第8章 雙重頂和雙重底回撤

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如果市場在下跌後形成一個雙重底，在多頭趨勢開始前，又形成一波更高低點回撤，測

試雙重底低點，那麼這是一個雙重底回撤做多架構。該雙重底不必非常精確，第二個底常常

略低於第一個，有時使得該形態也成為一個頭肩底。如果第二個底部距第一個底部較遠，那

麼該底部有可能只是在形成一波兩條腿橫盤至上漲調整，因此，最好只尋找刮頭皮架構，而

不是波段架構。雙重底（或雙重頂）回撤形態可以看作三推底（或三重底或三角形），其中第

三次下推沒有強到令賣家製造一個新的低點。該形態總是形成於某個支撐位，像空頭趨勢中

的每一波上漲一樣。如果從三個底部中第一個底部的上漲足夠強，那麼交易者們會猜測趨勢

是否正演變為交易區間，甚至反轉進入一輪多頭趨勢。在交易區間中，每一波下跌運動都是

一個多頭旗形，每一波上漲運動都是一個空頭旗形。如果市場正處於一輪多頭趨勢的早期階

段，那麼每一波下跌運動也是一個多頭旗形。無論市場是進入交易區間還是新的多頭趨勢，

第一波反彈之後的下跌都是一個多頭旗形，儘管它跌至第一個底部附近。離開雙重底的反彈

是該多頭旗形的突破。離開雙重底的上漲運動之後的回撤（第三波下跌），也是一個多頭旗形，

無論它是在雙重底上方結束，形成一個雙重底回撤（或一個三角形），是在雙重底價位結束，

形成一個三重底，還是跌至雙重底下方，向上反轉，形成一個失敗的雙重底向下突破（實際

上是一種最終旗形反轉）。它也是第二個多頭旗形之後的一波回撤，所以離開第三次下推之後

的反彈是向上突破第二個多頭旗形之後的突破回撤。第三次下推在哪裡結束並不重要，整個

形態看起來是否是一個三重底、三角形、頭肩底、最終旗形或雙重底回撤也不重要，因為意

義是相同的。第三次向上反轉形成一個三推下跌反轉形態，交易者們需要尋找機會做多。當

市場形成一波雙重底回撤時，如果外形不錯，而且第三個底部的多頭反轉棒很強，特別地，

如果最後一條很強，那麼該形態就是最可靠的買進架構之一。

從第二個底部的上漲通常是一次突破，儘管它可能只持續一兩棒。因此，回撤是一波突

破回撤，突破回撤是最可靠的架構之一。還可認為它是兩次嘗試超越前一極點（常常是低點

2）而失敗，兩次失敗的嘗試通常引起反轉。有些技術分析師認為，三重底和三重頂總是失敗，

總是成為延續形態，但是他們要求三個極點精確地位於同一價位。如果使用那樣嚴格的定義，

那麼該形態非常罕見，所以不值得考慮。另外，告訴市場你不允許它做什麼，那是狂妄自大，

自大總是會令你大把虧損，因為它是市場，不是你說要發生什麼就發生什麼。通過使用寬鬆

的定義，交易者們會賺到更多的錢。當某種走勢接近某個可靠的形態時，市場運動的方式很

可能類似於那個可靠形態。

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這是一種反轉形態，不是一種延續形態，比如雙重底多頭旗形。兩者都是做多入場架構，

但是一個出現在趨勢開頭（反轉形態），另一個出現在確定的趨勢中（延續形態），或者至少

出現在一條很強的腿形之後。

類似地，如果多頭趨勢中出現一個雙重頂，然後一波回撤，接近（雙重頂）高點，那麼

這個雙重頂回撤便一個不錯的做空架構。同樣地，三推頂部的形態並不重要，因為意義是相

同的。如果信號棒很強，也就是說賣壓很強，那麼無論它看起來是一個三重頂、一個三角形、

一個頭肩頂、一個最終旗形、還是一個雙重頂回撤，它都是一個賣出架構。

有時，在同一交易區間內會形成一個雙重頂和一個雙重底。結果通常是一個三角形，也

就意味着市場處於突破模式。市場傾向於向區間中部運動，然後測試頂部或底部，第三推確

定了三角形形態。如果區間足夠大，那麼交易者們可以在市場向下反轉時做空頭刮頭皮，在

市場向上反轉時做多頭刮頭皮。如果架構不錯，那麼勝率大約為 60%，回報至少與風險一般

大。如果交易區間太緊，那麼交易者們可以選擇做多頭或空頭波段，或者等待突破。如果突

破很強，那麼交易就是在突破方向，因為回報至少與風險一樣大的概率常常為 70%或更高。

如果突破失敗，就在反向交易。

圖 8.1 SPY 月線圖中的雙重底回撤

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如圖 8.1 所示，SPY 月線圖在外包棒棒 7 形成一個雙重底回撤買進架構，棒 7 超越了前

一棒高點 1 個跳動。如果之前是一條不錯的信號棒，那麼外包上漲棒可以是可靠的入場棒，

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比如此處。其他交易者可以會在那條外包上漲棒的高點上方、在棒 7 後面的多頭趨勢棒的收

盤價、在那條多頭趨勢棒的高點上方、以及在下一條多頭趨勢的收盤價買進。對於很多交易

者來說，第二條多頭趨勢棒確認了新的趨勢。在一波上漲運動的開始，在強多頭趨勢棒的高

點上方買進是一種可靠的交易，這一點從隨後的強多頭趨勢棒便可看出。

棒 5 略低於棒 3，但這是很常見的情況，實際上，在雙重底回撤買進形態中，這種形態

更為可取。棒 6 突破了雙重底，棒 7 是回撤，成功測試突破型交易者們的決心。很多交易者

把這些看作三角形。突破回撤是最可靠的架構之一。突破回撤常常是頭肩形態。

棒11是棒8和棒9雙重頂之後的回撤。有些交易者把它看作一個更低高點重要趨勢反轉，

均線處的一個低點 2，或者向下突破雙重頂後的一波回撤。

棒 1 和棒 2 形成一個雙重頂空頭旗形（一種延續形態，不是一個雙重頂，雙重頂是多頭

趨勢終點的反轉形態）。空頭趨勢中的雙重底總是低點 2 賣出架構，因為它是兩次上推。多頭

兩次嘗試令趨勢反轉並失敗，至少幾棒之內會在一旁觀望。這使得買家缺乏，增加了下跌的

速度和幅度，市場快速運動至某個支撐位，在那裡可能找到買家。

圖 8.2 空頭旗形作為雙重底回撤

有時，空頭旗形可能成為一個雙重底回撤買進架構。圖 8.2 中，棒 1 處的雙棒反轉位於

當日第二條大型下跌腿的終點處，所以可能是一個反轉架構。不過，雙棒反轉並不足以作為

在一條緊湊空頭通道底部買進的理由。雖然截止棒 2 的上漲幅度很小，漲勢很弱，但是棒 3

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和棒 4 均未能跌破當日低點，所以它們形成一個雙重底多頭旗形。有些交易者把棒 3 看作一

個楔形空頭旗形的終點，頭兩次上推是倒數第 4 棒和第 6 棒。這使得棒 4 成為一個小型突破

回撤買進架構，棒 4 之前兩棒形成的多頭旗形被小幅突破，然後回撤。另有交易者把棒 3 看

作空頭旗形的突破，但是突破沒有堅持到底，那使得交易者們猜測旗形是否是最終旗形，市

場是否正在向上反轉。

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棒 6 準確測試棒 3 低點，未能繼續下跌（或者跌破棒 1 低點），所以這是一個廣泛意義上

的雙重底多頭旗形，棒 3（或棒 3 和棒 4）形成第一個底部。這也稱作累積。機構正在防禦棒

1 低點，而不是獵殺止損，表明它們認為市場即將上漲。

棒 5 是一條均線缺口棒，那常常為趨勢反轉提供必要的逆勢動能。它突破了一條重要趨

勢線。棒 6 是對棒 1 趨勢極點的一次更高低點測試，是棒 5 尖峰之後是一波突破回撤。棒 6

也是一個更高低點重要趨勢反轉，從棒 5 開始形成三次下推，也是一個單棒最終旗形反轉（始

於兩棒之前）。

圖 8.3 疲弱的雙重底回撤

有些雙重底回撤看起來不強，通常意味着它們是空頭旗形的一部分，而不是反轉形態。

圖 8.3 中，棒 4 看起來像是一個雙重底回撤做多架構，但是，在一輪非常強的空頭趨勢中，

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棒 3 低點比棒 2 低點高出了 5 美分。這一略高低點通常會否定該形態，市場很可能形成一波

兩條腿的空頭反彈，而不是一輪新的多頭趨勢。另外，強趨勢中的第一波回撤（不管棒２之

後形成多麼微小的反彈）幾乎總是形成順勢架構，所以在此處尋找底部是不明智的。然而，

如果交易者選擇這筆交易，那麼市場從做多入場點上漲了$1.00 還多。棒２、３和４帶有很

長的尾線，市場仍然處於開盤後的 90 分鐘內，所以很可能形成開盤反轉，那是一筆合理的交

易。最聰明的交易者們可能會在市場測試均線時做空，那次測試表現為一個三角形（有三次

上推，第一次在棒 2 之後第二棒，第二次是在棒 4 前一棒）。相反地，如果你做多頭刮頭皮，

那麼在思想上很難快速切換到做空狀態。

棒 8 是一個雙重底回撤架構，棒 7 比棒 6 低點低了 13 美分，但是入場一直未被觸發（棒

8 後一棒未能超越棒 8 高點）。另外，如果之前沒有強趨勢線突破，那麼在強空頭趨勢中捕捉

底部不是一種好策略。市場處於緊湊的空頭通道內，通道的持續時間通常比看起來要長得多。

如果首先出現一個強多頭突破，然後回撤，或者形成某種類型的反轉，比如從結束於棒 11 的

緊湊交易區間開始的下跌尖峰之後的最終旗形反轉嘗試，那麼交易者們只應準備買進。即便

那樣，在先前沒有反彈的情況下，任何反轉都更可能引出交易區間，而不是多頭趨勢，因此，

任何做多架構只可用來刮頭皮。

棒 11 是形成底部的第三次嘗試。棒 10 低點高於棒 9 低點 2 美分。在雙重底買進的交易

者們可能會離場，或者他們會在均線處的低點 2 棒 11 處反轉做空。經驗豐富的交易者們不會

在那個疲弱的雙重底買進；相反地，他們會等待，預期它失敗，而且會在棒 11 處的低點 2 做

空。

在當天結束時，出現一個小型雙重底多頭旗形，然後是一條內包棒。由於內包棒是一種

暫停，是一種回撤，所以那條內包棒完成了一個小型雙重底回撤買進架構。

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棒 2 和棒 3 形成一個雙重底，但是在那段交易區間內還有一個雙重底。每當一段交易區

間內同時出現一個雙重底和一個雙重頂時，市場通常會向中部運動，形成一個三角形，比如

在棒 4。交易區間繼續橫盤運動，不出所料，最終在之前的趨勢方向上突破。

圖 8.4 雙重底和雙重頂回撤

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如圖 8.4 所示，電子迷你中既有雙重底回撤反轉，也有雙重頂回撤反轉。棒 1 和棒 2 形

成一個雙重底，儘管第一眼看上去棒 1 可能輕易被忽略。入場棒下方存在保護性止損，常常

會被測試，比如在棒 2，兩次下跌到達同一價位形成一個雙重底，儘管第一個不是一個波段

低點。由於棒 1 的下尾線很長，所以幾乎可以肯定存在一個 1 分鐘更高低點（事實如此）。棒

3 是測試雙重底的一波深幅回撤，所以它是第二次嘗試獵殺止損。市場甚至未能靠近棒 2 第

一次嘗試的低點，空頭便撤出，多頭控制市場。有些交易者把棒 2 和棒 3 看作一個雙重底多

頭旗形，有些交易者把它們看作一個三重底多頭旗形或者一個雙重底回撤。無論你認為哪個

特徵更加重要，都沒有關係，因為它們都是買進架構。

在這個趨勢型交易區間日，棒 4 和棒 5 構成一個雙重底多頭旗形。這個雙重底被棒 6 回

撤測試，形成一個大型雙重底回撤。你也可以稱之為三重底，但那一術語並不會給交易增加

任何助益，所以不值得使用。交易者可能把它看作一個雙重底重要趨勢反轉，發生於在棒 6

結束的小型空頭趨勢（所有多頭旗形都是小型空頭趨勢）之後。

棒 7 類似於棒 1，也是一條入場棒。它與棒 8 構成一個微型雙重頂。另外，棒 7 之前的

雙棒反轉是一次上推，棒 7 前面的十字星棒是第二次上推；它們一起構成一個雙重頂。你認

為哪個形態比較重要，並沒有關係，因為它們都是頂部形態。你所需要的是知道市場正在嘗

試向下反轉。

棒 8 嘗試獵殺空頭入場棒棒 7 上方的保護性止損，但以失敗告終。棒 9 是二次嘗試獵殺

止損，在一個更低的價位失敗，形成一個雙重頂回撤做空架構，止損入場位於棒 9 低點下方

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1 個跳動處。這個做空架構形成一個五跳動失敗，在均線處形成一個很好的雙棒反轉，可以

使用止損單入場做多。棒 10 是入場棒。這個楔形回撤多頭旗形測試棒 4 到棒 6 交易區間的頂

部，是一個突破測試。

棒 11 和棒 12 形成一個雙重頂空頭旗形做空架構，提醒交易者們尋找隨後形成的雙重頂

回撤做空架構。棒 13 多頭趨勢棒嘗試反彈，測試雙重頂，並且嘗試形成一個高點 2。

棒 14 是一個更低高點回撤，在均線處失敗，也是一個雙重頂回撤做空架構。