第三部分回撤：趨勢轉變為交易區間

即便市場處於強趨勢時，也常常會有一些時期出現雙向交易，但是只要交易者們認為趨勢將會恢復，那麼它們就只是一些回撤。這些交易區間小到足以讓交易者們僅僅把它們看作趨勢中的暫停，而不是圖表的主要特徵。在你正在觀看的圖表上，所有回撤都是小型交易區間，所有交易區間都是較高時間框架圖表上的回撤。然而，在你面前的圖表上，大部分對交易區間的突破嘗試都會失敗，但大部分對回撤的突破嘗試都是成功的。在更高時間框架的圖表上，交易區間就是簡單的回撤，如果你在那張圖表上交易，那麼你可以像其他任意回撤一樣交易。由於更高時間框架圖表上的棒線會更長，所以你的風險更大，於是你不得不減小你的頭寸規模。大部分交易者喜歡使用單時間框架交易，而不喜歡來回切換時間框架，使用不同的頭寸規模、不同幅度的止損和利潤目標。
如果市場處於強趨勢中，而且每個人都預期趨勢繼續，那麼為什麼會出現回撤呢？為了理解為什麼，我們來看一個多頭趨勢的例子。向下反轉進入回撤，是由多頭的獲利了結引起的，較少是由空頭的刮頭皮引起的。多頭會在某個點處獲利了結，因為他們知道從數學上來看那是最佳操作。如果他們一直持有，那麼市場幾乎總是會回歸他們的入場點，最終會向下大幅下跌，產生很大的虧損。他們永遠無法確切地知道獲利了結的最佳位置，他們把阻力位當作最佳出場點。對你來說，這些價位可能是明顯的，也可能是模糊的，但是因為它們為交易者們提供了機會，所以不斷關注它們是非常重要的。趨勢刮頭皮者們和波段交易者們，以及逆勢刮頭皮者們，預期出現回撤，並做出相應的操作。當市場到達一個目標，那裏有足夠多的多頭認為他們應該獲利了結時，他們的新買壓的缺乏加上他們對多頭頭寸的拋售，將致使市場暫停。那個目標可能是某個阻力位（在本書第二部分關於支撐和阻力的章節中討論過），或者是重要信號棒上方特定數量的跳動處（比如在電子迷你中是 6、10 或 18）。那條信號棒可能擁有一個多頭實體，該實體長度小於前一棒多頭實體的長度，它可能有一條上尾線，下一棒可能是一條具有空頭實體的小型棒。這些都表明多頭不大願意在波段的頂部買進，有些多頭獲利了結，空頭開始刮頭皮。如果有足夠多的多頭和空頭賣出，那麼回撤將變得比較大，當前一棒可能跌破前一棒低點。在強多頭尖峰中，交易者將預期多頭趨勢馬上恢復，於是多頭和空頭都會在前一棒低點附近買進。這產生了高點 1 買進信號，接下來通常是一個新的高點。當多頭趨勢成熟並變弱時，將會形成更多的雙向交易，多空雙方預期回撤將下跌更多跳動數，持續更多棒。市場可能形成一個高點 2 買進信號、一個三角形、或者一個楔形多頭旗形。這產生一輪小的下跌趨勢，當它到達某個數學目標時，多頭將開始再次買進，空頭將獲利了結，買回他們的空頭頭寸。雙方都不再賣出，直到市場上漲幅度大到上述過程重要。
當多頭變得不願繼續在1到3 個跳動的下跌買進時，部分買壓開始枯竭。他們變得越來越謹慎，懷疑即將形成更大的回撤。因為他們認為自己能夠在高點下方再低 6 到 10 個跳動的位置買進，所以沒有動機在較高的價位買進。另外，對於他們來說，存在部分或全部獲利的動機，因為他們認為市場不久將更低，在那裏他們能夠再次買進，當市場測試最近高點時，他們能夠獲得更多利潤。動能程序感知到動能的損失，也會獲利了結，並且不再入場，直到任一方向上的動能恢復。空方也看到趨勢正在變弱，開始在棒線的高點上方和波段高點上方賣出，做刮頭皮交易，隨着市場上漲，他們逐步加倉。一旦他們看到更多賣壓，他們還會在棒線低點下方做空，預期出現更深的回撤。
對於大部分多頭來說，退出多頭頭寸的所需賣出信號，要比新建頭寸所需的賣出信號弱。他們開始是準備在市場表現出力量時獲利了結，比如在波段高點或前一棒高點或大型多頭趨勢棒的收盤價上方。當在市場表現出力量時的獲利了結結束後，他們接下來會在市場表現出弱勢時將剩餘頭寸獲利了結，並且開始在空頭反轉棒下方拋售他們的多頭；他們懷疑回撤將變得越來越大。大部分不會加入到做空的空頭之列，因為大部分交易者沒有能力一直很好地反轉交易。他們剛才一直認為市場是上漲的，通常在了結多頭幾分鐘後，他們才會說服自己應該反向交易了。如果他們認為市場只是在回撤而不是在反轉，那麼一旦他們認為回撤已經結束，他們就會買回自己的多頭。由於大部分多頭不能或不打算反轉，所以當他們正準備買進時，他們不希望做空。如果他們做空頭刮頭皮，那麼他們就更不可能會反轉做多，他們會發現自己被套出一個多頭波段，因為他們在努力做一筆很小的空頭刮頭皮交易。努力去在一筆低勝率的空頭交易上賺取 1 點，結果錯過 2 到 4 點的高勝率多頭交易，從數學上講是沒有道理的。
在一輪多頭趨勢中，包含一系列更高高點和更高低點。當趨勢強勁時，多頭將會以任意理由買進，而且很多人會跟蹤調整他們的保護性止損。如果市場創出一個新的高點，那麼他們會向上調整他們的止損至最近的更高低點。如果有足夠多的空頭做空，足夠多的多頭獲利了結，那麼反轉可能比交易者們開始預期的要強。這常常發生在趨勢後期，之前出現過幾次回撤，每次回撤之後市場都形成新的多頭高點。然而，多空雙方都認為市場將返回最近的波段低點上方，雙方通常會在那個低點或其上方買進。結果形成一個雙重底多頭旗形或另一個更高低點。下跌可能非常迅猛，但是只要足夠多的交易者認為多頭趨勢仍然在起作用，那麼交易者們就會買進，市場將測試原來的高點，在那裏，多頭將部分或全部獲利了結，空頭將再次做空。
隨着多頭趨勢逐漸成熟，交易者們將只準備在較深的回調買進，他們預期市場形成兩條腿調整，第二條腿將跌破第一條腿的低點。價格行為告訴交易者們像這樣較深的調整很可能在什麼時間形成，當他們認為正在形成較深的調整時，他們就不再把保護性止損跟蹤調整至最近的波段低點下方。他們打算在更高價位獲利了結，比如在最近的波段高點上方，然後準備在那個低點附近再次買進，重建多頭頭寸。一旦他們認為市場很可能出現兩條腿調整，因此會跌至那個低點下方，那麼以最近的更高低點下方為止損，對於他們來說是不合理的。在那發生前，他們會退出大部分或全部頭寸，但仍然保持看漲。多頭趨勢不再形成更高高點和更高低點。但是，這個更低低點通常仍高於更高時間框架圖表上的最近的更高低點，所以更大的多頭趨勢仍然在起作用。這個兩條腿回撤是一個大型高點 2 買進架構，當趨勢成熟時，這些回撤變得更大，而且包含很多分支。如果趨勢真的反轉，那麼將會形成一系列更低的高點和低點，但通常會出現清晰的反轉（反轉將在第三本書中討論）。如果沒有清晰的反轉，那麼兩條腿下跌運動就只是一種多頭旗形，接下來通常是一個新的高點。舉例說明，第一條下跌腿可能是一個小型空頭尖峰，第二條下跌腿可能是一條小型空頭通道。如果下跌運動很強，即便是處於緊湊、複雜的通道內，而且不是一個空頭尖峰，那麼交易者們也會預期它成為至少兩條腿下跌中的第一條腿。在回撤買進的多頭將會在趨勢高點下方獲利了結，空頭將開始在原來的高點下方積極做空，預期出現一個更低高點和第二條下跌腿。
一旦市場開始創出更低的高點，那麼多頭通常就只準備在較深的回撤買進，他們的買壓的缺乏有助於形成那些更深的回撤。空方看到相同的價格行為，開始持有空頭靜待更大的利潤，預期下跌幅度變得更大。在原來高點附近（略高、位於或略低），市場反覆下跌，但是繼續從原來低點附近上漲。向上和向上的突破嘗試失敗，市場失去方向，產生近期不確定性。這種不確定性是交易區間的標誌。多方會反覆嘗試恢復趨勢，空方則反覆嘗試反轉趨勢，80%的情況下，雙方都以失敗告終。由於多頭趨勢中的交易區間只是更高時間框架圖表上的一個多頭旗形，所以幾率偏向於向上突破。總會出現某種形態，多空雙方認為它是多頭趨勢即將恢復的徵兆。當一個可靠的形態出現時，較少的空頭願意在反彈時做空頭刮頭皮，多頭開始向着區間頂部繼續買進。由於較少空頭願意做空，較少多頭願意拋售他們的多頭頭寸，所以市場會向上突破交易區間。如果突破很強，那麼預期出現較大回調或反轉、建立波段頭寸的空頭，將買回他們的空頭，至少在接下來的若干棒內不準備再次做空。空頭既不刮頭皮，也不做波段交易，多頭不獲利了結，在這樣的情況下，市場通常會向上形成一波測量運動，約等於交易區間的高度。然後多頭開始獲利了結，空頭開始再次做空。如果賣壓很強，那麼將會出現回撤、交易區間、甚至是向下反轉。
相反的情形發生在空頭趨勢中。回撤最初是由空頭在新的低點獲利了結引起的，但是總會有一些多頭積極買進，他們認為市場上漲幅度將足以讓他們做一筆可獲利的刮頭皮交易。一旦市場已經上漲至某個阻力位，通常表現為低點 2 或低點 3 形態，那麼多方將會拋空自己的頭寸而獲利，空方將再次做空。空方希望市場繼續創出更低的高點和低點。每當他們看到一波快速的反彈時，當市場靠近最近的更低高點時，他們會積極做空。有時，在市場到達最近的波段高點前，他們不會重倉做空，因此常常見到雙重頂空頭旗形。只要市場繼續創出更低的高點，他們就知道大多數交易者會認為空頭趨勢仍在起作用，所以接下來很可能會形成另一個更低的低點，他們可以在那裏將自己的空頭頭寸部分或全部了結。最終回撤將演變為交易區間，將會出現一些超越最近更低高點的反彈。在更高時間框架圖表上，仍然是更低的高點和低點，但是在你交易的圖表上，這個更高的高點表明空頭趨勢正在失去一些氣力。隨着空頭趨勢成熟並變弱，市場常常會形成兩條腿反彈，既會形成一個更高低點，也會形成一個更高高點，但是空頭趨勢仍然在起作用。這是低點 2 做空架構的基礎，低點 2 做空架構就是一個兩條腿反彈。區間內將會形成某種形態，告訴多空雙方空頭趨勢很可能恢復，那種形態常常出現在阻力位，比如測量運動目標或趨勢線。這將使得多方不大願意在區間底部買進，空方更願意在跌至底部的過程中繼續賣出。然後，市場向下突破，多頭刮頭皮者停止買進，多頭波段交易者拋出他們的多頭頭寸。接下來市場下跌大約一波測量運動，在測量運動目標處，空方將開始獲利了結，激進的多頭將再次開始買進。如果多方和空方的買進足夠強，那麼將會出現回撤、交易區間、或者趨勢向上反轉。
回撤的最後一條腿常常是一條逆勢的微型通道（多頭旗形終點的空頭微型通道或空頭旗形終點的多頭微型通道）。在回撤之前，微型通道的突破通常只會持續一兩棒，特別當微型通道包含 4 棒或更多棒時。如果趨勢很強，那麼常常不會出現回撤，所以在微型通道的突破入場是合理的。當趨勢不是特別強時，微型通道的突破通常在一兩棒內會出現一次失敗的嘗試。就像所有突破一樣，交易者們不得不仔細比較突破的力度與於失敗突破信號棒的力度。如果突破明顯較強，特別地，如果當前趨勢很強，那麼反轉嘗試很可能失敗，引出一個突破回撤架構，給交易者帶來在突破方向上的二次入場機會。如果突破相對較弱，比如是帶有長尾線的小型趨勢棒，而反轉棒很強，特別地，如果背景很可能引起反轉（比如略低於交易區間頂部的一個多頭旗形），那麼反轉嘗試或許會成功，交易者們應該選擇反轉入場。如果突破和反轉旗鼓相當，而且當前沒有很強的趨勢，那麼交易者們就要研判下一棒的力道。舉例說明，如果交易區間中點處出現一個多頭旗形，突破該旗形的多頭趨勢棒後面是一條同等強度的空頭反轉棒，而且市場跌破了那一棒的低點，那麼交易者們就要評估那條空頭入場棒的外觀。如果它成為一條多頭反轉棒，那麼他們將假定市場只是在形成多頭旗形突破後的一個回撤，並且會在那一棒的高點上方買進。相反地，如果它是一條強空頭趨勢棒，特別地，如果收盤於低點，而且低於之前多頭突破棒的低點，那麼交易者們將把該形態看作是一個空頭突破而準備做空，如果他們剛才沒有準備在那條空頭反轉棒下方做空的話。
最嚴格意義上來講，回撤是突破了前一棒極點的一條逆趨勢棒。在多頭趨勢中，回撤是至少跌破前一棒低點 1 個跳動的一波運動。然而，比較寬泛的定義更為常用，趨勢動能中的任何暫停（包括內包棒、反向趨勢棒、或十字星棒）都應被看作一個回撤，儘管它們可能只是橫向運動，沒有實際的反向運動。甚至是最強的趨勢形成過程中，在某個點處，市場也會給出證據，表明回撤將會有多深。最常見的情況是市場會形成一段雙向交易區。舉例說明，在一輪尖峰和通道多頭趨勢的尖峰之後，市場出現暫停或回撤，成為通道的起點。一旦趨勢通道結束，下跌（回撤）開始，市場通常會向下測試通道的底部。那是空頭開始賣出的位置，當多頭通道向上超越他們的空頭入場點時，他們開始擔心起來。隨着多頭趨勢繼續，他們和其他多頭賣出更多，但是，一旦趨勢向下反轉進入回撤，那些空頭將非常高興地在他們的最早和最低做空入場點（即通道起點）平倉。一旦他們平倉，他們就不打算在那一區域賣出，因為他們看到了市場在他們早先做空交易之後上漲的幅度有多大。但是，如果他們仍然看跌，那麼他們還會在反彈做空。如果反彈結束於前一高點下方，那麼將形成一個更低高點，通常會引出第二條下跌腿。如果空方特別強，那麼那個更低高點將會成為一輪新空頭趨勢的起點，而不僅僅是剛剛開始形成的交易區間內的一個二次回撤。
對於趨勢終點的楔形也是如此。如果一輪空頭趨勢形成一個向下傾斜的楔形，那麼市場會努力向那個楔形頂部回調，那裏是最早的多頭開始買進的地方。如果市場能夠到達他們的最早入場價位，那麼他們就能夠在盈虧平衡點退出那筆交易，所有在較低價位入場的交易都將獲利，在市場再次下跌前，他們很可能不想買進。他們從第一筆交易中得到教訓，他們買進的價位太高了；當市場繼續下跌時，他們不喜歡讓自己多頭頭寸的賬面虧損不斷增長，他們不希望再像第一筆交易那樣。這一次，他們會等待回撤，希望市場形成一個更高低點，甚至一個更低低點。他們預期楔形最初的低點將成為後來任意回撤的支撐，在略低於那一價位的地方使用止損單買進，將使他們的交易具有確定的、有限的風險，他們喜歡那樣。
市場在趨勢中具有測試最早的雙向交易區的傾向，這使得感覺敏銳的交易者們能夠在回撤可能形成時預期出現那種測試，並且預測出回撤可能的幅度。他們不想在第一個雙向交易徵兆出現時逆勢入場，但是那種雙向交易告訴他們，逆勢交易者們正開始建倉，不久之後市場很可能會向那一價位回撤。在趨勢通道或楔形或台階形態開始形成反轉徵兆後（見第三本書中關於趨勢反轉的一章），他們將選擇逆勢交易，並且準備在雙向交易開始的位置（通道的起點）獲利了結。
雖然回撤與較大的趨勢相比它通常比較小，但它也是一種趨勢，像所有趨勢一樣，它也常常至少包含兩條腿。一條腿和三條腿回撤也很常見，比如小型通道和三角形，但是所有回撤都相對短暫，交易者們預期趨勢很快恢復。有時只能在更小時間框架圖表上看到腿形，而有時腿形較大，每條腿都可細分為更小的腿，而每條更小的腿也擁有兩條腿。因為交易者預期主要趨勢不久便恢復，所以他們的交易方向與回撤中的突破相反。舉例說明，如果出現一輪強空頭趨勢，最後出現一個包含兩條上漲腿的回撤，當市場向上突破第一條上漲腿的高點時，看空者通常遠多於看多者。儘管市場向上突破了一段多頭趨勢中的一個波段高點，但是多頭在突破的買進通常不如空頭在那一位置做空的力量強，因為他們預期突破失敗，空頭趨勢將很快恢復。他們將使用限價單和市價單在那個波段高點及其上方做空。他們把這個突破看作在一個較高價位重建空頭頭寸的短暫機會。由於 80%的令趨勢反轉的嘗試會失敗，所以幾率強烈偏向於空方。對於強趨勢中的第一個兩條腿回撤，這尤為正確。
任何一波擁有兩條腿的運動都應作為回撤來交易，即便它是順勢的。有時，一輪趨勢的最後一條腿是一波兩條腿的順勢運動，到達多頭趨勢的一個高點或更低高點，或者到達空頭趨勢的一個更低或更高低點。舉例說明，如果在一輪多頭趨勢中出現一波拋盤，跌穿了多頭趨勢線，這一趨勢線突破之後出現了一波兩條腿回撤，那一波回撤只是測試前一極點，甚至可能超越原有極點。也就是說從那個趨勢線突破開始的回撤，既可能形成一個更低的高點，也可能形成一個更高的高點，但仍然是向新的空頭趨勢轉變過程的一部分。嚴格來講，在最後一個高點之前，空頭趨勢並沒有開始，但那個最後的高點常常只是一個從對多頭趨勢線的向下突破開始的更高高點回撤。
什麼樣的形態稱得上的兩條腿呢？你可以繪製一份基於收盤價的線圖，常常就可以清楚地看到兩條腿運動。如果你正使用棒線或 K 線圖，那麼最容易看到的兩條腿運動是這樣的：出現一波逆勢運動，然後是一波較小的順勢運動，然後是第二波逆勢運動（一波典型的 ABC回撤）。那麼市場為什麼常常在第二條腿之後反轉呢？我們以多頭趨勢中的一波兩條腿回撤為例。多頭將在新的低點（C 腿）買進，認為第二條下跌腿將是趨勢的終點。同時，正在尋找兩條腿調整的空頭刮頭皮者，將買回他們的空頭頭寸。最後，在第一條腿（腿 A）的低點買進的激進的多頭，現在將在向一個更低低點的運動中增加他們的多頭頭寸。如果所有這些買家壓倒了在第一條下跌腿被向下突破做空的新空頭，那麼接下來將形成一波反彈，通常最低會測試原有高點。
然而，兩條腿形態常常只有在更小時間框架圖表上才能看清楚，在你正在觀察的圖表上，常常需要推測。在一天當中，由於只使用單張圖表交易比查看多張圖表要更為簡單，所以如果交易者們能夠在他們面前的圖表上看到兩條腿形態，那麼他們便擁有了一項優勢，即便是通過推測得到的。
在多頭市場中，當出現一系列多頭趨勢棒時，可以認為空頭趨勢棒是回撤的第一條腿（A腿），即便那一棒的低點高於前一棒的低點。如果你查看一張較小時間框架圖表，那麼逆勢腿形很可能比較明顯。如果下一棒擁有一個順勢收盤，但是高點低於結束多頭波段的那一棒的高點，那麼這就是 B 腿。然後，如果出現一條空頭棒，或者低點低於前一棒低點的一棒，那麼這將產生第二條下跌腿（C 腿）。
推測成分越多，形態的可靠性就越低，因為越少的交易者會看到他，或對它有信心。交易者們很可能投入較少的資金，而且會以更快的速度離場。
這裏有一點是顯而易見的。如是現在回撤的趨勢以高潮或任何明顯的趨勢反轉形態結束，那麼趨勢就已經改變，所以不應準備在原趨勢中的回撤入場。它已經結束，至少 10 棒左右或當天剩餘時間內不會恢復。因此，在一波強反彈之後，如果在突破多頭趨勢線後出現一個楔形頂或一個更低低點，那麼你現在應該尋找做空架構，而不是尋找原來多趨勢中的回撤而買進。當沒有清楚的趨勢反轉形態出現時，雙向架構很可能奏效，至少可以做刮頭皮。趨勢反轉發生的可能性越大，避免在原來方向交易的重要性就越高，因為現在市場很可能在新的方向上至少形成兩條腿。另外，這波運動的時間和點數，通常與反轉的清晰程度大致成正比。當出現一個很棒的反轉架構時，你應該把部分、甚至全部頭寸波段化，但那種情況不常出現。
所有回撤都是以某種類型的反轉形態開始的。反轉形態通常強到足以令逆勢交易者們逆勢建倉，但並沒有強到成為可靠的逆勢架構。由於架構和回撤沒有強到改變總在場內交易的方向，所以交易者們不應尋找逆勢交易。相反地，他們應該尋找預示回撤可能結束的架構，然後在趨勢方向上入場。但是，由於回撤起於反轉，所以很多交易者會過度謹慎，從而令自己錯失良機。對於任意一筆交易，你永遠不會是百分之百確定，但是當你對一筆看起來不錯的交易擁有合理的自信時，你就必須要相信數學，選擇交易，接受將在某些時間虧損的事實。那就是交易的天性，除非你願意接受虧損，否則你不可能以交易為生。記住，一位大聯盟的棒球擊球手，如果 70%的時間失敗，那麼將被認為是一位超級球星，另外的 30%將為他賺取數百萬美元。
當市場處於弱趨勢中，或者處於從交易區間向趨勢轉變過程的早期階段時，常常會形成一個旗形，然後旗形突破，然後出現一個回撤，那個回撤成為另一個旗形。在強突破實現前，有時市場會重複這一過程若干次。
一兩棒的暫停比持續很多棒以及從極點的實際回撤要更難交易。舉例說明，如果出現一波強多頭運動，其中的最後一棒是一條小型棒，其高點只比前一棒（是一條大型多頭趨勢棒，前面是另外一兩條大型多頭趨勢棒）高點低一兩個跳動，如果你在這一棒上方 1 個跳動買進，那麼你就是在當天的高點買進。由於很多機構會在每個新的高點做逆勢交易，所以存在實質性的風險，在達到你的利潤目標前，市場可能反轉並擊中你的止損。不過，如果趨勢非常強勁，那麼這是一筆要做的重要交易。使這筆交易如此難做的部分原因是，你只有極少的時間分析趨勢的強弱、尋找可能的趨勢通道線過沖或其他為什麼交易可能失敗的理由。
更難交易的暫停是小型十字星，其高點比前一條強多頭趨勢棒高出 1 個跳動。在那個十字星上方買進有時是一筆不錯的交易，但是對於大多數交易者來說，足夠迅速地對風險進行評估，是非常困難的，最好是等待更為清晰的架構。反對在暫停棒突破買進的一個理由是，如果上一兩條趨勢棒擁有相當長的尾線，那麼就表明逆勢交易者們有能力造成一些影響。另外，如果前一順勢入場之前是一個較大回撤，比如高點 2，那麼你應該猶豫了，因為每個回撤通常變得越來越深，而不是越來越淺。然而，如果市場剛剛突破，並且有三條多頭趨勢棒的收盤靠近它們的高點，那麼當你在這些棒之後的暫停棒上方買進時，成功刮頭皮的機會還是不錯的。總的來說，強多頭趨勢早期階段的這些高點 1 做多架構（或者空頭趨勢中的低點1 做空架構），是大多數交易者應該考慮的唯一一類暫停棒。還要記住，單棒突破之後的暫停棒很可能只是一個反向入場，因為單棒突破常常失敗，尤其當它們是逆勢突破時。
如果一波回撤相對於趨勢來說較小，那麼在它剛剛結束時入場通常是比較安全的。如果回撤大到足以產生一波可交易的強逆勢運動，那麼最好等到二次信號形成後交易。舉例說明，如果強多頭趨勢中出現一條延長的空頭通道，那麼與其在第一個向上反轉買進，不如等待從那個突破回撤，在突破回撤買進更為安全。
所有多頭回撤的結束都有一個原因，那個原因常常是市場已經得到某種支撐。有時，回撤會平靜地結束，有時會以與主要趨勢方向相反的強空頭趨勢棒結束，幾乎就要使趨勢反轉。這一點對於大型回撤和小型旗形突破之後的一兩棒回撤都是正確的。甚至 1987 年和 2009 年的股市大崩盤，也是在月多頭趨勢線處結束的，所以只是多頭趨勢中的回撤。大部分結束於成簇的支撐位處，不過很多交易者可能只看到部分支撐位或根本沒有看出。有些交易者會因為把注意力集中在某個支撐位而在多頭趨勢中的回撤買進，可能是多頭趨勢線、沿多頭旗形底部繪製的通道線、先前的高點或低點、某條均線，或者其他任意類型的支撐位，而有些交易者會因為在相同區域內看到一個不同的支撐位而買進。一旦出現足夠多的買家壓倒空頭，趨勢便會恢復。空頭回撤亦是如此。它們總是結束於成簇的阻力位處，儘管常常不容易看到市場正在看到的阻力位。一旦市場接近關鍵價位，真空效應經常會發揮決定性的作用。舉例說明，如果買家認為市場正在接近某個重要的支撐位，那麼他們常常會在一旁觀望，等待市場擊中那個價位。結果將產生一個非常強的空頭尖峰，但是，一旦那個支撐位被擊中，多頭就湧入市場積極地持續買進。對於製造回撤的空頭也是如此。他們也看到了那個支撐位，市場越接近那個支撐位，他們就越相信市場會到達那裏。結果是他們積極地持續賣出，直到市場到達那個價位，然後他們突然停止賣出，迅速買回他們的空頭頭寸。回撤可能以一條大型空頭趨勢棒結束，它看起來可能會令總在場內交易翻轉為空頭，但是下峰頂的堅持到底賣出沒有形成。相反地，多頭趨勢恢復，有時剛開始的恢復速度比較慢。當多空雙方都在買進時，反轉可能比較迅速，並且會持續較長時間。真空效應一直存在，甚至在像 1987 年和 2009 年股市大崩盤的最高潮反轉期間，真空交易也是存在的。在那兩個實例中，市場處於自由落體之勢，但是一旦小幅跌破月趨勢線，市場便強勢向上反轉。雖然兩次大崩盤都充滿了戲劇性，但它們只是真空效應在起作用的實例。
相同的行為發生在從旗形突破開始的一兩棒回撤。舉例說明，在強空頭趨勢中，如果均線處出現一個低點 2 空頭旗形，它觸發一筆空頭交易，那麼入場棒之後可能是一條多頭趨勢棒。這代表着一個失敗的突破，可能是一輪多頭趨勢或一波較大空頭反彈的開始。但是，它通常失敗，當失敗失敗時，它就成為較大趨勢中的一次回撤。這裏，它成為一個突破回撤做空架構。交易者們將預期它失敗，積極的空頭將在它的收盤價、略低於和略高於它的高點的位置做空，比較保守的交易者會等待市場確認這條空頭趨勢棒只是空頭旗形突破之後的一次回撤。如果回撤繼續小幅延長的話，他們將使用止損單在那條空頭棒、或接下來一兩棒的下方做空。
由於回撤只是趨勢中的一個暫停，不是反轉，所以一旦你認為那是一個回撤，你就是認為趨勢將會恢復，市場將測試趨勢極點。舉例說明，如果有一輪多頭趨勢，然後市場出現幾棒的拋盤，如果你把那波拋盤看作一個買進機會，那麼你就是認為它只是多頭趨勢中的一次回撤。你在預期市場會測試多頭趨勢的高點。重要的是注意，測試不一定會到達一個新的高點。是的，它經常形成一個更高的高點，但也可能是一個雙重頂或一個更低的高點。測試之後，你需要決定多頭趨勢是還在起作用，還是已經轉變為交易區間，甚至是空頭趨勢。
回撤常常是強尖峰，使交易者們懷疑趨勢是否已經反轉。舉例說明，在多頭趨勢中，可能出現一兩條大型空頭趨勢棒跌破均線，而且有可能跌至交易區間下方幾個跳動處。然後，交易者們便開始懷疑總在場內方向是否正處於向下翻轉的過程中。他們需要的是看到堅持到底賣出，可能僅僅是再出現一條空頭趨勢棒。每個人都將密切關注下一棒。如果它是一條大型空頭趨勢棒，那麼大多數交易者將認為反轉已經得到確認，於是開始在市價和回撤做空。反之，如果下一棒有一個多頭收盤，那麼他們懷疑反轉嘗試已經失敗，拋售只是價格短暫而迅速的下跌，因此是一個買入機會。初學者們看到強空頭尖峰的同時會忽略該尖峰形成的環境——強勢多頭趨勢。他們在空頭趨勢棒的收盤價賣出，在其低點下方賣出，在下幾棒的任意小幅反彈中賣出，在任意低點 1 或低點 2 賣出架構的下方賣出。聰明的多頭則站在那些交易的相對一方，因為他們知道正在發生什麼。
市場總是試圖反轉，但是那些反轉中有 80%會失敗，而變為多頭旗形。當反轉嘗試發生時，兩三條空頭棒可能是非常有說服力的，但是，如果沒有堅持到底賣出，那麼多方就把那次拋售視作一次在短暫拋售高潮低點附近再次做多的很棒的機會。經驗豐富的多頭和空頭等待那些強趨勢棒，有時會在一旁觀望，直到一條強勢趨勢棒形成。然後他們進入市場買進，因為他們把它看作是拋售的高潮結束。空方買回他們的空頭頭寸，多方重新建立他們的多頭頭寸。趨勢終點發生的情況與此相反，強勢交易者們正在等待一條大趨勢棒出現。舉例說明，在靠近支撐區的強勢空頭趨勢中，常常會有一個比較晚的突破，表現為一條異常大的空頭趨勢棒。多方和空方都停止買進，直至他們看到它形成。在那一點處，雙方都在拋售高潮買進，因為空方把它看作一個很棒的了結空頭頭寸以獲利的價位，而多方則把它看作一個在極低價位買入的短暫機會。
如果交易者們認為自己看到的只是一個回撤，那麼他們相信趨勢仍然在起作用。當他們評估交易者方程時，永遠不會確切地知道勝率是多少，但是，由於他們是在趨勢方向上交易，所以他們可以假定等距運動的方向概率是 60%。勝率可能更高，但不大可能會低很多。否則，他們將得出結論，回撤已經持續太長時間，已經失去它的預測價值，變成了普通的交易區間，最終向上或向下突破的概率大致相等。一旦他們確定了自己的風險，他們就能夠設定一個利潤目標，其大小至少與風險相當，然後合理地假設他們有大約 60%或更高的機會成功。舉例說明，如果他們在高盛（GS）的一個多頭旗形突破買進，他們的保護性止損低於那個多頭旗形，約低於他們的入場點 50 美分，那麼他們可以假定自己至少有 60%的機會在他們的多頭交易中賺到 50 美分。他們的利潤目標可能是對多頭高點的測試。如果那就是他們的利潤目標，而且那個高點高於他們的入場點$2.00，那麼他們仍然可能有 60%左右的機會成功，但是，現在他們的潛在回報是風險的 4 倍，這將在交易者方程中產生一個非常棒的結果。
一旦你認為市場已經反轉，那麼在新的趨勢展開前，它通常會回撤測試先前的趨勢極點。舉例說明，假定有一輪空頭趨勢，前一回撤強到足以突破空頭趨勢線，現在市場正在從一個對空頭趨勢底部的更低低點測試向上反轉。這可能是進入多頭趨勢的趨勢反轉。如果第一條上漲腿是一個強尖峰，那麼你會認為反轉的幾率現在更高了。第一條強上漲腿之後的回撤，通常會形成一個更高的低點，但是也可能與空頭低點形成一個雙重底，甚至形成更低的低點。你怎麼會認為趨勢已經向上反轉進入多頭趨勢，而市場現在仍然跌至更低低點尼？更低低點是空頭趨勢的標誌之一，它不可能成為多頭趨勢的一部分。是的，那是傳統的看法，但是，如果你使用越寬泛的定義，你就會在交易中賺越多錢。如果市場跌破原來的空頭低點，那麼你的多頭頭寸可能被止損踢出，但是，你可能仍然相信實際上是多方在控制市場。那個上漲尖峰是對原來空頭趨勢的突破，並使市場反轉進入多頭趨勢。突破之後的回撤是否跌破空頭低點並不重要。假設市場恰好在原來低點停止，而不是跌至其下方 1 個跳動。你真的認為那具有重要意義嗎？有時候是，但通常接近就好。如果兩個形態相似，那麼他們的行為將會相同。你是否把多頭尖峰或向更低低點的回撤看作多頭趨勢的起點，也不重要。嚴格來講，尖峰是反轉處的第一次嘗試，一旦市場跌破尖峰底部，它就失敗了。然而，它仍然是那個表明多方掌控市場的突破，回撤至更低低點和空方暫時重新控制市場，真的不重要。重要的是多方在控制市場，這種狀態很可能會持續很多棒，所以你需要準備在回撤買進，即便那第一個回撤跌至了更低低點。
多頭趨勢中回撤至更低低點，或空頭趨勢中回撤至更高高點，在每張圖表上的小型腿中時有發生。舉例說明，假定有一輪空頭趨勢，然後出現一條緊湊的通道上漲至均線，那麼通道持續了大約 8 棒。因為通道緊湊，所以它很強，也就是說第一個空頭突破很可能會失敗，儘管它是趨勢方向上。在準備做空前，交易者們通常會等待向上的回撤。然而，那個回撤常常創出更高高點，形成一個空頭趨勢中的 ABC 回撤。他們會在前一棒低點下方做空，自信地認為均線處的低點 2 做空架構是強空頭趨勢中的一筆很棒的交易。很多交易者不把這個 ABC形態看作是一個空頭突破（B 腿是對構成 A 腿的通道的向下突破），然後突破回撤至一個更高高點（C 腿），但是如果你仔細考慮一下，實際上就是那樣。
有一種特殊類型的更高高點或更低低點回撤，常見於主要趨勢反轉，將在第三本書中討論。舉例說明，如果出現一輪多頭趨勢，有一波很強的運動跌破了多頭趨勢線，然後是一波弱勢反彈（比如一個楔形），創出一個新高，這個更高高點有時便成為一輪新空頭趨勢的起點。如果市場接下來向下反轉進入一輪空頭趨勢，那麼這個向更高高點的弱勢反彈，便只是突破多頭趨勢線的空頭尖峰之後的一個回撤。那個空頭尖峰是空頭趨勢的實際起點，不過從那個尖峰開始的回撤向上超越了它的頂部，在多頭趨勢中創出一個新高。在空頭趨勢行進 20 幾棒後，大部分交易者會返回頭來觀察那個更高高點，把它看作空頭趨勢的起點，那是一種合理的結論。但是，當趨勢正在形成時，精明的交易者們正懷疑市場是否已經反轉進入空頭趨勢，他們並不關心空頭尖峰之後的上漲在測試多頭高點時是形成一個更低高點、一個雙重頂、還是一個更高高點。從嚴格的技術分析角度來看，在那個空頭尖峰期內，一旦空方掌控市場，（空頭）趨勢就已經開始，而不是等到測試多頭高點之後才開始。一旦市場從那個更高高點迅猛下跌，趨勢反轉便得到了確認。雖然那個更高高點實際上只是空頭尖峰之後的一個回撤，但是不管你認為兩個高點中哪一個是空頭趨勢的起點並不重要，因為你會以相同的方式交易，準備在那個更高高點下方做空。同樣地，在市場強勢反彈向上突破空頭趨勢線後，當空頭趨勢從一個更低低點反轉進入多頭趨勢時，上面的推理同樣正確。多方在向上突破多頭趨勢線（譯註：應為空頭趨勢線，疑為筆誤）的尖峰中便已掌控市場，但大部分交易者認為新的多頭趨勢開始於那個更低的低點。而那個更低低點不過是強多頭尖峰之後的一個回撤。
在非常少的幾棒之內涵蓋大量點數的任意趨勢，也就是說有一些大型棒線組成的趨勢，而且棒線之間只有非常小的重疊，最終會出現回撤。這些趨勢的動量如此之強，以至於回撤之後趨勢恢復，然後測試趨勢極點的幾率非常之高。回撤通常會超越趨勢極點，但只要回撤沒有轉變為反方向的新趨勢，並且延伸超出原來趨勢的起點就可以。總之，如果回撤幅度達到 75%或更多，那麼回撤將返回先前趨勢極點的幾率便會大打折扣。對於空頭趨勢中的回撤，在那一點處，交易者最好把該回撤看作是一輪新的多頭趨勢，而不是原來空頭趨勢中的回撤。
等待回撤時最令人沮喪的事情是有時它看起來永遠都不會出現。舉例說明，當出現一波反彈，現在你自信地認為在回撤買進將是明智的，但市場一棒一棒地上漲，沒有回撤，直到它走得非常遠，現在你認為它可能反轉，而不是回撤。為什麼會那樣呢？每一輪多頭趨勢都是由交易程序產生的，它們使用每一種能夠想像得到的算法，當很多公司運行的程序在同一方向時，便產生很強的趨勢。一旦你自信地認為多頭趨勢強勁，那麼每個人都認為趨勢強勁。老手們明白當前正在發生什麼，他們認識到任意回撤都肯定會有買進，回撤之後將是一個新高。因此，他們正在做機構正在做的事情，而不是等待回撤。他們在市價或微小的回撤買進，那些回撤在他們面前的圖表上並不明顯。或許他們是在一兩個跳動的回撤買進。交易程序會一直買進，因為在市場到達某個技術價位之前，趨勢很可能會繼續。在那一點，交易數學將會偏向於反轉。換句話說，交易數學已經衝過了中性區，現在偏向於反轉，因此，交易公司將會在反向積極交易，新趨勢將會繼續，直到交易數學再次衝過中性區，幾率再次偏向於相反方向的運動。
舉例說明，如果 AAPL 從$280 上漲$4.00，在 5 分鐘圖上已經連續上漲 7 棒，那麼第 8 棒、甚至後面幾棒可能都會上漲。交易者們願意在$280 買進，是因為他們了解等距運動的方向概率邏輯。由於他們自信地認為，在不久後某個點處，價格將比現在要高，而對於市場不久會下跌，他們並不自信，所以他們在市價和小幅下探買進。雖然他們可能不是以方向概率方法研判市場的，但方向概率是所有趨勢交易的基礎。當 AAPL 以強趨勢上漲時，他們寧願在$280買進，因為他們認為市場在跌回$279 前會上漲至$281。他們還認為，市場在下跌 1 美元之前會上漲至$282，甚至$283。他們可能不是用交易數學考慮這些問題的，而且準確的概率永遠不得而知，但是在這種情況下，可能有 70%左右的概率 AAPL 會在回撤 1 美元之前上漲2到3美元。也就是說，如果你做 10 筆這樣的交易，那麼有 7 次會賺到$2，共計$14 的利潤，有 3次會虧損$1。你的淨利潤是$11，或者平均每筆交易大於$1。
相反地，如果他們等待$1.00 的回撤，那麼可能在 AAPL 漲到$283 前不會入場。然後他們可能在$282 入場，但那比他們之前在市價買進要差了 2 美元。如果他們在$280 買進後，AAPL 跌至$279，那麼很多交易者會買進更多，因為他們認為市場反彈至新高的幾率可能大於 70%，他們可以在盈虧平衡點退出第一筆多頭交易，在低點入場的交易將收穫 1 美元的利潤。對於等待回撤入場的交易者們來說，這是非常重要的。當趨勢強勁時，在市價入場通常比等待回撤要明智。

圖 PIII.1 回撤開始於反轉

所有回撤都是從反轉開始的，而且反轉常常很強，於是交易者們因過於擔心而不敢在順勢信號最後形成時入場。在圖 PIII.1 中，左側圖表顯示出均線處棒 10 低點 2 賣出架構形成時在 5 分鐘圖上的樣子，右側圖表為為整個交易日的走勢。棒 7 是一條強多頭反轉棒，隨後在棒 9 出現一個很強的雙棒反轉和更高低點。然而，市場已經超過 20 棒沒有觸及均線，所以空頭趨勢很強，空頭很可能打算在向均線的兩條腿反彈做空，特別是還出現一條空頭信號棒。當那個完美的架構最終形成時，很多初學者們因過分專注於棒 7 和棒 9，而忽略了此前的空頭趨勢，均線處出現一條空頭信號棒的一個低點 2 做空架構，是一個可靠的賣出架構。反彈是由獲利了結的空頭和刮頭皮的多頭引起的，雙方都計劃在市場兩條腿回撤至均線附近時強勢賣出。多頭獲利了結，空頭重建空頭頭寸。沒有什麼曾經是百分百肯定的，但是在空頭趨勢中的均線處出現空頭信號棒時的低點 2，通常至少有 60%的可能性會成為一個成功的做空架構，空頭會使用止損單在棒 10 下方 1 個跳動處做空。在這個特定的案例中，信號棒只有 3 個跳動高，所以空頭將會冒 5 個跳動的風險，預期市場測試空頭低點，約在下方兩點處。很多空頭在這第一個向均線的回撤做空，使用的是位於均線下方 1 個跳動處的限價單。別的空頭把這看作第一個兩條腿空頭反彈，所以預期它會失敗。當看到棒 9 多頭反轉時，他們設定限價單在棒 8 高點或其上方做空，那些訂單將在市場上漲至棒 10 的過程中被執行。他們預期任何反轉都是一個空頭旗形的起點，認為任何向上突破都是在更高價位重建空頭頭寸的短暫機會；他們緊緊抓住那個機會，壓倒了在棒 8 向上突破買進的多頭。
棒 10 低點 2 空頭旗形以一條強空頭趨勢棒突破而出，但後一棒卻是一條多頭趨勢棒。這是嘗試令突破失敗。多方希望市場形成一個失敗的低點 2，然後向上反彈，翻轉為總在場內多頭。然而，交易者們知道大多數反轉嘗試失敗，所以很多人在多頭收盤做空，使用限價單在它的高點上方做空。因為空方不知道市場是否會向上超越這條多頭棒，如果他們正希望在那一棒或其上方做空，即使他們上側的限價單沒有被執行，他們也希望保證做空，所以很多人還會在那一棒的下方 1 個跳動處設定止損單。如果他們在那一棒高點處的限價單被執行，那麼很多人會取消他們的止損入場單。如果他們的限價單沒有被執行，那麼那一棒下方的止損單將確保他們做空入場。大部分人可能已經在低點 2 突破做空，但有些人會隨着市場向他們的方向運動而加倉。計算機化的程序交易尤其如此，很多程序在市場持續下跌的過程中不斷做空。
順便提一句，在反轉時交易的基本規則之一，當市場二次嘗試恢復趨勢時離場。在這個例子中，預期棒 7 成為最後一個底部為時過早。一旦市場在均線處形成一個低點 2，特別地，棒 10 信號棒擁有一個空頭實體，所有多頭頭寸必須全部了結。很少有人能夠反轉做空，不具備那種能力的交易者們退出他們的小型多頭刮頭皮交易，錯過一筆大的空頭交易。在空頭趨勢中，耐心等待市場向均線反彈時做空，比做多頭刮頭皮要好得多。
一旦多頭趨勢明朗，交易者們便預期第一個兩條腿回撤失敗。當他們看到棒 21 後面的多頭趨勢棒時，他們在棒 21 低點下方設定限價入場單，因為他們預期對棒 21 的向下突破將會失敗。它可能是強多頭趨勢中的第一波兩條腿下跌，而大部分強趨勢中的第一波逆勢運動失敗。他們還認為均線將提供支撐，那裏將會有積極的買家。當市場向均線下跌時，他們的限價買單被執行。別的多頭會使用止損買單在棒 23 高點上方入場，因為它是多頭趨勢中的一個高點 2 買進架構，有一條多頭信號棒出現在均線處，是一個非常強的買進架構。
棒 24 空頭反轉棒有一條下尾線，比對從棒 20 到棒 23 前一棒的空頭微型通道的多頭突破略弱。突破棒是一條大型多頭趨勢棒，它前面有兩條多頭棒。有些交易者會在棒 24 下方做空，預期多頭突破失敗。別的交易者則在等等看下幾棒的走勢。空頭入場棒是一條強空頭棒，但卻未跌破多頭突破棒的低點，所以市場仍未反轉為總在場內空頭。下一棒擁有一個多頭實體，所以沒有確認賣壓。多頭在它的高點上方買進，認為它是多頭趨勢、或正在形成中的交易區間內的一條多頭腿中均線處的一個合理的突破回撤買進架構。

圖 PIII.2 每個回撤都始於反轉

每個回撤都是從某種類型的反轉架構開始的。很多順勢交易者開始獲利了結，逆勢交易者新建頭寸，都需要反轉。是的，當順勢機構獲利了結，逆勢機構開始對反轉交易逐步加倉時，它們便製造了反轉形態。然而，其他大量機構和交易者在開始交易前等待反轉的早期徵兆，所有交易者的累積效應製造了回撤。如果趨勢強勁，反轉架構很弱，那麼回撤有時只持續一兩棒，比如PIII.2 中的棒 3、9 和 19 處。有時，市場只是暫停，形成一個橫向回撤，比如棒 7。
有一個四棒空頭尖峰下跌至棒 2，但是第三棒和第四棒的空頭實體逐漸縮小，顯示出動能的損失。棒 2 的尾線是雙向交易的徵兆。有些交易者認為這可能是開盤反轉和當日觸底的信號，於是他們在棒 2 上方買進。
從棒 5 開始的五棒多頭上漲尖峰足以使大部分交易者相信總在場內交易已經翻轉為多頭。他們預期出現更高的價格，他們認為任意下跌都可積極買進，結果將產生更高的低點。然而，出現了截止棒 8 的三次上推，這個楔形頂可能引出兩條下跌腿。這引起了一個單棒回撤，之後是另一條強上漲腿。因為從棒 5 開始的向上反彈非常強勁，所以很多交易者認為應在任意回撤買進。
一旦每個人都認為下方存在強勢買家，他們就會在市價買進。他們不知道市場不久是否會回撤，但是他們知道無論市場是否回撤，價格不久將會更高。與其冒險錯過大部分的趨勢，不如開始在市價買進，他們持續買進，直到他們認為市場可能最後開始回撤。
在尖峰和高潮多頭趨勢的拋物線運動之後，棒 10 處出現兩條十字星棒。從棒 5 開始的五棒上漲形成那個多頭尖峰。它也創出當日新高。有些交易者開始做空，他們認為那可能是當日高點，但結果只是又一個回撤。
有些交易者認為棒 18 可能與棒 10 形成一個雙重頂，於是他們在內包信號棒下方做空。因為之前出現 7 條連續的多頭棒，所以大部分交易者預期趨勢還將上漲，所以他們在那條信號棒的低點下方買進，而不是做空。
棒 26 是一條空頭反轉棒，可能是市場向下反轉穿越交易區間底部棒 16 之後的一個更低高點。然而，更多的交易者認為當天是一個強多頭趨勢日，於是他們在棒 26 低點及其下方買進。

圖 PIII.3 突破回撤

當通道非常陡峭時，最好不要在突破趨勢線時入場反轉交易，相反地，要等等看是否出現突破回撤，形成二次信號。在圖 PIII.3 中，截止棒 2 的上漲尖峰太陡，所以不能在第一次向下突破趨勢線時做空。相反地，僅當出現測試尖峰高點的突破回撤時，交易者們才應該考慮做空。測試可能形成一個更低高點、一個雙重頂或一個更高高點。這裏，市場在空頭反轉棒棒 4 形成一個略低於均線的更高高點。
截止棒 6 的上漲尖峰也太強，所以不能在對棒 6 的向下突破做空。空方正希望出現對多頭趨勢線的成功向下突破，並且出現向下的很好的堅持到底運動。相反地，在考慮做空前，交易者應該等待突破回撤。這裏，棒 6 的後一棒成為一條外包上漲棒，它是對從棒 5 上漲到棒 6 的緊湊通道的高點的一次測試，形成一個更高高點。之後是一條空頭內包棒，形成一個ioi（內包－外包－內包）更高高點做空架構。
從棒 8 上漲到棒 9 的通道包含四條連續的多頭趨勢棒，所以市場太強，不能在第一次向下突破通道時做空。相反地，交易者應該等待，看突破回撤會是什麼樣子。突破回撤在棒 11形成一個更低高點，他們可能在棒 11 低點下方 1 個跳動處做空。
從棒 12 到棒 14 的多頭通道非常緊湊，所以交易者們不應在市場向下突破趨勢線時做空。相反地，他們應該等待，看是否會形成很好的突破回撤做空架構。棒 16 測試通道高點，形成一個更低高點，交易者們可能在棒 16 跌破前一棒低點，成為一條外包下跌棒時做空。或者，他們會等待那一棒收盤。一旦他們看到它擁有一個空頭實體，而且收盤於前一棒低點下方，他們就可能會在棒 16 外包下跌棒的低點下方做空，那是一個勝率更高的做空架構，因為空頭收盤帶給他們更多空方勢強的的附加信息。
截止棒 17 的拋盤是一條緊湊通道，7 棒之中沒有一條多頭棒。市場的跌勢太強，不能在首次嘗試向上突破時買進。在棒 20，突破回撤至一個更低低點，買進架構是一個 ii（內包－內包）形態。
截止棒 21 的反彈是一條緊湊的多頭通道，7 棒一致形成更高低點和高點。上漲動能太強，所以不能在第一次向下突破多頭通道時做空。截止棒 23 的突破回撤與棒 21 通道高點形成一個雙重頂。下一棒是一條強空頭內包棒，是突破回撤做空架構的一條很好的信號棒。
截止棒 5 的下跌運動是一個多頭旗形，之後是一個突破，然後回撤至棒 8，棒 8 是另一個多頭旗形的底部。然後市場突破至棒 9，形成另一個回撤至棒 12，棒 12 是又一個多頭旗形買進架構。市場常常出現引起回撤成為旗形的突破。這通常發生在較弱的趨勢和交易區間中，比如在這裏。
雖然棒 5 和 12 是強空頭趨勢棒，嘗試翻轉總在場內頭寸為空頭，但像大部分此類嘗試一樣——它們失敗了。在空方說服交易者們短期趨勢為下跌，下幾棒很可能出現更低價格前，他們還需要再製造一條強空頭趨勢棒。當情況變得明朗，多頭正在持續買進，空頭不能推動市場下跌時，空頭將買回他們的空頭頭寸。他們的買進，加上把強空頭趨勢棒看作在低位買進的大好機會的多頭的持續買進，結果使得多頭趨勢恢復。多頭喜歡看到強空頭趨勢棒遇到。他們知道，那代表着空頭嘗試令趨勢反轉，而大部分嘗試都是短暫的，都會以失敗告終。他們常常站在一旁觀望，等待強空頭趨勢棒形成，把它看作是回撤的終了。這帶給他們一個在低位買進的暫停機會。老手們可以在空頭趨勢棒的收盤價、在它的低點及其下方、在接下來一兩棒的收盤價買進。相反地，大部分交易者應該等待多頭反轉棒的出現，然後在它的高點上方買進，或者等待市場向上反轉，然後在多頭旗形的突破買進（比如在棒 13 突破棒 12 高點 2 多頭旗形後的兩棒橫向回撤上方）

第三部分 回撤：趨勢轉變為交易區間

第三部分回撤：趨勢轉變為交易區間