第8章 雙重頂和雙重底回撤

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如果市場在下跌後形成一個雙重底，在多頭趨勢開始前，又形成一波更高低點回撤，測試雙重底低點，那麼這是一個雙重底回撤做多架構。該雙重底不必非常精確，第二個底常常略低於第一個，有時使得該形態也成為一個頭肩底。如果第二個底部距第一個底部較遠，那麼該底部有可能只是在形成一波兩條腿橫盤至上漲調整，因此，最好只尋找刮頭皮架構，而不是波段架構。雙重底（或雙重頂）回撤形態可以看作三推底（或三重底或三角形），其中第三次下推沒有強到令賣家製造一個新的低點。該形態總是形成於某個支撐位，像空頭趨勢中的每一波上漲一樣。如果從三個底部中第一個底部的上漲足夠強，那麼交易者們會猜測趨勢是否正演變為交易區間，甚至反轉進入一輪多頭趨勢。在交易區間中，每一波下跌運動都是一個多頭旗形，每一波上漲運動都是一個空頭旗形。如果市場正處於一輪多頭趨勢的早期階段，那麼每一波下跌運動也是一個多頭旗形。無論市場是進入交易區間還是新的多頭趨勢，第一波反彈之後的下跌都是一個多頭旗形，儘管它跌至第一個底部附近。離開雙重底的反彈是該多頭旗形的突破。離開雙重底的上漲運動之後的回撤（第三波下跌），也是一個多頭旗形，無論它是在雙重底上方結束，形成一個雙重底回撤（或一個三角形），是在雙重底價位結束，形成一個三重底，還是跌至雙重底下方，向上反轉，形成一個失敗的雙重底向下突破（實際上是一種最終旗形反轉）。它也是第二個多頭旗形之後的一波回撤，所以離開第三次下推之後的反彈是向上突破第二個多頭旗形之後的突破回撤。第三次下推在哪裏結束並不重要，整個形態看起來是否是一個三重底、三角形、頭肩底、最終旗形或雙重底回撤也不重要，因為意義是相同的。第三次向上反轉形成一個三推下跌反轉形態，交易者們需要尋找機會做多。當市場形成一波雙重底回撤時，如果外形不錯，而且第三個底部的多頭反轉棒很強，特別地，如果最後一條很強，那麼該形態就是最可靠的買進架構之一。

從第二個底部的上漲通常是一次突破，儘管它可能只持續一兩棒。因此，回撤是一波突破回撤，突破回撤是最可靠的架構之一。還可認為它是兩次嘗試超越前一極點（常常是低點2）而失敗，兩次失敗的嘗試通常引起反轉。有些技術分析師認為，三重底和三重頂總是失敗，總是成為延續形態，但是他們要求三個極點精確地位於同一價位。如果使用那樣嚴格的定義，那麼該形態非常罕見，所以不值得考慮。另外，告訴市場你不允許它做什麼，那是狂妄自大，自大總是會令你大把虧損，因為它是市場，不是你說要發生什麼就發生什麼。通過使用寬鬆的定義，交易者們會賺到更多的錢。當某種走勢接近某個可靠的形態時，市場運動的方式很可能類似於那個可靠形態。

這是一種反轉形態，不是一種延續形態，比如雙重底多頭旗形。兩者都是做多入場架構，但是一個出現在趨勢開頭（反轉形態），另一個出現在確定的趨勢中（延續形態），或者至少出現在一條很強的腿形之後。類似地，如果多頭趨勢中出現一個雙重頂，然後一波回撤，接近（雙重頂）高點，那麼這個雙重頂回撤便一個不錯的做空架構。同樣地，三推頂部的形態並不重要，因為意義是相同的。如果信號棒很強，也就是說賣壓很強，那麼無論它看起來是一個三重頂、一個三角形、一個頭肩頂、一個最終旗形、還是一個雙重頂回撤，它都是一個賣出架構。有時，在同一交易區間內會形成一個雙重頂和一個雙重底。結果通常是一個三角形，也就意味着市場處於突破模式。市場傾向於向區間中部運動，然後測試頂部或底部，第三推確定了三角形形態。如果區間足夠大，那麼交易者們可以在市場向下反轉時做空頭刮頭皮，在市場向上反轉時做多頭刮頭皮。如果架構不錯，那麼勝率大約為 60%，回報至少與風險一般大。如果交易區間太緊，那麼交易者們可以選擇做多頭或空頭波段，或者等待突破。如果突破很強，那麼交易就是在突破方向，因為回報至少與風險一樣大的概率常常為 70%或更高。如果突破失敗，就在反向交易。

圖 8.1 SPY 月線圖中的雙重底回撤

如圖 8.1 所示，SPY 月線圖在外包棒棒 7 形成一個雙重底回撤買進架構，棒 7 超越了前一棒高點 1 個跳動。如果之前是一條不錯的信號棒，那麼外包上漲棒可以是可靠的入場棒，比如此處。其他交易者可以會在那條外包上漲棒的高點上方、在棒 7 後面的多頭趨勢棒的收盤價、在那條多頭趨勢棒的高點上方、以及在下一條多頭趨勢的收盤價買進。對於很多交易者來說，第二條多頭趨勢棒確認了新的趨勢。在一波上漲運動的開始，在強多頭趨勢棒的高點上方買進是一種可靠的交易，這一點從隨後的強多頭趨勢棒便可看出。棒 5 略低於棒 3，但這是很常見的情況，實際上，在雙重底回撤買進形態中，這種形態更為可取。棒 6 突破了雙重底，棒 7 是回撤，成功測試突破型交易者們的決心。很多交易者把這些看作三角形。突破回撤是最可靠的架構之一。突破回撤常常是頭肩形態。棒11是棒8和棒9雙重頂之後的回撤。有些交易者把它看作一個更低高點重要趨勢反轉，均線處的一個低點 2，或者向下突破雙重頂後的一波回撤。

棒 1 和棒 2 形成一個雙重頂空頭旗形（一種延續形態，不是一個雙重頂，雙重頂是多頭趨勢終點的反轉形態）。空頭趨勢中的雙重底總是低點 2 賣出架構，因為它是兩次上推。多頭兩次嘗試令趨勢反轉並失敗，至少幾棒之內會在一旁觀望。這使得買家缺乏，增加了下跌的速度和幅度，市場快速運動至某個支撐位，在那裏可能找到買家。

圖 8.2 空頭旗形作為雙重底回撤

有時，空頭旗形可能成為一個雙重底回撤買進架構。圖 8.2 中，棒 1 處的雙棒反轉位於當日第二條大型下跌腿的終點處，所以可能是一個反轉架構。不過，雙棒反轉並不足以作為在一條緊湊空頭通道底部買進的理由。雖然截止棒 2 的上漲幅度很小，漲勢很弱，但是棒 3和棒 4 均未能跌破當日低點，所以它們形成一個雙重底多頭旗形。有些交易者把棒 3 看作一個楔形空頭旗形的終點，頭兩次上推是倒數第 4 棒和第 6 棒。這使得棒 4 成為一個小型突破回撤買進架構，棒 4 之前兩棒形成的多頭旗形被小幅突破，然後回撤。另有交易者把棒 3 看作空頭旗形的突破，但是突破沒有堅持到底，那使得交易者們猜測旗形是否是最終旗形，市場是否正在向上反轉。棒 6 準確測試棒 3 低點，未能繼續下跌（或者跌破棒 1 低點），所以這是一個廣泛意義上的雙重底多頭旗形，棒 3（或棒 3 和棒 4）形成第一個底部。這也稱作累積。機構正在防禦棒1 低點，而不是獵殺止損，表明它們認為市場即將上漲。棒 5 是一條均線缺口棒，那常常為趨勢反轉提供必要的逆勢動能。它突破了一條重要趨勢線。棒 6 是對棒 1 趨勢極點的一次更高低點測試，是棒 5 尖峰之後是一波突破回撤。棒 6也是一個更高低點重要趨勢反轉，從棒 5 開始形成三次下推，也是一個單棒最終旗形反轉（始於兩棒之前）。

圖 8.3 疲弱的雙重底回撤

有些雙重底回撤看起來不強，通常意味着它們是空頭旗形的一部分，而不是反轉形態。

圖 8.3 中，棒 4 看起來像是一個雙重底回撤做多架構，但是，在一輪非常強的空頭趨勢中，

棒 3 低點比棒 2 低點高出了 5 美分。這一略高低點通常會否定該形態，市場很可能形成一波兩條腿的空頭反彈，而不是一輪新的多頭趨勢。另外，強趨勢中的第一波回撤（不管棒２之後形成多麼微小的反彈）幾乎總是形成順勢架構，所以在此處尋找底部是不明智的。然而，如果交易者選擇這筆交易，那麼市場從做多入場點上漲了$1.00 還多。棒２、３和４帶有很長的尾線，市場仍然處於開盤後的 90 分鐘內，所以很可能形成開盤反轉，那是一筆合理的交易。最聰明的交易者們可能會在市場測試均線時做空，那次測試表現為一個三角形（有三次上推，第一次在棒 2 之後第二棒，第二次是在棒 4 前一棒）。相反地，如果你做多頭刮頭皮，那麼在思想上很難快速切換到做空狀態。

棒 8 是一個雙重底回撤架構，棒 7 比棒 6 低點低了 13 美分，但是入場一直未被觸發（棒8 後一棒未能超越棒 8 高點）。另外，如果之前沒有強趨勢線突破，那麼在強空頭趨勢中捕捉底部不是一種好策略。市場處於緊湊的空頭通道內，通道的持續時間通常比看起來要長得多。如果首先出現一個強多頭突破，然後回撤，或者形成某種類型的反轉，比如從結束於棒 11 的緊湊交易區間開始的下跌尖峰之後的最終旗形反轉嘗試，那麼交易者們只應準備買進。即便那樣，在先前沒有反彈的情況下，任何反轉都更可能引出交易區間，而不是多頭趨勢，因此，任何做多架構只可用來刮頭皮。

棒 11 是形成底部的第三次嘗試。棒 10 低點高於棒 9 低點 2 美分。在雙重底買進的交易者們可能會離場，或者他們會在均線處的低點 2 棒 11 處反轉做空。經驗豐富的交易者們不會在那個疲弱的雙重底買進；相反地，他們會等待，預期它失敗，而且會在棒 11 處的低點 2 做空。

在當天結束時，出現一個小型雙重底多頭旗形，然後是一條內包棒。由於內包棒是一種暫停，是一種回撤，所以那條內包棒完成了一個小型雙重底回撤買進架構。棒 2 和棒 3 形成一個雙重底，但是在那段交易區間內還有一個雙重底。每當一段交易區間內同時出現一個雙重底和一個雙重頂時，市場通常會向中部運動，形成一個三角形，比如在棒 4。交易區間繼續橫盤運動，不出所料，最終在之前的趨勢方向上突破。

圖 8.4 雙重底和雙重頂回撤

如圖 8.4 所示，電子迷你中既有雙重底回撤反轉，也有雙重頂回撤反轉。棒 1 和棒 2 形成一個雙重底，儘管第一眼看上去棒 1 可能輕易被忽略。入場棒下方存在保護性止損，常常會被測試，比如在棒 2，兩次下跌到達同一價位形成一個雙重底，儘管第一個不是一個波段低點。由於棒 1 的下尾線很長，所以幾乎可以肯定存在一個 1 分鐘更高低點（事實如此）。棒3 是測試雙重底的一波深幅回撤，所以它是第二次嘗試獵殺止損。市場甚至未能靠近棒 2 第一次嘗試的低點，空頭便撤出，多頭控制市場。有些交易者把棒 2 和棒 3 看作一個雙重底多頭旗形，有些交易者把它們看作一個三重底多頭旗形或者一個雙重底回撤。無論你認為哪個特徵更加重要，都沒有關係，因為它們都是買進架構。

在這個趨勢型交易區間日，棒 4 和棒 5 構成一個雙重底多頭旗形。這個雙重底被棒 6 回撤測試，形成一個大型雙重底回撤。你也可以稱之為三重底，但那一術語並不會給交易增加任何助益，所以不值得使用。交易者可能把它看作一個雙重底重要趨勢反轉，發生於在棒 6結束的小型空頭趨勢（所有多頭旗形都是小型空頭趨勢）之後。棒 7 類似於棒 1，也是一條入場棒。它與棒 8 構成一個微型雙重頂。另外，棒 7 之前的雙棒反轉是一次上推，棒 7 前面的十字星棒是第二次上推；它們一起構成一個雙重頂。你認為哪個形態比較重要，並沒有關係，因為它們都是頂部形態。你所需要的是知道市場正在嘗試向下反轉。棒 8 嘗試獵殺空頭入場棒棒 7 上方的保護性止損，但以失敗告終。棒 9 是二次嘗試獵殺止損，在一個更低的價位失敗，形成一個雙重頂回撤做空架構，止損入場位於棒 9 低點下方1 個跳動處。這個做空架構形成一個五跳動失敗，在均線處形成一個很好的雙棒反轉，可以使用止損單入場做多。棒 10 是入場棒。這個楔形回撤多頭旗形測試棒 4 到棒 6 交易區間的頂 部，是一個突破測試。

棒 11 和棒 12 形成一個雙重頂空頭旗形做空架構，提醒交易者們尋找隨後形成的雙重頂回撤做空架構。棒 13 多頭趨勢棒嘗試反彈，測試雙重頂，並且嘗試形成一個高點 2。棒 14 是一個更低高點回撤，在均線處失敗，也是一個雙重頂回撤做空架構。