第02章突破強弱的徵兆

成功突破的最低標準是交易者能夠在突破後入場，並且至少獲得一筆刮頭皮利潤。最強的突破將引起強勁的趨勢，可能持續幾十棒。有一些早期徵兆增加了突破很可能強到令市場到達一個或多個測量運動目標的可能性。

舉例說明，多頭突破具有如下特徵越多，突破就很可能越強：突破棒有一個很大的多頭趨勢實體，尾線很短或沒有尾線。棒線越大，突破越可能成功。

如果成交量是近期棒線平均成交量的 10 到 20 倍，那麼堅持到底買入和測量運動形成的幾率將有所增加。

尖峰走得非常遠，持續了幾條棒線，並且突破了幾個阻力位，比如均線、先前的波段高點和趨勢線，而且每次突破都超越阻力位很多個跳動。

在突破的第一棒形成期間，市場花費大部分時間在它的高點附近運動，而且回撤幅度較小（小於正在形成中的棒線高度的四分之一）。

存在緊迫感。你感覺自己不得不買入，但是你想要一個回撤，然而它永遠沒有出現。

接下來的兩三條棒線也有着多頭實體，這些實體的大小至少與最近的多頭和空頭實體差不多。即使這些實體相對較小，尾線比較突出，但是，如果堅持到底棒（初始突破棒線之後的棒線）很大，那麼趨勢繼續的幾率就比較高。

尖峰增長至 5 到 10 棒，沒有超過 1 棒左右的回撤。

當多頭突破向上超越前一重要波段高點時，如果刮頭皮交易者在那一波段高點上方 1個跳動處利用止損單入場，那麼在那一高點之上的運動幅度足以令他獲利。

尖峰中有一棒或幾棒的低點位於前一棒收盤價或只比前一棒收盤價低 1 個跳動。

尖峰中有一棒或幾棒的開盤價高於前一棒的收盤價。

尖峰中有一棒或幾棒的收盤價在其高點，或者只比其高點低 1 個跳動。

多頭趨勢棒之後的棒線的低點位於或高於多頭趨勢棒線之前的棒線的高點，形成一個微型缺口，這是一種強勢徵兆。這些缺口有時會變為測量缺口。雖然它們對交易的意義不大，但是它們可能代表着更小時間框架中艾略特浪 1 高點和浪 4 回撤之間的價差，可以觸及，但不能重疊。

整體來看可能形成一個突破，比如回撤之後的趨勢恢復，或者在空頭趨勢線被向上突破後，對空頭低點的測試，形成更高低點或更低低點。
市場最近已經有幾個強勢多頭趨勢日。
交易區間中的買壓逐漸增長，表現為很多大多頭趨勢棒，而且區間中的多頭趨勢棒明顯比空頭趨勢棒佔優勢。
僅在三條或更多條突破棒線之後，才出現第一次回撤。
第一次回撤只持續一兩棒，它前面是一條不強的空頭反轉棒。
第一次回撤併未觸及突破點，而且沒有擊中盈虧平衡止損（入場價位）。
突破反轉了很多近期的收盤價和最高價。舉例說明，當有一條空頭通道和一條大多頭棒線形成時，這條突破棒的最高價和收盤價超越了 5 條、甚至 20 條或更多棒線的最高價和收盤價。大量棒線被多頭棒線收盤價反轉，是一個比類似數量棒線被最高價反轉要更強的信號。
如果一個多頭突破具有更多的下列特徵，那麼它更可能失敗，要麼引出一個交易區間，要麼引起市場反轉
突破棒的多頭實體較小或者為平均尺寸，有一條很長的上尾線。
下一棒擁有一個空頭實體，要麼是一條空頭反轉棒，要麼是一條空頭內包棒；那一棒在低點或低點附近收盤，實體大小與突破前棒線的平均實體大小差不多（不是只有一條跳動高的空頭實體）。
整個背景使得突破不大可能產生，比如向上測試交易區間日高點的反彈，反彈過程中擁有空頭棒，很多重疊棒，棒線擁有突出的尾線，而且上漲過程中出現幾次回撤。
市場已經在交易區間內運動了好幾天。

突破棒的後一棒是一條強空頭反轉棒或空頭內包棒。

多頭趨勢棒的後一棒的低點，低於多頭趨勢棒的前一棒的高點。

第一個回撤在反轉兩棒後出現。

回撤延續了若干棒。

回撤之後的趨勢恢復停止，市場形成一個具有空頭信號棒的更低高點。

尖峰只向上突破波段高點、空頭趨勢線或多頭趨勢通道線之類的阻力位一個跳動左右，然後便向下反轉。

尖峰只是向上突破一個阻力位，在向上突破其他略高一點的阻力位前，市場回撤。

使用止損單在前一波段高點上方買進的交易者，未能獲得一筆刮頭皮利潤，市場便向下回撤。

當突破棒正在形成時，市場回撤幅度超過那一棒高度的三分之二。

當突破棒正在形成時，市場兩次或多次的折返幅度至少為那一棒高度的三分之一。

回撤跌破突破點。任意棒線的低點與它前面第二棒的高點之間沒有缺口。

回撤跌破尖峰第一棒的低點。

回撤擊中盈虧平衡止損。

存在困惑感。你感覺不確定突破是會成功還是會失敗。

把上述內容反過來，對於空頭突破也是正確的。空頭突破具有如下特徵越多，突破很可

能越強：

突破棒有一個很大的空頭趨勢實體，尾線很短或沒有尾線。棒線越大，突破越可能成功。
如果成交量是近期棒線平均成交量的 10 到 20 倍，那麼堅持到底賣出和測量運動形成的幾率將有所增加。
尖峰走得非常遠，持續了幾條棒線，並且突破了幾個支撐位，比如均線、先前的波段低點和趨勢線，而且每次突破後的運動幅度都達到了很多個跳動。
當突破棒的第一棒形成時，市場大部分時間在它的低點附近運動，而且回撤幅度較小（小於正在形成的棒線的高度的四分之一）。
存在緊迫感。你感覺自己不得不賣出，但是你想要一個回撤，然而它一直沒有出現。
接下來的兩三條棒線也有着空頭實體，這些實體的大小至少與最近的多頭和空頭實體的平均尺寸差不多。即使這些實體相對較小，尾線比較突出，但是，如果堅持到底棒（初始突破棒線之後的棒線）很大，那麼趨勢繼續的幾率就比較高。
尖峰增長至 5 到 10 棒，沒有超過 1 棒左右的回撤。
當空頭突破跌破前一重要波段低點時，如果刮頭皮交易者在低於那一波段低點 1 個跳動處利用止損訂單入場，那麼在那一低點之下的運動幅度足以令他獲利。
尖峰中的一棒或多棒的高點位於前一棒線的收盤價，或者只比前一棒收盤價高出 1個跳動。
尖峰中有一棒或幾棒的開盤價低於前一棒的收盤價。
尖峰中有一棒或幾棒的收盤價在其低點，或者只比其低點高 1 個跳動。
空頭趨勢棒的後一棒的高點位於或低於空頭趨勢棒的前一棒的低點，形成一個微型缺口，這是一種強勢徵兆。這些缺口有時會變為測量缺口。雖然它們對交易並不重要，但是它們可能代表着更小時間框架中艾略特浪 1 低點和浪 4 回撤之間的價差，可以觸及，但不能重疊。
整個背景使得突破很可能形成，比如回撤之後的趨勢恢復，或者在多頭趨勢線被向下強勢突破後，對多頭高點的測試，形成更低高點或更高高點。
市場近期已經出現幾個強空頭趨勢日。
交易區間中的賣壓逐漸增長，表現為很多大空頭趨勢棒，而且區間中的空頭趨勢棒明顯比多頭趨勢棒佔優勢。
僅在三條或更多條突破棒線之後，才出現第一次回撤。
第一次回撤僅持續一兩棒，它前面是一條不強的多頭反轉棒。
第一次回撤併未觸及突破點，而且沒有擊中盈虧平衡止損（入場價位）。
突破反轉了很多近期的收盤價和最低價。舉例說明，當有一條多頭通道和一條大空頭棒形成時，這條突破棒的最低價和收盤價低於 5 條、甚至 20 條或更多棒線的最低價和收盤價。大量棒線被空頭棒線收盤價反轉，是一個比類似數量棒線被其最低價反轉要更強的信號。
如果一個空頭突破具有更多的下列特徵，那麼它更可能失敗，要麼引出一個交易區間，要麼引起市場反轉：
突破棒的空頭實體較小或者為平均尺寸，有一條很長的下尾線。
下一棒擁有一個多頭實體，要麼是一條多頭反轉棒，要麼是一條多頭內包棒；那一棒在高點或高點附近收盤，實體大小與突破前棒線的平均實體大小差不多（不是只有一個跳動高的多頭實體）
整個背景使得突破不大可能產生，比如向下測試交易區間日低點的拋盤，拋盤過程中擁有多頭棒，很多重疊棒，棒線擁有突出的尾線，而且下跌過程中出現幾次回撤。
市場已經在交易區間內運動了若干天。
突破棒的後一棒是一條強多頭反轉棒，或者是一條多頭內包棒。
空頭趨勢棒的後一棒的高點，高於空頭趨勢棒的前一棒的低點。
第一個回撤在反轉兩棒後出現。
回撤延續了若干棒。
回撤之後的趨勢恢復停止，市場形成一個具有多頭信號棒的更高低點。
尖峰只向下突破波段低點、多頭趨勢線或空頭趨勢通道線之類的支撐位一個跳動左右，然後便向上反轉。
尖峰只是向下突破一個支撐位，在向下突破其他略低一點的阻力位前，市場回撤。
使用止損單在前一波段低點下方買進的交易者，未能獲得一筆刮頭皮利潤，市場便向上回撤。

當突破棒正在形成時，市場回撤幅度超過那一棒高度的三分之二。

當突破棒正在形成時，市場兩次或多次的折返幅度至少為那一棒高度的三分之一。

回撤上漲超越突破點。任意棒線的高點與它前面第二棒的低點之間沒有缺口。
回撤向上超越尖峰第一棒的高點。
回撤擊中盈虧平衡止損。

存在困惑感。你感覺不確定突破是會成功還是會失敗。

對於交易者而言，突破暗示着力量和可能的新趨勢。它出現在雙向交易期之後，在雙向交易期內，多空雙方一致同意存在價值，雙方都願意建倉。在突破期間，雙方現在一致認為市場應該在另一價位找到價值，突破便是尋找那一新價位的快速運動。市場偏愛不確定性，在尋找新的價值價位時快速運動。突破是一段時間的確定性。多空雙方確信，空頭突破期內的價格太高，多頭突破期內的價值太低，堅持到底的幾率通常約為 60%到 70%。市場迅速運動，尋找多空雙方一致認為存在交易價值的新價位。這就意味着市場再度回到不確定性，沒有人知道哪一方將會獲勝並成功製造下一個突破。不確定性是交易區間的標誌，所以突破是在尋找交易區間，是在尋找不確定性，等距運動的方向性幾率是 50%。尖峰之後的通道通常製造一個近似的交易區間的頂部和底部，通道之後常常是交易區間。當市場在通道內向上運動時，等距運動的方向幾率逐漸降低，當它到達通道終點時，方向幾率實際上是偏向於反轉的。這是因為交易區間突破通常失敗，市場很可能向方向概率為 50%的區間中部折返。區間中部是突破的目標，在它形成前，它的位置未知的。

突破以趨勢棒開始，趨勢棒可大可小，但是與近期棒線相比，它通常要略大。記住，所有趨勢棒都應被視作突破、尖峰、缺口和高潮。當它較小時，很容易忽視它的重要性，但是，如果後面出現一些橫盤價格行為，然後是穩定的定向運動，那麼突破正在進行。當異常大的趨勢棒令市場從交易區間內快速運動而出時，產生的突破是最容易捕捉的，不久將出現其他一些同向趨勢棒。無論突破是單條趨勢棒，還是一系列趨勢棒，它都是一個尖峰。正如之前提到過的，幾乎所有趨勢都可被看作某種類型的尖峰和通道趨勢。舉例說明，如果一條多頭突破棒擁有很強的收盤，而且下幾棒也擁有很強的收盤，尾線短小或不存在，高點和低點呈趨勢變化（沒有回撤棒），而且連續多頭趨勢棒的實體之間幾乎沒有重疊，那麼市場在反轉跌破突破運動起點之前，很可能會向上運動至比現在時刻價位更高的某個價位。如果趨勢繼續，那麼它的動能最終會放緩，常常會形成某種通道。

交易中最重要的一個概念是大部分突破失敗。因此，在每個突破的突破方向上入場是一種失敗的策略。但是，常常存在價格行為事件會增加突破成功的可能性。舉例說明，如果有一輪很強的空頭趨勢，然後是向均線的兩條腿上漲，那麼在市場向下突破這個空頭旗形時做空便是一筆明智的交易。但是，如果市場不是處於趨勢之中，存在大量的重疊棒線和大尾線棒線，那麼市場是處於平衡狀態。多空雙方都在非常舒服地建倉，交易區間正在形成。如果市場接下來出現一條多頭趨勢棒，向交易區間的頂部延伸，甚至越過交易區間的頂部，那麼樂於在區間中部賣空的空頭甚至會在這一更好的價位更積極地賣空。另外，樂於在區間中部買進的多頭在高位買進時將變得猶豫不決，在區間頂部迅速離場。多空雙方的這種行為在區間中部產生一種磁性拉力，結果使得大部分交易都產生於區間中部。甚至當市場成功突破並形成一波等於區間高度的測量運動時，那種磁性拉力仍傾向於把市場拉回區間之內。這便是最終旗形反轉如此可靠的原因（在第三本書中討論）。

如果你觀察任意一張圖表，那麼你會注意到大量具有相對較大的實體和較小尾線的多頭和空頭趨勢棒。這些棒線中的每一條都是一個突破嘗試，幾乎都未能引發一輪趨勢，相反地，交易區間繼續。在 5 分鐘電子迷你圖表上，這些可能代表着買進和賣出程序在試圖令市場運動。有些算法被設計為在與這些趨勢棒相反的方向上交易，預期大多數會失敗。當老手們認為突破可能會失敗時，他們也會這麼做。舉例說明，如果出現一個突破，表現為一條大型多頭趨勢棒，那麼這些程序可能會在那一棒的收盤價、高點上方、下一兩棒的收盤價或者它們的低點下方做空。如果足夠的程序交易金額反向（賣方）進入，那麼它們會壓倒那些試圖發動多頭趨勢的程序，交易區間將會繼續。最後，突破將會成功。突破棒將會比較大，它形成過程中的回撤較小，突破將在接下來的幾棒上有着很好的堅持到底。試圖逆運動交易的程序正在失敗，他們將回補虧損的頭寸，驅動趨勢繼續。這種力量將吸引其他趨勢交易者，他們中有很多是動能交易者，每當他們看到動能便迅速入場。

一旦每個人都認為市場現在正在做趨勢運動，那麼在出現回撤前市場可能會運動得比較遠。為什麼會那樣呢？試舉一例，市場以一個尖峰突破進入一輪強多頭趨勢，那個尖峰包含三條強多頭趨勢棒。交易者們認為市場不久將漲得更高，不確定市場是否會在接下來的幾棒內下跌。這使得空方買回他們的空頭，拉升市場進一步上漲。投資不足的多頭認為市場近期將會走高，在市價或兩三個跳動的回撤買進，要比等待 8 到 10 個跳動的回撤或向均線的回撤買進，會使他們賺得更多。這也會拉升市場。在市場上漲過程中，由於多方和空方差不多都是以市價買進，所以一直沒有出現回撤，或者在市場遠高於當前價位後至少 5 到 10 棒都沒有出現。

這將在第 8 章進行更細緻地討論，但是在突破中，交易者們隨時願意在市價買進，因為他們認為自己賺到至少與風險同樣多點數的幾率大於 50%。當突破很強時，幾率通常為 60%到70%，甚至更高。當尖峰頂部高於尖峰底部 4 點時，如果他們在 5 分鐘電子迷你圖上的最高點買進，那麼他們相信，在他們的 4 點止損被擊中前，市場會上漲 4 點的幾率可能為 60%或更高。你怎麼能保證這一點呢？因為當勝率遠低於 60%時，風險與回報一樣大在數學上是不明智的，所以機構不會做這樣的交易。因為市場仍在上漲，所以機構正在交易。因為只要市場仍未跌破尖峰頂部，交易就一直是有效的，所以他們所冒的風險是跌至尖峰底部。他們知道，尖峰通常會上漲約一波測量運動的幅度，也就是他們的利潤目標，是他們的回報，等於他們的風險。如果尖峰在暫停前又上漲兩點，那麼尖峰的高度就達到 6 點。如果那是尖峰的終點，那麼他們會假定市場在下跌 6 點前再上漲 6 點的幾率約為 60%。這就意味着在低位買進的所有多頭，市場在擊中他們的 4 點止損前再上漲 6 點的幾率為 60%。舉例說明，在尖峰為 4 點時買進的多頭，現在冒着 4 點的風險去賺取 8 點的利潤，而且勝率為 60%，這在數學上非常有利的。他們預期市場有 60%的幾率會測試尖峰收盤上方 6 點處的價位，而尖峰收盤比他們的入場高兩點，於是他們的利潤目標為 8 點。

當突破成功，引起一輪趨勢時，在第一波快速的運動之後，動能放緩，雙向交易徵兆形成，比如出現重疊棒線，尾線變長，出現反向趨勢棒，以及回撤棒。雖然趨勢可能會持續很長時間，但是趨勢的這一部分通常會被回溯，成為交易區間的一部分。舉例說明，在尖峰和通道多頭趨勢形態中，尖峰是突破，通道通常成為交易區間的第一條腿，所以通常會被回溯。一般地，市場最後會一路回撤至通道起點，完成剛開始的交易區間的第二條腿。在那個多頭突破的例子中，市場接下來通常會嘗試在那個支撐位向上反彈。結果產生一個雙重底多頭旗形，有時會使市場向上突破新的區間，其餘時間裏，該形態演變為延長的交易區間，比如緊湊的交易區間或三角形。較少情況下，接下來市場會反轉。

在 5 分鐘電子迷你圖表上，每天都有很多次突破嘗試，但是大多數在一兩條趨勢棒之後便宣告失敗。它們最有可能代表着某機構程序交易的開始，但是被其他機構的反向程序所壓倒。當足夠多的機構同時運行同向程序時，他們的程序就有能力推動市場至一個新的價位，突破將會成功。但是，從來沒有什麼是 100%確定的，即使最強的突破也有大約 30%的失敗率。

當突破非常強時，通常會形成三條或多條尾線短小、幾乎沒有重疊的趨勢棒。這就意味着交易者們不是在等待明顯的回撤。他們擔心市場直到運動得非常遠才可能出現回撤，他們希望確保至少捕捉到部分趨勢。他們會在市價和一兩個跳動的微型回撤入場，他們持續的訂單將給趨勢帶來動力，阻礙了明顯回撤的形成。

突破棒常常伴隨着巨大的成交量，有時達到平均成交量的 10 到 20 倍。成交量越高，尖峰中的棒線就越多，就越可能出現明顯的堅持到底運動。突破之前，多空雙方都在逐步加倉，爭奪市場的控制權，每一方都試圖在他們的方向製造一個成功的突破。一旦出現明確的突破，那麼失敗一方將迅速認賠回補他們的大型頭寸，獲勝一方將更積極地入場。結果形成一條或多條趨勢棒，常常伴隨着很高的成交量。成交量並不總是特別高，但當達到近期平均成交量的 10 多倍時，突破成功，也就是說將出現很多棒堅持到底運動的成功率就更高。另外，成交量異常放大的突破也可能在幾棒內失敗，但這是很少見的。成交量的可靠性並未達到把它作為交易根據的高度，組成尖峰的大型趨勢棒已經告訴你突破是否可能會成功。額外地努力去研判成交量，常常會分散你的注意力，妨礙你的交易能力達到最高水平。

所有成功突破都應被視作尖峰，因為大多數成功突破後面會跟着通道，形成一個尖峰和通道趨勢形態。但是，突破也可能失敗，然後它之前的交易區間成為一個最終旗形，前提是它是趨勢中的一個旗形。實際上，大部分突破的確失敗，但是突破棒如此普通，大多數交易者甚至都沒有注意到存在突破嘗試。不大常見的情況下，市場可能在突破後進入緊湊的交易區間，之後趨勢通常會恢復，但有時對緊湊交易區間的突破可能是朝另一方向，結果形成反轉。

突破可能是單條大型趨勢棒，也可能是一系列大型或小型趨勢棒，突破通常成為之前討論過的某種趨勢形態的一部分。舉例說明，如果出現一輪「開盤起」空頭趨勢，那麼它還可能是向下突破了從昨天開始的一個形態。如果趨勢平和，接下來可能是一段持續幾小時的緊湊的交易區間，然後那一天轉變為空頭趨勢恢復日，進入收盤。相反地，如果突破中的每一棒都向下加速，形成一段比較陡峭的斜坡，圖表呈現拋物線形，因此是一種高潮外形，那麼接下來市場可能回撤，然後進入通道。那一天可能成為一個尖峰和通道空頭趨勢日。

有時，當市場已經在強趨勢中運動很多棒後，它可能在趨勢方向上形成一條異常大型的趨勢棒。通常情況下，那條大型棒或者變成突破，形成更陡、更強的趨勢，或者至少成為趨勢中的又一條腿，或者意味着趨勢的高潮終點。如果市場回撤幾棒，但是沒有回溯突破棒幅度太多，那麼突破成功的幾率還是不錯的，如果這是一個多頭突破，那麼交易者們將在高點1 突破回撤入場，如果這是一個空頭突破，那麼交易者們將在低點 1 突破回撤入場。

即使回撤越過突破點，趨勢也可能繼續，但是回撤越深，突破就越可能失敗，市場就越可能反轉。在這種情況下，那條大型棒將代表着趨勢的高潮終點，而不是突破。如果回撤相當深，那麼將有 1 小時左右的時間交易者們在順勢入場時會猶豫不決。舉例說明，如果出現一條大型多頭趨勢棒，向上突破一個波段高點或交易區間，但是回撤相當深，可能略低於那個波段高點的頂部，那麼交易者們將不確定突破是否已經失敗，或者只是上漲有一點過度。這種情況下，多頭在 10 棒左右常常不會買進，市場常常會進入小型交易區間。他們不會在高點 1 買進，很可能會等待高點 2，尤其是高點 2 形成於大約 1 小時之後時。如果交易區間一直保持在均線上方，而且大約過去了 1 小時，那麼多方將準備在兩條腿橫盤或向下回撤買進。有時，橫盤運動之後是第二條下跌腿。那第二條腿可能引出一個新的高點，也可能引起趨勢反轉和更多賣壓。

一旦出現回撤（回撤是小型交易區間），那麼交易者們將預期趨勢恢復。從回撤開始的突破有一個初始目標，近似等於交易區間高度的一波測量運動。在那一區域，很多交易者會部分或全部獲利了結，激進的逆勢交易者將開新倉。

如果市場快速反轉方向，而且沒有在突破方向做出任何明顯的繼續運動的嘗試，那麼這是最容易識別的突破失敗。當出現其他可能的反轉證據時，突破失敗更可能發生，比如向上突破趨勢通道線，然後以一條強信號棒向下反轉。

突破可能是對趨勢線、交易區間、當日或昨日高點或低點之類價位的突破。無論是對何種價位的突破都沒有關係，因為交易方法都是一樣的。如果突破失敗，就在與突破方向相反的方向上入場，如果反轉嘗試失敗，形成突破回撤，就重新在突破方向入場。僅當突破非常強時才在突破方向入場。試舉一例，如果出現一輪強多頭趨勢，然後出現一個兩棒回撤，形成一個高點 1 買進架構。交易者們可能在前一棒高點上方 1 個跳動處買進，他們可能通過把止損單設在原來高點上方 1 個跳動處在突破至新高時買進更多。但是，通常在回撤買進或在失敗突破做空會更好。

在大多數日子裏，交易者們把新的高點和低點看作可能的逆勢架構。但是，在強趨勢日，突破通常伴隨着巨大的成交量，即便在 1 分鐘圖上也幾乎沒有回撤。顯然是趨勢交易者在控制市場。舉例說明，當一輪多頭趨勢那樣強時，價格行為交易者將在高點 1 和高點 2 回撤買進，而不是等待向上突破趨勢的前一高點。他們總是盡力使交易風險最小化。但是，一旦一輪強趨勢正在行進，那麼以任意理由順勢入場是一種很好的策略。在強趨勢中，每個跳動都是順勢入場，所以你可以在任意點處以市價入場，並且使用合理的止損。