交易手冊：機構交易對市場的重要性

機構交易對市場的重要性

我一直認為，在每個主要市場中，除非至少有一個機構願意承擔買入方，另一個機構願意承擔賣出方，否則這個市場不可能進行交易。我還假設雙方都知道如何賺錢。這意味着幾乎總有一種方法在任何時刻（買入或賣出）都可以獲取利潤。

機構控制所有市場

機構交易主宰了所有主要市場，個體交易者僅僅沒有足夠的力量來產生任何影響。儘管交易者可能認為他的訂單推動了市場，但這種信念幾乎總是錯覺的。市場僅僅是因為一個或多個看空的機構和一個或多個看多的機構希望它發生變化而移動的，即使時間和成交量顯示您的訂單是唯一一個在該價格成交的，但市場的移動仍然是由一家或多家看跌機構和一家或多家看漲機構所主導。

這在股票市場尤其如此，許多機構會在暗池中交易大量的股票。在那裡，他們可以在證劵交易所看不到的地方相互交易。然而，如果證劵交易所上的價格與暗池中的價格相比稍有變化，他們會迅速在交易所上進行交易。

時間和銷售額上交易量很少並不意味着交易量低。實際上它可能很大，如果你所看到的價格與他們在暗池中交易的價格不同，那麼這個交易量會迅速變得可見。

計算機主宰所有交易

交易者應該認識到，75％或更多的交易都是由計算機進行的。這種數學運算過於完美，速度通常很快，以至於沒有其他可能性。每個tick都很重要，特別是在像Emini這樣的大市場中。如果你花費大量時間研究市場，你可以看到每天發生的每個tick都有理由。

事實上，你可以在每個交易日的每個K線上找到一個值得考慮的合理交易。那些Emini中的單手訂單或AAPL中的100股訂單呢？我相信其中大部分是由進行各種形式的計算機化交易（包括高頻交易）的計算機施加的。它們通常涉及縮放進出交易並對相關市場的頭寸進行對沖。、

舉個例子，一個公司可能會在市場每下跌一個tick或一個點，或每3秒鐘買進1個Emini合約。15分鐘後，該公司可能已經買進了300份合約。當你觀察時間和銷售額時，每分鐘會看到數百筆交易合約，每筆交易只有1個合約，那不是你我，乃至任何一個人交易的結果，而是機構交易，他們的計算機正在不斷地買入或者賣出市場合約以賺取差價（哪怕是極小的利潤），通過這種方式，很快機構就會持有數百個合約。

想想看，有些公司每天在多個市場上下達數百萬個訂單。分批買入交易意味着不止一次地進入，不管是以更好或更差的價格，而分批退出意味着分批賣出。他們採用了一種類似賭場的策略，每天進行大量的小交易，而每個小交易都會擁有小幅優勢。這種策略每年可以帶來數千萬甚至數億美元的利潤。