第09章反轉經常在前一失敗反轉的信號棒處結束

失敗的早期反轉的入場價位，常常成為後來的成功反轉的一個磁力位。舉例說明，如果出現一輪空頭趨勢，在市場繼續下跌的過程中出現幾個失敗的多頭入場，那麼一旦市場最後成功向上反轉，那麼之前的每個入場價位和每條信號棒的高點都將成為市場運動的目標。在出現明顯的回撤之前，市場常常會一路返回到最高的信號棒高點。很可能是一些在那些較高信號入場交易者，在市場向不利於他們的方向運動時逐步加倉，然後他們把自己的初始入場作為最後的利潤目標，最壞的一筆交易在盈虧平衡點離場，所有在較低價位入場的交易都有所獲利。可能是聰明的交易者們認為就是這樣，在那些目標處拋售他們的多頭頭寸，或者只是很多偉大的交易者們知道的很多秘密握手之一，僅僅因為他們知道那是一個可靠的重現形態，回撤將在先前的入場點附近結束，所以他們就在那裡離場。對於交易者們來說，也可能是類似於「感謝上帝，我再也不會這樣做了！」的價位。他們沒有退出虧損交易，當他們一直希望市場向他們的入場點折返時，他們的虧損越來越大。當市場最後到達那些價位時，他們離場，發誓再也不會犯同樣的錯誤。

對於交易中發生的每件事情，差不多都有一個數學基礎，特別是因為有如此多的成交量是由基於統計分析的軟件算法產生的。在空頭趨勢向上反轉的例子裡，那個最早的買進信號常常出現在空頭通道的起點。當空頭通道開始時，等距運動的方向概率至少為 60%。也就是說，市場在上漲 10 個跳動前，大約有 60%的幾率下跌 10 個跳動。可能是以近期波段為基礎的合理範圍內的任意規模的運動，但關鍵是市場擁有下跌的偏向。隨着市場下跌，動能降低，大約下降一半時，方向概率又降至 50%左右，但是在市場形成交易區間之前，這一中性區域的價格通常是不得而知的。隨着市場繼續下跌至某個重要磁力位，方向概率在中性位置過沖，實際上轉變為偏向於多頭。在交易區間的中點，存在不確定性；但是，一旦市場擊中底部，交易者們便一致同意市場走得太遠了。在這一點，方向概率偏向於多頭。然後市場會反彈，開始形成一個交易區間。在交易區間的底部，方向概率總是偏向於多頭，那個底部將會位於某個重要的技術價位。當市場正在下跌時，有很多價位可供選擇，而且大多數不會引出清晰的買進架構。有些公司會以一個或多個技術支撐位為基礎編寫程序，而有些公司則會使用其他支撐位。當足夠多的關鍵技術價位靠得很近時，將會出現足夠大的預期市場反轉的成交量，從而改變市場運動的方向。在那一點，交易數學是站在你那邊的，因為你正在即將成為交易區間底部的價位買進。沒有人事先確切地知道反轉點在哪裡，但反轉將會表現為某種類型的反轉形態；重要的是當市場位於關鍵技術價位時關注這些形態，測量運動目標、趨勢線、甚至更高時間框架上的均線和趨勢線，都是關鍵技術價位。這些問題將在第三本書中關於反轉的一章中進一步討論。通常沒有必要觀察大量的圖表去尋找架構，因為只要你耐心、機警、並且知道形態，那麼每張圖上都會出現合理的架構。
一旦市場向上反轉，它通常會努力形態一個交易區間，交易區間在初期的第一個可能的頂部是早先那些多頭入場價位。市場將努力上漲至那些買進信號棒的頂部。隨着市場上漲，方向概率降至 50%，當市場靠近區間頂部時，方向概率進一步下降。由於事先沒有人知道頂部在哪裡，而且方向概率為 50%的交易區間中點，也沒有人會事先知道，所以市場會出現過沖，直到擊中某個技術價位，在那裡交易者們認為市場是明顯過度了。這常常是在先前那些買進信號處。記住，當價格上次到達那裡時，方向概率偏向於空頭，當它再次到達那裡里，通常會再次偏向於空頭；那就是市場一般會再次向下反轉的原因。那是一個賣家掌控的價位。隨着交易區間的發展，上漲運動常常與先前那些入場棒中的一條形成一個雙重頂，然後市場向下反轉，至少是暫時反轉。在市場探尋不確定性（即方向概率為 50%的中性區）的過程中，市場常常會上漲和下跌。在某個點處，市場會決定這個區域對於多空雙方來說都不再有價值，對一方來說，它不是一個好的價位。然後，市場將會再次做趨勢運動，直到它找到一個價位，多空雙方都把它看作建倉的良好價位為止。

圖 9.1 早期入場點是回撤的目標

SPY（一隻類似於電子迷你的交易所交易基金）的月線圖上出現一輪很強的多頭趨勢，結束於 2000 年，但是在市場繼續上漲的過程中，出現幾次反轉進入空頭趨勢的嘗試（見圖 9.1）。每個空頭信號棒低點（棒 1、2 和 3）都是下跌途中出現調整的目標。
類似地，結束於 2003 年那輪空頭趨勢，一路上出現幾次失敗的多頭反轉嘗試（棒 4、5和 6），每條多頭信號棒的高點都是隨後出現的任意反彈的目標。
另外，從 2003 年開始的反彈包含幾次失敗的空頭嘗試（棒 7、8、9 和 10），每一個都是結束於 2009 年初的那輪空頭趨勢中的一個目標。在那次下跌過程中，市場幾次嘗試築底，每條買進信號棒（棒 11、12 和 13）的高點都是現在上漲過程中的一個目標。最後，截止棒 17的上漲過程中市場幾次嘗試形成頂部（棒 14、15 和 16），每條賣出信號棒的底部都是任意下跌過程的磁力位。
沒有哪個目標會是必須到達的，但每個目標都是很強的磁力位，常常把市場拉回它所在的位置。