，那麼在趨勢通道線的每一次反轉中都去購買的策略將是不可取的。相對於等待趨勢通道被有利的打破時購買，比如圖4.13處K線5之前的大缺口，倒不如去尋找有突破的回調購買，比如在K線8處第二次嘗試反轉昨天的低點。

K線2打破了一根小的趨勢通道線，但是在這之前並沒有反趨勢的力量出現並且錨定K線只有一個很小的牛市主體。聰明的交易者將會等待第二次入場時機，尤其是一個更高的低點。如果這個點並沒有繼續發展，他們將會把這個點看作是一個跟隨趨勢的錨定點，事實證明它也確實如此。請注意，打破K線2的突破是一種形式的強勁的熊市趨勢K線。因為在早期已經有很多做多的交易者進入了這個較小的楔形，並且大部分交易者都不會在K線2被向下打破之前注意到趨勢反轉已經失敗了。不過這也是很多交易者的停止入場的時點。同樣地，很多做空交易者也會有進入時點，因為一個失敗的楔形通常會將市場至少推進一個楔形的高度，所以在這個可以測量的下降距離將帶來一次絕佳的賣空時機。當一個熊市通道已經如此陡峭的時候，聰明的做多交易者將會把賣空的價格限制在之前的K線的高點處或更高處，而在那些點處積極的做多交易者正在瘋狂買入。

K線3超越了另外一條趨勢通道線，所以並沒有入場信號，因此很少有做多交易者被困在此處。

K線5的開盤在熊市趨勢線之上，但是它之前有一個大概空出了20根K線的距離的賣空缺口，並且它是第一個在移動平均線上有缺口的K線(已經非常接近移動平均線了——這根K線的主體非常大，並且完全高於指數移動平均線),於是它開創了向下反轉的趨勢。

K線6並沒有到達趨勢通道線，所以即使它嘗試反轉昨天的低點，這個反轉的嘗試也難以成功。大部分的交易者都在等待市場上出現超賣的現象，如果這種現象沒有出現，那麼他們預期至少會出現第二個進入市場的通道。當然，這個帶有信號的K線將會是一個有着瘦小的主體的十字星，這信號的出現意味着市場上的做多交易者不再強勢。

K線8打破了熊市通道線，作為一個信號K線它是一根有着較大的牛市主體的內部K線。這個點同樣是市場的第二次嘗試，企圖反轉昨天的低點，從而創造了那天的一個儘可能低的開盤反轉點。K線8是從K線7的最後旗形處反轉向上的點，同時也是一個自K線5從上方打破熊市通道以後，以一個更低的低點打破了這波回調的點。請記住，一個熊市的通道同時也是一個牛市旗形。市場上的一些交易者直到看到市場反彈到K線5處並從上方打破了熊市通道線和移動平均線後，才理性地認為市場上的主要趨勢開始出現了反轉。最終證明，K線8也是一波連續的賣出高潮，同時它是這波賣出潮中擁有最大的熊市主體的K線，一般來說，在連續的賣出高潮結束時這種K線的出現會比較平常。

一旦市場上的斜率上升了，那麼市場的趨勢就正在加劇並且很可能會面臨回調。這是因為加速的斜率往往意味着市場情緒的上漲，並且一旦這些情緒化的交易者離開市場，在市場出現回調之前市場上的交易者將不再願意進行交易。在圖4.15中，我們可以看到K線8之前的一段上升潮要比它之前的牛市趨勢線更加陡峭，所以整個牛市趨勢在K線10處以一個缺口向上的熊市反轉結束。

從K線13處形成的下跌浪比它之前的熊市通道更加陡峭，並且這個賣出高潮在K線15這個強勁的牛市趨勢K線處被反轉，這波下跌潮與從K線4到K線10形成的牛市趨勢線一起形成了一個雙重底部。這個雙重底擁有一個陡峭的上升潮和下跌潮，因此形成了一個強勁的購買高潮。一般來說，高潮後面也會跟隨着震盪區間，正如圖中K線20之前出現的兩波反彈浪所示。

在K線14之前的熊市趨勢K線在那個時點可以被看成是一個可以造成市場趨勢急速下降的突破點，也可以看成是一個可能導致趨勢反轉向上的急劇的賣出高潮，這波高潮可能會持續大概10根K線和兩波下跌浪。正是因為它是在一系列不連續並且陡峭的熊市K線之後出現的，所以它看起來像是要打破這個不能持續的熊市趨勢，因為具有了高潮的特徵。市場上許多交易者也正是在他們看到了一根如此大的熊市K線時才會開始購買。許多人會選擇在這根K線的收盤處購買，但是因為這個收盤價與昨天的低點非常接近，因此還有許多交易者會繼續等待，看市場是否會下跌的更遠一些。這些交易者將會在K線15形成的過程中在它的收盤處，以高於它的高點的價格購買。這是一次非常成功的對於昨天的低點的賣出真空測試(一個雙重底的趨勢反轉),並且在這次測試中買方完全控制住了市場。他們期望做空交易者的突破會失敗，而K線15將變成這次失敗的突破的一個購買信號K線。做空交易者一直在K線15之前做空頭寸，在K線15處他們將頭寸買回並獲得收益，但是如果他們決定在之後的一段時間或者更高的幾段K線處再次做空的話，他們將不會這樣做。如果他們認為市場上的回調將會比較短暫，他們就將一直持有空頭。但是市場上出現的強勁的牛市反轉K線和進入K線都是反轉已經非常強勁的證據，所以這些賣方將會暫時退出市場，大約會持續10根K線。這將會使得市場上只有一方力量的存在，從而會導致一個較大的反彈出現。做空交易者正在尋找一個合適進入市場重新做空的機會，但是他們在K線20之前都沒有發現這樣的時機。做多交易者意識到做空交易者很可能會進入市場，所以他們賣掉他們手中的頭寸獲得利益，並且會繼續等待大概10根K線才重新考慮購買。他們在K線20的低點後持續購買了7根K線，這些反轉向上的K線同K線17的低點一起形成了一個雙重底部。它是一個低點越來越高的主要趨勢反轉(K線20之前的反彈打破了持續到K線15的熊市趨勢),同時也是一個三角形(K線4和K線15是最先的處於下方的兩點)。

當一種高潮模式不能夠有足夠的動力支持其反轉時，那麼你可能對市場的理解有誤並且正在朝錯誤的方向交易。楔形反轉和楔形回調並不相同，即使他們看起來會一樣。你需要仔細注意它前後的趨勢。如果在牛市趨勢中出現了一個楔形回調，則代表在牛市的趨勢中購買是相對有利的，所以你可以在第一個信號出現時開始購買。但是不幸的是，如果市場處於熊市趨勢中，過度饑渴的做多交易者往往會把楔形底部看成是一次回調，但事實上大部分都是反轉。當楔形反轉開始出現時，它將是反向趨勢的交易，所以在你購買之前你應該等待一個更高的低點，並且只有在趨勢線被強有力的打破後才開始購買。在一個強大的熊市趨勢中試圖保存頭寸將是失敗的策略。

如圖4.15所示，K線4與K線2和3處形成的下跌動力一起形成了三次下跌，並且躍過了K線1和K線3一起形成的熊市趨勢通道線。然而，市場依舊是向下而非向上發展。做多交易者並不強大，所以實際上，市場上過多的看跌情緒是正常的。任何時候，一旦市場上出現的是非常強勁的熊市趨勢，那麼交易者最好就是做空，除非市場上出現了更高的低點，你才可以開始做多，而且即使你在那個低點做多，你也需要在熊市趨勢進入了第二個低點的時候準備好做空。

在K線8最後進入收盤的階段之前，它是一根牛市反轉K線，在收盤時，它因為迅速地賣空從而變成了一根熊市趨勢K線。過度饑渴的做多交易者認為在楔形的底部會形成一個牛市反轉K線，並且兩條熊市趨勢通道線將變成一個打破熊市通道線的突破，這意味着每個人都知道市場還會持續很長一段時間的熊市。這一點被楔形反轉失敗後緊隨而來的一系列熊市趨勢K線證實了。如果你觀察市場上的動向，你將會看到這根牛市反轉K線逐步崩潰成一根熊市趨勢K線，然後你將會開始做空，因為你知道那些早期進入市場做多的交易者已經被困住了，他們當時認為市場將出現一根打破熊市趨勢通道線的強大的牛市反轉K線(千萬不要在K線沒有被證實反轉之前購買，永遠要在等到K線收盤並且下一根K線已經證實了大反轉的時候再購買)。即使你不知道這個交易規則，那麼在打破熊市通道線的低點之下購買也是一種非常聰明的交易方式。K線11是另外一個三浪向下推進的模式，但是在許多的十字星和大的交疊的K線中，市場上的做多交易者需要的是第二次的信號，所以他們一直在尋找在這條趨勢線上的高點附件的小K線做空(比如K線12.這根牛市反轉K線之前的一根K線打破了市場，很顯然許多做多交易者被困在了此處)。K線11是一根不太好的牛市反轉K線，因為在此處並沒有顯著的做多力量在市場上方打破熊市趨勢線，而且它同之前的K線有太多的重疊，這逼迫你會在一個熊市震盪區間的高點附近購買(永遠記住，低買，高賣!)。這是一段熊市趨勢非常強勁的時間，而最好的交易者不會去等待尋找楔形。相反，他們會在移動平均線附近尋找做空的時機。因為這些時機非常少，而做空交易者又非常強勁，所以聰明的尋找賣機的交易者應該在每一個失敗的購買信號，比如低點1和低點2的條形區域賣出頭寸。

在K線2,3,6,9之前以及K線12之後都有連續的賣出高潮。這些下跌並不是在一個狹窄的通道中進行的，而且每一次市場上多餘的動能都需要10根左右的K線來吸收解決。這導致了一系列的震盪區間，在比較強勁的趨勢中這些震盪區間非常常見，而且它們組織了趨勢高潮的反轉。

當你發現你繪製了多條趨勢通道線時，因為你的焦慮以及不敢相信導致你可能會被你眼前的事實蒙蔽(看圖4.16)。即使在圖上的趨勢是在一個熊市通道中，這個通道也有很多雙向交易，他們可能會比你想象的持續的時間久。你可以始終假設一個趨勢通道是會永遠存續下去，但是一旦它最終不能存續，那你就要改變你的思維了。這些雙向交易讓趨勢看起來好像要反轉，但是大部分反轉的嘗試都會失敗。這個趨勢是很強勁的，但是你也在失去所有的跟隨着趨勢的做空機會。因為你滿眼看到的都是趨勢通道線，而在你的潛意識裡潛在的反轉只會出現在一個震盪區間中的過度拋售的日子(在趨勢中的通道或者通道模式通常是這樣看待的)。耐心等待並且跟隨着趨勢交易，除非市場上出現了一個非常強勁且明確的反轉，你甚至都不需要通過畫圖來確定時你才可以不需要跟隨趨勢交易，比如強勁的K線6是反轉了昨天的低點，同時也是一個三次推動向下的模式(K線4,K線5,K線6一起組成)。在交易的時候不要按照你覺得應該會發生的結論去交易，永遠按照正在發生的結果進行交易，即使它看起來是那麼不可思議。正如在第一本書的第15章討論的那樣，當市場處於熊市通道時，聰明的交易者只會在K線之下而非之上購買，他們會更有興趣做空，並且只會在之前的K線之上而非之下做空。

如圖4.17右邊的圖所示，在5分鐘的SPY圖上，K線3處有一個非常強勁的賣出高潮，在K線4的兩條K線的反轉之後跟隨着一個突破移動平均線的強勁反彈。在左邊的圖表是一個1分鐘的K線圖，圖中顯示了在低點時交易量的減弱情況，這是很正常的。在K線4的低點的交易量要小於早先的K線3的低點的交易量，即使K線4是處於更低的價格。在不同的時間圖表上，或許會有時間和交易量的差異，但是有經驗的交易者不需要通過5分鐘以上的交易圖表就能夠知道這些。

傳統的技術分析會認為在牛市反轉處的交易量應該會比在最後的熊市K線處的交易量大。但是在這張圖中的5分鐘時間圖上，在K線4這個牛市反轉K線的交易量要比之前的兩根熊市趨勢K線要小。這些會使得這次的反轉不那麼可信嗎?一點也不會，但是它可能會使得交易者不會在底部購買。在我進行交易的時候，我不想分心，所以我不會去看任何交易量或者其他指標，因為圖表已經告訴了我想知道的所有信息。順便提一下，K線2比K線4的低點有更大的交易量，但是依然是一次失敗的反轉，並最終呈現出一個雙重頂部的熊市旗形。

K線3底部的大尾部是買方正在入場的標誌，通常市場在進入回調之前會下跌一到兩根K線。K線4是一個強勁的兩條K線的反轉，同時與K線3的低點形成了一個微型的雙重底部。K線3也是一種形式的最後旗形，可能在更小的時間圖表上也看起來是一個最後旗形。