第01章突破交易範例

很多新手發現很難在突破時交易，因為市場運動的速度很快，需要快速地制定決策，而且常常擁有大型棒線，也就是說風險更高，交易者們不得不降低頭寸規模。但是，如果交易者學會如何識別很可能成功的突破，那麼所獲得的交易者方程可能非常強。

圖 1.1突破是可靠的架構圖

成功的突破，比如圖 1.1 中的多頭突破，擁有極高的勝率，但是在情緒上可能很難交易。突破迅速出現，交易者們本能地知道風險是跌至尖峰的底部（他們把保護性止損設在多頭尖峰的最低點的下方 1 個跳動處，比如設在棒 14 下方 1 個跳動處），那常常超出他們正常的風險容限。他們希望出現回撤，但是知道在市場到達更高價位前很可能不會出現回撤；他們也害怕以市價買進，因為他們正在一個尖峰的頂部買進。如果市場在下個跳動反轉，他們將在一個尖峰的頂部買進，他們的保護性止損將非常遠。但是，他們經常未能意識到的是，勝算是在他們一方。一旦像這樣的突破中出現一個強尖峰，那麼出現一波測量運動的幾率至少為60%，有時甚至可能達到 80%，測量運動的幅度約等於尖峰高度。這就意味着他們至少有 60%的機會賺到至少與初始風險同樣多的點數，如果他們入場後尖峰繼續增長，那麼他們的風險保持不變，但是測量運動目標卻是越來越高。舉例說明，在圖 1.1 美國 10 年期國庫券的 5 分鐘圖上，如果交易者們在棒 15 的收盤價買進，那麼他們的風險是跌至那個雙棒尖峰的底部下方 1 個跳動（1 點的 1/64），即棒 14 低點下方 1 個跳動，或者說比入場價位低 7 個跳動。在這一點，由於交易者們認為市場是總在場內多頭市場，所以他們認為在幾棒之內市場至少有60%的幾率會上漲。他們還應假定至少出現一波向上的測量運動。由於那個尖峰的高度為 6 個跳動，所以市場至少有 60%的幾率至少上漲 6 個跳動，然後再跌向他們的保護性止損。

在棒 19 的收盤價，尖峰高度已經達到 17 個跳動，由於它仍然是一個突破尖峰，所以仍然至少有 60%的幾率至少再出現一波向上的測量運動。如果交易者們在這一點平倉，那麼他們可能會以市價買進較小的頭寸，所冒風險為跌至尖峰底部棒 14 下方 1 個跳動，或者說 18個跳動，利潤目標為 16 個跳動（如果市場再上漲 17 個跳動，他們可能以 16 個跳動的利潤離場）。在棒 15 收盤價買進的交易者們仍然冒着跌至棒 14 低點下方的 7 個跳動的風險，但是現在有 60%的幾率市場會超越棒 19 高點 17 個跳動，那將是大約 28 個跳動的利潤（14/23 點）。那個尖峰在棒 19 結束，下一棒是一條空頭內包棒，而不再是強多頭趨勢棒。這是多頭趨勢通道期內一系列回撤中的第一個。大約 1 小時之後，棒 24 向上超越測量運動目標，市場漲得更高了。
實際上，大部分交易者會隨着尖峰增長而調緊止損，所以他們所冒的風險比較剛才討論的要低。在棒 15 收盤價買進的很多交易者，可能在棒 17 剛剛收盤就把止損向上調至它的下方，因為他們不希望市場跌至這樣一條大陽線下方。如果真的跌至它的下方，那麼他們將認為之前的判斷是錯誤的，他們不希望冒更大的風險。當棒 19 收盤後，交易者們看到它是一條大陽線，很多交易者可能會把保護性止損設在由棒 17 突破產生的微型測量缺口內。棒 18 低點高於棒 16 高點，這個缺口是趨勢強勁的徵兆。交易者希望市場繼續上漲，而不是跌至棒18 下方，進入缺口，於是有些交易者把他們的止損跟蹤調整至棒 18 的低點下方。很多老手利用尖峰來推進他們的交易。當尖峰繼續向上增長時，他們不斷增加多頭倉位，因為他們知道那個尖峰擁有非常有利的交易者方程，而且很棒的機會將是短暫的。當市場向交易者提供具有強交易者方程的交易時，他需要積極一點。當市場不提供具有強交易者方程的交易時，他還需要少交易或根本不交易，比如在緊湊的交易區間中。
對於大多數交易者來說，從棒 5 開始的那個多頭上漲尖峰使市場翻轉為總在場內多頭狀態。當市場向上超越棒 11 楔形空頭旗形高點時，很可能會出現一波向上的近似測量運動。棒15 是第二條連續的大陽線，在很多交易者心目中，它確認了之前的突破。棒 14 和 15 都是強多頭趨勢棒，擁有不錯的實體，沒有明顯的尾線。從棒 5 低點開始的上漲運動擁有不錯的買壓，形成很多強多頭趨勢棒，棒線之間很少重疊，只有幾條空頭趨勢棒，沒有連續的強空頭趨勢棒。市場可能已經處於一輪多頭趨勢的早期階段，聰明的交易者們正在尋找一個多頭突破。一旦棒 14 和 15 突破而出，他們就迫切希望做多，在市場截止棒 19 高點的上漲過程中，交易者們分批持續買進。
交易者必須強迫自己去做的最重要的事情，也是通常比較難以做到的事情，就是一旦認為當前是一個可靠的突破尖峰，那麼就必須至少建立一個小型頭寸。當他們感覺自己正希望出現回撤，但是又害怕回撤在很多棒之內不會出現時，他們應該假定那個突破很強。他們必須決定最壞情況下的保護性止損要設在哪裡，那通常相對較遠，然後把它作為止損。因為止損幅度比較大，所以在入場較遲的情況下，他們的初始頭寸應該小一些。一旦市場向他們的方向運動，他們就可以調緊自己的止損，他們可以準備加倉，但是永遠不應超過他們正常的風險水平。當每個人都希望出現回撤時，短時間內回撤通常不會出現。這是因為每個人都認為市場不久會漲得更高，但是他們不必認為它將在不久的某個時間跌到更低。聰明的交易者們知道這一點，因此他們開始分批買進。由於他們不得不冒着跌至尖峰底部的風險，所以他們買的規模很小。如果他們的風險是平常的三倍，那麼他們就僅買進平常規模的三分之一，以便使總的資金風險保持在正常範圍內。當強勢多頭不斷分小批買進時，這種買壓便阻止了回撤的形成。強勢空頭看到趨勢，他們也相信市場不久將漲得更高。由於他們認為市場不久將漲得更高，所以他們將停止做空。如果他們認為自己在幾棒後便能以更好的價格做空，那麼現在做空是講不通的。所以強勢空頭不再做空，強勢多頭仍然分小批買進，以防短時間內不會出現回撤。
結果是什麼呢？市場不斷上漲。由於你需要做聰明交易者正在做的事情，所以你需要至少在市價或一兩個跳動的回撤處買進一個小型頭寸，所冒風險是跌至尖峰的底部。即使回撤在下個跳動開始，市場也很可能不會跌得太深，因為聰明交易者將把那個回撤看作是一個機會而積極買進。記住，每個人都等待在回撤買進，所以當回撤最終到來時，幅度只會非常小，而且不會持久。原來等待買進的所有交易者將把它看作他們想要的機會。結果是你的頭寸很快便再次成為賺錢的頭寸。一旦市場上漲得足夠高，你就可以準備部分獲利了結，或者你可以準備在回撤時買進更多，那可能是在你的初始入場點之上。重點是一旦你決定在回撤買進是一個很棒的想法，那麼就應該去做強勢多頭正在做的事情，至少以市價買進一個小型頭寸。
有的交易者喜歡在市場向上突破前一波段高點時買進，使用止損單在原來高點上方 1 個跳動處入場。總的來說，在回撤入場的回報是比較大的，風險是比較小的，而且勝算較高。如果交易者們利用這些突破買進，那麼他們通常需要持有頭寸經歷一個回撤，然後才可獲得較大利潤。通常，在回撤買進比在突破買進要好。舉例說明，與其在市場上漲至棒 9 的過程中在棒 6 上方買進，不如在棒 10 回撤上方買進，因為交易者方程可能更強一些。
同樣地，當棒 11 向上超越棒 9 時也是如此。對於每一個突破，交易者們不得不決定它是會成功還是會失敗。如果他們認為突破會成功，那麼他們就準備在突破棒或堅持到底棒收盤後買進，在前一棒低點或低點下方買進，在前一棒高點上方買進。如果他們認為突破會失敗，那麼他們不會買進，如果他們持有多頭，那麼他們會離場。如果他們認為突破失敗後市場的下跌足以做一筆刮頭皮交易，那麼他們可能會做空，預期獲得刮頭皮的利潤。如果他們認為突破失敗將引起趨勢反轉，那麼他們可能準備做一筆空頭波段交易。在這個特定的例子中，當市場向上強勢超越棒 9 和棒 11 形成的雙重頂時，在突破買進是合理的，但是在棒 15 收盤買進的交易者們入場價大致相同，而且擁有更加充分的交易理由（在強多頭尖峰中一條強多頭趨勢棒的收盤買進）。
如果任意多頭趨勢或突破，看起來沒有強到可以在尖峰的頂部附近買進，比如在最後一棒的收盤，那麼等待在回撤買進，交易者方程要更強一些。棒 22 是從一個 ii 形態突破而出的第二棒，所以可能是一個最終旗形反轉架構的起點。這很可能是一個微型買進高潮（將在第三本書中關於高潮反轉的一章中討論）。在這一點，在回撤買進要比在棒 22 收盤買進獲得更強的交易者方程。同樣地，對於棒 24 也是如此。當趨勢中出現更多雙向交易時，最好準備在回撤買進。一旦雙向交易變得足夠強，先前的回撤幅度已經較深，持續時間超過5棒，那麼交易者們就可以開始做空頭刮頭皮交易，比如在棒 24 處的雙棒反轉（在後面那條空頭棒的低點下方做空）。當市場已經轉變進入交易區間後，空方將開始做空頭波段交易，預期出現更深的回撤和可能的趨勢反轉。
這輪多頭趨勢中的其他突破回撤買進架構包括：棒 8 高點 2 多頭旗形（一個從截止棒 6的上漲開始的回撤，截止棒 6 的上漲突破了從棒 3 到棒 5 的空頭通道），均線處的棒 12 高點2（棒 11 向上突破交易區間和棒 10 高點 1 多頭旗形；第一次下推是棒 11 後面第二棒，一條空頭棒），棒 14 外包上漲棒（交易者們可能會在它向上形成外包時買進，但是如果他們在棒14 上方買進，那麼勝算將更高，因為那是一條多頭趨勢棒），棒 20 ii 形態，棒 23 處的高點2（棒 23 是入場棒），以及棒 25 高點 2（所有雙重底都是高點 2 形態）。當信號棒擁有多頭實體時，它更為可靠。
總的來說，在一輪剛剛變為很強的總在場內多頭狀態的趨勢中，每當第一個回撤出現時，交易者應該立即設定買進止損單在尖峰的高點上方買進。這是因為很多交易者害怕在前一棒低點下方或高點 1 上方買進，因為他們認為市場可能出現兩條腿回撤。但是，如果他們等待兩條腿回撤，那麼他們將錯過很多非常強的趨勢。為了防止自己被套出強趨勢，交易者們需要養成設定「破釜沉舟」買進止損訂單的習慣。如果他們在高點 1 買進，他們可以取消自己的買進止損單。但是，如果他們錯過早期的入場，那麼他們至少要進入趨勢，那是他們需要做的。截止棒 19，趨勢明顯非常強勁，很可能繼續上漲一波測量運動，上漲幅度就是尖峰的高度。市場一出現可能回撤的徵兆，交易者們就需要把最壞情況買進止損單設在尖峰的高點上方。棒 19 的後一棒是一條空頭趨勢棒，可能是一個回撤的起點。他們需要把買進止損單設在棒 19 高點上方 1 個跳動處，以防趨勢迅速恢復。相反地，如果他們在棒 20 ii 高點 1 架構買進，那麼他們將取消棒 19 上方的買進止損單。但是，如果他們因某種原因未能在高點 1 買進，那麼當市場運動至新高時，他們至少要保證進入趨勢。他們的初始保護性止損將設在最近的微型回撤下方，即在棒 20 低點下方。
棒 24 是一個雙棒多頭尖峰，是第三個沒有回調的連續買進高潮。當天剩餘時間不足以形成 10 棒、兩條腿調整，所以沒有多少空頭願意做空，特別地，從棒 5 和 12 開始的上漲運動中只有非常少的賣壓。但是，有些多頭把它作為一個獲利的機會，結果表明那是一種合理的決策，因為市場在當天剩餘時間裡沒有返回高點。

交易者們知道大多數令趨勢反轉的嘗試失敗，所以很多交易者喜歡在與那種嘗試相反的方向上交易。棒 12 的前一棒是一條大陰線，它向下突破趨勢線，是嘗試令棒 11 多頭突破向下反轉。多方在那條空頭趨勢棒收盤後買進，預期市場會返回它的高點，可能形成一波幅度

等於那一棒高度的上漲測量運動。一旦他們看到棒 12 形成一個多頭收盤，他們就在棒 12 收盤價和它的高點上方買進。成功的空頭突破之後通常是另一條空頭趨勢棒，至少是一個十字星，相反地，如果是一條多頭棒，甚至是一條很短的多頭棒，那麼突破嘗試失敗的幾率就變得更高，特別地，如果那一棒位於多頭趨勢中的均線處，那麼失敗的幾率還要增加。空方希望空頭尖峰之後出現一條空頭通道，或者某種其他類型的空頭趨勢，但是多方把那個空頭尖峰看作是在短暫的打折期間買進的機會。空頭尖峰，特別是日線圖上的空頭尖峰，可能是由新聞事件引起的，但是大部分都不會堅持到底，更長期的看漲基本面勝出，引起一個失敗的空頭突破和多頭趨勢的恢復。空方因恐怖的新聞而變得興奮和充滿希望，但新聞通常只是為期一天的小事件，與所有基本面因素的總和相比，它是微不足道的。

圖 1.2 突破回撤
圖 1.2 顯示出，當多頭波段出現向上突破時，市場通常會回測突破缺口。市場跌至棒 8，然後向上反轉。棒 12 是一個二次入場均線缺口棒空頭架構，但是失敗了。市場非但沒有測試突破低點，而是在棒 13 向上突破。突破棒之後的那一棒的低點，與棒 11 突破點的高點，形成一個突破缺口。截止棒 11 的第一條上漲腿的高點或中點（誰的中點），可能引起一波向上的測量運動。在棒 13 上漲尖峰之後，出現一條緊湊的四棒通道，結束於棒 15，然後向下測試通道底部。棒 19 測試還進入了突破缺口，在這種情況下常常會出現此類測試。
從棒 5 到棒 8 的拋盤沒有回撤，棒 8 的後一棒是超越前一棒高點的第一棒。當強趨勢中的第一個回撤通常失敗時，老手們為什麼一直會買回他們高度獲利的空頭頭寸呢？因為他們已經認識到，自己應該一直尋找部分或全部獲利的理由，特別是當利潤較大時，因為那些利潤可能快速消失，尤其是在一波可能的拋售高潮之後。這裡，出現了三波連續的拋售高潮（截止棒 6、7 和 8 的下跌），而且棒 7 後面的內包棒是一個潛在的最終旗形（這些形態將在第三本書中討論）。市場向上調整約 10 棒的可能性非常高，可能運動至均線、棒 4 低點、甚至是棒 5 高點。空方把這看作是在棒 8 附近鎖定自己利潤的大好機會，預期至少出現 10 棒的反彈，如果在更高價位形成賣出架構，那麼他們將準備再次做空。上漲運動非常強勁，沒有形成賣出形態，空方高興地看到自己非常明智地獲利了結，他們不再關心沒有出現很好的做空機會。如果他們仍然持有空頭的話，那麼他們的利潤就轉變為虧損了。獲利了結是任意強趨勢中第一個回撤的起因。錯過下跌運動的空方正希望出現一個回撤，以便讓他們做空，但是他們一直未能獲得那種機會。
錯過截止棒 4 拋盤的空頭，或者在棒 4 獲利了結、正準備在回撤再次賣空的空頭，在均線處的棒 5 低點 2 看到了機會。它有一個空頭實體，而且還是一個 20 缺口棒空頭架構（將在本書的後面討論）