交易手册：机构交易对市场的重要性

机构交易对市场的重要性

我一直认为，在每个主要市场中，除非至少有一个机构愿意承担买入方，另一个机构愿意承担卖出方，否则这个市场不可能进行交易。我还假设双方都知道如何赚钱。这意味着几乎总有一种方法在任何时刻（买入或卖出）都可以获取利润。

机构控制所有市场

机构交易主宰了所有主要市场，个体交易者仅仅没有足够的力量来产生任何影响。尽管交易者可能认为他的订单推动了市场，但这种信念几乎总是错觉的。市场仅仅是因为一个或多个看空的机构和一个或多个看多的机构希望它发生变化而移动的，即使时间和成交量显示您的订单是唯一一个在该价格成交的，但市场的移动仍然是由一家或多家看跌机构和一家或多家看涨机构所主导。

这在股票市场尤其如此，许多机构会在暗池中交易大量的股票。在那里，他们可以在证劵交易所看不到的地方相互交易。然而，如果证劵交易所上的价格与暗池中的价格相比稍有变化，他们会迅速在交易所上进行交易。

时间和销售额上交易量很少并不意味着交易量低。实际上它可能很大，如果你所看到的价格与他们在暗池中交易的价格不同，那么这个交易量会迅速变得可见。

计算机主宰所有交易

交易者应该认识到，75％或更多的交易都是由计算机进行的。这种数学运算过于完美，速度通常很快，以至于没有其他可能性。每个tick都很重要，特别是在像Emini这样的大市场中。如果你花费大量时间研究市场，你可以看到每天发生的每个tick都有理由。

事实上，你可以在每个交易日的每个K线上找到一个值得考虑的合理交易。那些Emini中的单手订单或AAPL中的100股订单呢？我相信其中大部分是由进行各种形式的计算机化交易（包括高频交易）的计算机施加的。它们通常涉及缩放进出交易并对相关市场的头寸进行对冲。、

举个例子，一个公司可能会在市场每下跌一个tick或一个点，或每3秒钟买进1个Emini合约。15分钟后，该公司可能已经买进了300份合约。当你观察时间和销售额时，每分钟会看到数百笔交易合约，每笔交易只有1个合约，那不是你我，乃至任何一个人交易的结果，而是机构交易，他们的计算机正在不断地买入或者卖出市场合约以赚取差价（哪怕是极小的利润），通过这种方式，很快机构就会持有数百个合约。

想想看，有些公司每天在多个市场上下达数百万个订单。分批买入交易意味着不止一次地进入，不管是以更好或更差的价格，而分批退出意味着分批卖出。他们采用了一种类似赌场的策略，每天进行大量的小交易，而每个小交易都会拥有小幅优势。这种策略每年可以带来数千万甚至数亿美元的利润。